# VC 如何看待當前的 Memecoin 熱潮?在一次飯局上，有人問我是否對當前市場感到焦慮。這個問題讓我一時愣住，原來是因爲很多人認爲在 Meme 幣大行其道的情況下，VC 幣可能要走到盡頭了。事實上，我們並不感到特別焦慮，因爲年初就已經預料到了這種局面。作爲一家自有資金的長期投資基金，我們可以用更長遠的眼光看待這個行業。我們不需要爲了募資而向不了解行業的 LP 解釋投資決策，而是遵循自己的興趣去學習行業的價值流動。在當前一級市場和二級市場界限模糊、二級市場泡沫化的加密貨幣環境中，VC 的本質更加回歸到"押注具有風險回報的事物"。追隨任何意識形態或參與政治爭論都是沒有意義的，關鍵是要向市場學習。## 行業結構性變化我們認爲，行業正在經歷嚴重的兩極分化。一方面，傳統金融通過 ETF 等合規方式將大量加密資產納入華爾街體系，這部分流動性難以再轉化爲場內資金。另一方面，民粹資本主義擴張，注意力經濟進一步壓縮，最原生的加密貨幣方式變成了直接炒作 Meme 幣。在這種宏觀背景下，場內流動性不斷減少，行業的中間地帶越來越難以生存。這包括了離岸交易所、做市商、加密金融服務提供商以及 VC 等機構。這種結構性變化使得離岸交易所感到焦慮，因爲主流幣可能越來越多地在合規場所交易，而 Meme 幣又可以在鏈上實現大規模增長。同時，傳統做市商面臨着華爾街量化團隊的強勁競爭，不得不尋求突破。## VC Token 的問題市場對 VC Token 的負面情緒是可以理解的。項目以高估值上線，隨後不斷解鎖砸盤獲利，這讓投資者更傾向於參與相對公平的 Meme 幣交易。這個問題的本質在於行業的流動性供應鏈出現了問題。一個健康的生態系統應該是：鏈上參與者願意購買並傳播代幣，從而形成正向循環。然而，目前 VC Token 面臨的問題是產品社區和投機社區的割裂。主網剛上線就進行代幣生成事件(TGE)，產品還未落地，社區成員多爲空投套利者，帶來的都是賣盤壓力。同時，上一輪牛市中募集的大量資金也給 VC 帶來了投資壓力，爲了向 LP 展示漂亮的帳面回報，不得不推高項目估值。## Meme 幣的崛起在行業兩極分化的背景下，Meme 幣成爲了不容忽視的重要賽道。它不僅僅是投機工具，更是承載集體意識、情緒和認同的載體，類似於宗教的邏輯。Meme 幣將思潮和情緒產品化、資本化，其潛力取決於所承載思潮和敘事的廣度和深度。對 Meme 幣來說，代幣本身就是產品。它需要通過價格波動來構建堅實的社區基礎，將短期投機者轉化爲長期持有者，從而實現自我實現的預言。Meme 幣的優勢在於產品社區和投機社區的合二爲一，形成了強大的合力。雖然 Meme 幣的投資難度很高，需要對思潮和市場情緒有極好的理解，但它很可能成爲跨週期的重要機會。## Meme 幣熱潮的持續性盡管 Meme 幣熱潮如火如荼，但我們也要警惕過度投機帶來的風險。當人們開始認爲持有 Meme 幣比持有主流幣更有價值，或者各種黑客攻擊和跑路事件頻發時，我們就應該保持警惕。實際上，Meme 幣的巨大轉折始於某交易平台上線小型社區代幣。這讓項目方、社區和交易所用戶都獲得了利潤，隨後引發了一系列效仿。然而，目前鏈上 Meme 幣的盲目流動性競爭，與之前交易所上高 TVL 項目後的 TVL 競爭如出一轍。交易所會根據市場期望調整上幣策略，而行業又因資產發行成本低和流動性溢價而陷入同質化競爭，最終導致市場疲勞。從長遠來看，熊市終將淘汰那些缺乏實質的項目，讓市場回歸正軌。市場永遠在長期主義建設與短期主義情緒中搖擺，主流項目與 Meme 幣將成爲槓鈴策略的兩端，隨市場情緒此消彼長。投資就是這樣一場遊戲，我們基於認知做判斷下賭注，成功則獲利，失敗則總結經驗，永遠保持好奇和敬畏之心。
VC如何應對Memecoin熱潮:行業結構變化與投資策略調整
VC 如何看待當前的 Memecoin 熱潮?
