穩定幣崛起與區塊鏈支付的新格局

穩定幣作爲區塊鏈上法定貨幣的代幣化表示，已成爲加密市場的重要應用。截至2024年底，穩定幣總市值超過2000億美元。隨着穩定幣的快速發展，區塊鏈作爲金融基礎設施的優勢正逐漸被傳統金融界認可並利用。

某支付巨頭認爲，穩定幣是一種有潛力爲更多人提供安全、可靠和便捷支付的創新。而作爲早期的區塊鏈支付公司，某支付公司及其代幣已在市場上獲得重新評估。

本文將梳理穩定幣的發展趨勢，分析某支付公司代幣被重新估值的邏輯，並對比另一個沉澱已久的支付項目，探討如何把握區塊鏈支付的發展機遇。

一、穩定幣的發展趨勢

某知名風投機構近期發布的報告指出，穩定幣在過去一年中已找到產品市場契合點，成爲Web3.0領域最明顯的"殺手級應用"之一。

穩定幣簡化了價值轉移過程，實現快速的全球價值轉移。其每季度交易額已是某支付巨頭的兩倍多，每年結算價值數萬億美元資產。僅2024年11月，2850萬獨立穩定幣用戶發送了超過6億筆交易，充分證明其實用性。同時，穩定幣用戶幾乎遍布全球，爲用戶提供了安全、低成本且抗通脹的儲蓄和消費方式。

某創業孵化器近期表示：盡管對區塊鏈技術實用性存在爭議，但穩定幣顯然將成爲貨幣未來的重要組成部分。目前近30%的全球匯款通過穩定幣進行，傳統金融機構也在爲銀行提供發行自有穩定幣的平台。此外，某支付服務商以10億美元收購了一家穩定幣初創公司，這將吸引更多投資者關注該領域。

另一支付巨頭在其2025年十大支付趨勢文章中指出，區塊鏈和數字資產的成熟證明了這項技術在改革全球金融和商業系統方面的潛力。加密貨幣、穩定幣和代幣化資產已從概念階段發展到商業化，特別是在與現實世界資產相關的應用方面。預計到2025年，區塊鏈技術將在提高速度、安全性和效率方面發揮作用，尤其是在B2B和商業支付領域。

二、某支付公司及其代幣的崛起

無論是加密投資機構、傳統支付網絡還是銀行系統，都認可基於區塊鏈的價值流轉是金融科技未來發展的合理趨勢，而支付必然是首當其衝的應用領域。

某支付公司是一家區塊鏈技術公司，主要提供基於區塊鏈的金融服務解決方案，旨在提高全球金融交易速度並降低成本。該公司的主要產品服務包括通過其支付網絡實現的跨境支付和匯款，被視爲傳統金融機構使用的SWIFT支付網絡的替代品，以及近期推出的穩定幣。

該公司的技術和服務主要依賴於其獨立的分布式帳本，可提供低交易成本和高性能，用於記錄和驗證交易。該帳本於2012年開發，專注於爲傳統金融機構提供銀行解決方案。其原生代幣被歸類爲支付加密貨幣，作爲帳本上交易費用的支付媒介，提供了一種使用分布式網路而非中心化存儲和價值轉移的方式。

近期該公司代幣價值迎來重估，主要原因有以下幾點：

1. 監管環境變化的預期：新政府上臺，使得市場預期對加密貨幣採取更友好的監管態度，一些支持加密貨幣的人士擔任關鍵職位，增強了市場信心。

2. 監管訴訟的積極進展：該公司與監管機構之間的訴訟案取得部分勝利，法官裁定其代幣在交易所出售給散戶時不被視爲證券，這是一個重大利好。

3. ETF和機構投資的增加：某資產管理公司推出了該代幣的信托產品，並申請將包含該代幣的多幣種基金轉換爲ETF，增加了機構投資吸引力。

4. 帳本的擴展性增強：該公司宣布將爲其帳本引入包括智能合約在內的高級可編程性，通過引入原生智能合約功能和側鏈來實現，增強了開發者生態系統。

5. 穩定幣的推出：該公司宣布推出與美元1:1掛鉤的企業級穩定幣，旨在增強其生態系統內的機構流動性、信任和合規性。

三、探索下一個支付項目機會

在這樣的背景下，我們該如何捕獲類似項目的價值？

目前已成功發行代幣的區塊鏈支付項目主要集中在：相對獨立的支付協議應用，以及以底層區塊鏈帳本作爲支付結算網路的項目。市場經驗表明，支付網絡的價值更大，生態可拓展性更強。因此，我們將目光轉向另一個項目。

該項目早期以"隱私計算"的技術特性脫穎而出，在完成足夠的技術積累後，開始將其技術優勢應用於支付等領域，提供金融級別的系統穩定性和性能表現、密碼學加持的合規數字資產管理，以及面向多場景的密態支付清算解決方案。

從項目歸屬上看，該項目顯然也屬於以底層區塊鏈帳本作爲支付結算網路，服務於整個Web3.0生態的類型。

該項目的原生代幣主要用於其去中心化網路的治理，支付網絡上使用計算資源和數據服務的費用，以及激勵網路參與者，包括節點運營者和數據提供者，以維持和促進網路的正常運行和發展。

