幣圈異化：賣幣經濟的興起與創新的消亡

從香港區塊鏈峯會歸來後，與國內同行交流的經歷讓人感觸良多。盡管熟悉的面孔依舊活躍，但整個行業的氛圍已經發生了微妙的變化。這不是我們所熟知的牛市或熊市，而是一種難以名狀的"異化"狀態，一種老手們從未經歷過的奇特氛圍。

在當前的市場環境下，幣圈似乎只剩下一種主導業務：賣幣。

行業生態的三大支柱

傳統上，幣圈的運轉依賴三個關鍵環節：

1. 價值創造：通過技術創新滿足用戶需求，如比特幣、以太坊、穩定幣等。
2. 價值發現：通過投資和交易定價，發掘潛力資產，推動行業發展。
3. 價值流通：構建銷售渠道，促進一級到二級市場的資金流轉。

這三者本應相互支持，共同構建健康的市場生態。然而，當前的現狀是：前兩者日漸衰落，而第三者卻蓬勃發展。

項目方不再專注於用戶需求和產品質量，投資機構也不再深入研究行業趨勢。整個市場似乎只剩下一個聲音："如何更好地賣幣？"

資源俱樂部與賣幣經濟學

在一個理想的市場中，三個環節應該緊密相連：項目方開發優質產品，滿足用戶需求，獲得利潤和市場溢價；投資機構在低谷期介入，高峯期退出；流通渠道則提高資本效率。

然而，現實情況是，討論創新機會和產品開發的聲音越來越少。即使在某些細分領域仍有熱度，但整體上創業熱情已經明顯降溫。

二級市場機構普遍採取觀望態度，新幣種上線即見高點，投機性幣種流動性枯竭。在這種情況下，活躍的主要是做市商、中介機構等，他們的關注點集中在如何包裝數據、建立關係以上大型交易平台，以及如何通過營銷吸引買盤。

市場參與者的同質化嚴重，都在想方設法從日益稀缺的存量資金中榨取利益。這導致了頭部資源方形成了一個牢固的利益共同體，控制着幣圈的資金流向。

創新精神的消退

與2022年底的低谷期不同，當時雖然市場低迷，但大量資金仍沉澱在投資機構手中，這些資金具有造血功能，可以投向創新項目，創造價值並吸引新的資金進場。

而現在，大量資金被中間環節吸收，項目方只求快速上線交易所後賺取差價，成爲投資機構和二級市場的中間商。他們不再專注於價值創造，而是傾向於打造"空殼"故事。

在這種環境下，幣圈的創新路徑變成了：

"講述吸引人的故事 → 快速包裝 → 尋找關係上線 → 套現離場"

產品、用戶和實際價值創造已經被邊緣化。

中介抽水的困境

表面上看，項目方將資金用於上線交易所和拉升幣價，似乎各方都能受益。然而，長期來看，這種模式導致了正面外部性的喪失。中間商越做越大，形成壟斷後抽水比例不斷上升。

項目方被迫縮減研發成本，面臨高風險低回報的困境。散戶之間的零和博弈加劇，賺錢效應減弱，導致大量用戶退出市場。

當服務方和抽水方成爲市場主導力量時，整個生態就像患上了癌症，最終可能導致整個市場的衰亡。

週期的力量與重建希望

幣圈本質上是一個週期性市場。

樂觀者相信，在當前的低谷之後，真正的"價值春天"終將到來。技術革新、新的應用場景和商業模式將重新激發創新熱情。

悲觀者則認爲，市場可能還需經歷一次更深層次的洗牌，只有當現有格局徹底崩塌，才能迎來真正的重建。

在這個過渡期，從業者將經歷質疑、內耗和倦怠。但這正是市場的本質——週期即宿命，泡沫也可能是新階段的前奏。

未來或許充滿希望，但通往光明的道路可能會很漫長。在這個過程中，保持理性和耐心至關重要。