在一次飯局上，有人問我是否對當前市場感到焦慮。這個問題讓我一時愣住，原來是因爲很多人認爲在 Meme 幣大行其道的情況下，VC 幣可能要走到盡頭了。事實上，我們並不感到特別焦慮，因爲年初就已經預料到了這種局面。
作爲一家自有資金的長期投資基金，我們可以用更長遠的眼光看待這個行業。我們不需要爲了募資而向不了解行業的 LP 解釋投資決策，而是遵循自己的興趣去學習行業的價值流動。
在當前一級市場和二級市場界限模糊、二級市場泡沫化的加密貨幣環境中，VC 的本質更加回歸到"押注具有風險回報的事物"。追隨任何意識形態或參與政治爭論都是沒有意義的，關鍵是要向市場學習。
行業結構性變化
我們認爲，行業正在經歷嚴重的兩極分化。一方面，傳統金融通過 ETF 等合規方式將大量加密資產納入華爾街體系，這部分流動性難以再轉化爲場內資金。另一方面，民粹資本主義擴張，注意力經濟進一步壓縮，最原生的加密貨幣方式變成了直接炒作 Meme 幣。
在這種宏觀背景下，場內流動性不斷減少，行業的中間地帶越來越難以生存。這包括了離岸交易所、做市商、加密金融服務提供商以及 VC 等機構。
這種結構性變化使得離岸交易所感到焦慮，因爲主流幣可能越來越多地在合規場所交易，而 Meme 幣又可以在鏈上實現大規模增長。同時，傳統做市商面臨着華爾街量化團隊的強勁競爭，不得不尋求突破。
VC Token 的問題
市場對 VC Token 的負面情緒是可以理解的。項目以高估值上線，隨後不斷解鎖砸盤獲利，這讓投資者更傾向於參與相對公平的 Meme 幣交易。
這個問題的本質在於行業的流動性供應鏈出現了問題。一個健康的生態系統應該是：鏈上參與者願意購買並傳播代幣，從而形成正向循環。
然而，目前 VC Token 面臨的問題是產品社區和投機社區的割裂。主網剛上線就進行代幣生成事件(TGE)，產品還未落地，社區成員多爲空投套利者，帶來的都是賣盤壓力。同時，上一輪牛市中募集的大量資金也給 VC 帶來了投資壓力，爲了向 LP 展示漂亮的帳面回報，不得不推高項目估值。
Meme 幣的崛起
在行業兩極分化的背景下，Meme 幣成爲了不容忽視的重要賽道。它不僅僅是投機工具，更是承載集體意識、情緒和認同的載體，類似於宗教的邏輯。Meme 幣將思潮和情緒產品化、資本化，其潛力取決於所承載思潮和敘事的廣度和深度。
對 Meme 幣來說，代幣本身就是產品。它需要通過價格波動來構建堅實的社區基礎，將短期投機者轉化爲長期持有者，從而實現自我實現的預言。
Meme 幣的優勢在於產品社區和投機社區的合二爲一，形成了強大的合力。雖然 Meme 幣的投資難度很高，需要對思潮和市場情緒有極好的理解，但它很可能成爲跨週期的重要機會。
Meme 幣熱潮的持續性
盡管 Meme 幣熱潮如火如荼，但我們也要警惕過度投機帶來的風險。當人們開始認爲持有 Meme 幣比持有主流幣更有價值，或者各種黑客攻擊和跑路事件頻發時，我們就應該保持警惕。
實際上，Meme 幣的巨大轉折始於某交易平台上線小型社區代幣。這讓項目方、社區和交易所用戶都獲得了利潤，隨後引發了一系列效仿。
然而，目前鏈上 Meme 幣的盲目流動性競爭，與之前交易所上高 TVL 項目後的 TVL 競爭如出一轍。交易所會根據市場期望調整上幣策略，而行業又因資產發行成本低和流動性溢價而陷入同質化競爭，最終導致市場疲勞。
從長遠來看，熊市終將淘汰那些缺乏實質的項目，讓市場回歸正軌。市場永遠在長期主義建設與短期主義情緒中搖擺，主流項目與 Meme 幣將成爲槓鈴策略的兩端，隨市場情緒此消彼長。
投資就是這樣一場遊戲，我們基於認知做判斷下賭注，成功則獲利，失敗則總結經驗，永遠保持好奇和敬畏之心。