Flatcoin：通脹調整型穩定幣

Flatcoin是一種新興的代幣經濟學概念,旨在作爲一種價值儲存代幣,會根據通貨膨脹的變化調整其價值。Flatcoin的目標是維持代幣持有者和特定利益羣體的購買力。

舉例來說,一種假設的"i-DAI"(通脹調整後的DAI)可以將其錨定附着在某個參考時間點上,隨着通脹變化實時調整價格,以保持持有者的購買力。盡管i-DAI目前只是一個概念,但可以通過基於控制器的穩定幣(CBS)來實現,實際中已有RAI等類似例子落地。

通貨膨脹是指物價普遍漲,導致貨幣購買力下降。在當前全球經濟面臨高通脹壓力的背景下,Coinbase提出設計一種通脹調整型Flatcoin,以在維持穩定購買力的同時,抵御傳統金融體系引起的經濟不確定性。

然而,設計Flatcoin面臨諸多挑戰,主要包括:

1. 準確感知通貨膨脹
2. 創建適當的激勵機制
3. 通脹指數的低時間粒度
4. 傳感器測量的時空調節困難
5. 傳感器融合和有效控制器設計的復雜性

一種可行的Flatcoin設計方案是借鑑當前成功穩定幣的思路,採用控制器概念來"感知"價格變化,並通過調整參與者激勵來使代幣價值跟蹤參考價值。RAI是這種基於控制器穩定幣(CBS)的一個實際應用案例。

RAI通過無監督PI控制器引導的經濟激勵,以及能實時"感知"RAI/USD價格的預言機,使其價值與美元保持一致走勢。RAI允許用戶用ETH作抵押獲得RAI貸款,未償還債務以RAI計價,利率由PI控制器定義。

RAI之所以能保持相對穩定,是因爲其具有反週期激勵機制。市場價格由二級市場決定波動較大,而贖回價格由PI控制器決定較爲可控。當兩者差異較大時,理性用戶就會有套利動機,從而促使價格收斂。

RAI的設計爲構建Flatcoin MVP提供了起點,主要需要兩個要素:

1. 通貨膨脹預言機
2. 用於測量通脹的適度調節控制器

從控制理論角度看,Flatcoin設計挑戰可理解爲:

1. 設計傳感器採集相關價格信號
2. 將信號輸入控制器處理,估算所需市場幹預
3. 提供執行器,驅動二級市場調整Flatcoin價值

在設計Flatcoin時,需要考慮通脹的空間、時間和組成屬性差異。選擇合適的通脹衡量標準也具有挑戰,因爲不同地區、行業、羣體間存在差異。此外,準確及時衡量通脹增加了設計復雜性,容易受到操縱。

爲推進Flatcoin落地,建議採用功能最小化的概念驗證(PoC)設計和試點實施。一個簡單的起點是先限制通脹的空間分量,從單一貨幣市場內的區域性指數Flatcoin開始。長期來看,全球復合指數通脹代幣將更具穩健性,但需要更多概念化和設計工作來解決各種挑戰。

隨着第一個PoC的部署和評估,可逐步推進傳感器、控制器和執行器的研發,最終實現涵蓋多樣化、多空間指數的全球規模Flatcoin。