該項目還推出了一個開放支付清算操作系統，其支付核心基於代幣化貨幣，通過鎖定價值、支付邏輯與授權機制三個層次確保Web3.0的"貨幣"由用戶自我鑄造並安全地完成價值的受控轉移。

由此，我們能夠看到一個比前述項目更加純粹，更加能夠將價值反映到其原生代幣的業務結構：

1. 用於支付結算的區塊鏈網路（原生代幣）
2. 開放支付清算系統
3. 開放金融基礎設施的發起者與推動者

值得注意的是，前述支付公司是一家私營企業，其支付網絡及穩定幣的價值並不能完全反映在其代幣上，而該項目的業務架構則能夠將其代幣的價值充分釋放。

四、該項目如何捕獲支付價值？

區塊鏈爲價值交換提供了將信息流和資金流完全統一的技術條件，但Web3.0發展至今，目前基於區塊鏈的支付架構仍停留在早期以點對點轉帳爲核心清算規則的階段，尚未形成一套能夠應對各種復雜支付場景和多方參與的清結算標準。

雖然全球基於穩定幣的支付已成爲潛力巨大的現實商業，但目前點對點轉帳的簡單邏輯難以支撐起穩定幣支付豐富的場景。同時，由於區塊鏈上清算規則標準的缺失，支付交易依舊需要脫離區塊鏈帳本，回歸到傳統的支付清算體系。

這一局面並不能真正反映區塊鏈的原初價值，也是構建穩定幣豐富支付場景需要解決的核心問題。

因此，我們看到的該項目並不像大多數加密支付項目一樣，僅僅是基於自身場景渠道優勢而構建的簡單點對點轉帳復刻。該項目試圖利用其網路，來作爲未來全球跨境支付結算的"主帳本"和應用平台，通過建立一套區塊鏈上的清算規則標準，應對多支付參與方利益分配和復雜的支付場景。其開放支付清算系統正是這套清算規則標準的承載體。

簡而言之，該項目的最終目標是構建"Web3時代的支付網絡"，而傳統支付網絡恰恰是整個全球支付生態中估值最高的存在。就像前述支付公司推出的支付網絡被視爲傳統金融機構使用的SWIFT支付網絡的替代品。

由此，該項目通過其開放支付清算系統來彌補區塊鏈上清算規則標準的缺失，並通過打造一個多方共贏的數字貨幣支付網絡來吸引收單機構、錢包機構、消費者與商戶等的多方參與，實現豐富支付場景構建。

隨着生態網路的逐步搭建，網路效應終將顯現，最終的價值則反映到該項目及其原生代幣之上。

五、開放金融生態，塑造支付格局

一套基於數字貨幣支付系統的建立，除了得益於穩定幣等交易媒介的產生和大規模普及，還需要依賴於大型的支付網絡。該項目要構建的，正是建立在區塊鏈上的大型開放支付清算網路。通過創新的支付清算系統框架，用Web3.0的方式，重塑全球支付。

通過開放的支付生態，該項目的清算系統可以將原來跨境高昂的支付手續費至少降低60%，商戶和消費者可以非托管地持有數字資產，並且依賴收單機構、錢包機構、代幣化貨幣支付場景標準，來完成支付和價值交換。支付的各個參與方在完成支付的過程中承擔各自不同的角色完成自己的工作，並且獲得收益。

該項目的清算系統不僅是一個區塊鏈上的支付清算平台，還是一個開放的金融生態系統的基礎。作爲一個開放的操作系統，可以適應不同的應用場景和需求，易於集成新的技術和功能。

同時，該系統致力於搭建Web2.0與Web3.0的橋梁，打破傳統金融體系與新興金融科技之間的壁壘。這意味着，無論是傳統的金融機構還是新興的區塊鏈項目，都可以在這個生態系統中找到適合自己的位置，實現資金的自由流動和價值的無縫傳遞。

目前，該系統的支付解決方案已涵蓋穩定幣發行、跨境匯款、數字貨幣收單、跨境貿易等，任何人都可以通過該系統提供的底層調用區塊鏈的能力在這個生態上組裝最終的支付服務。

總的來說，該項目通過推出區塊鏈上的清算規則標準，來支持並激勵多方參與，多方參與又帶來豐富支付場景構建，由此逐步形成網路效應，最終形成其原生代幣的價值捕獲。

六、未來的破局點

通過搭建起一個"Web3時代的支付網絡"，該項目能夠將交易鏈路上的價值留給網路參與方，形成激勵體系，而不是回到傳統清算體系，被各個中介方瓜分。同時，通過其清算系統構建起來的復雜支付場景，能夠完美地與Web2.0應用、支付場景結合，做到應用的降本增效，以及更好的用戶體驗。

該項目並不僅僅將目光局限於區塊鏈上的數字貨幣與Web3.0。從長遠來看，截至今天的一切鏈上原生創新，都是這個長期浪潮的階段性展現和體驗，破局的根本來自在大量Web2.0實際商業需求驅動下，銀行間金融基礎設施的迭代升級。

因此，該項目將目光投向更爲豐富的Web2.0市場，這才是Web3.0生態邁向大規模普及的關鍵，才是加密支付破局的根本！

該項目創始人認爲："當前及下一階段最大的市場機會是Web2.0的核心團隊和應用全面向Web3.0遷移，類似於十年前互聯網Web端應用向移動互聯網App遷移。由於技術與基礎設施能力的限制，絕大多數Web2.0時代的核心