穩定幣市場規模快速增長，全球監管框架逐步成形

近年來，穩定幣市場呈現出快速增長態勢。從應用角度來看，當前加密世界與5-10年前相比並無本質差異,但規模持續擴大。除比特幣外,穩定幣成爲另一個成功"出圈"的加密資產。

目前全球穩定幣市值已達2438億美元。根據數據平台統計,過去12個月穩定幣總交易量達33.4萬億美元,交易次數58億次,活躍地址2.5億個。這些數據反映出穩定幣的應用需求與邏輯已相對成熟。

從監管角度看,穩定幣仍處於磨合階段。近期,美國參議院通過了《引導和推動美國穩定幣國家創新法案》(GENIUS法案),爲全球穩定幣監管掃清障礙。

穩定幣市場規模迅速擴張,呈現頭部效應

穩定幣是一種通過與法定貨幣、貴金屬等基礎資產掛鉤來提供價值穩定性的加密資產,旨在消除加密貨幣的高波動性。2017年全球穩定幣流通量不到10億美元,如今已接近2500億美元。整個加密市場也從不足1萬億美元擴張至3萬億美元規模。

本輪牛市可視爲穩定幣的牛市。FTX事件後,全球穩定幣供應量一度回落至1200億美元,但隨後穩步增長,18個月內持續上升。與此同時,比特幣價格從17500美元谷底攀升至10萬美元以上。這主要歸因於外部機構通過穩定幣進入市場,帶來更多流動性。

目前穩定幣種類繁多,可按控制中心、法幣類型、計息與否、抵押物等維度劃分。穩定幣已開始突破加密投資範疇,成爲加密市場與全球經濟融合的重要橋梁。其應用場景包括貨幣替代、支付和跨境轉帳等。

從市場份額來看,美元穩定幣佔據99%。USDT和USDC兩大中心化穩定幣合計佔比超80%,呈現明顯頭部效應。公鏈方面,以太坊佔據50%的主導地位,其次是Tron、Solana和BSC。

穩定幣發行利潤可觀,吸引衆多機構入局。傳統金融機構如Visa、Paypal以及互聯網企業紛紛布局。近期川普家族項目推出的USD1穩定幣已快速集成多個協議。

美國穩定幣監管加速推進

作爲全球加密中心,美國的穩定幣監管備受關注。2025年前,美國尚無針對穩定幣的專門法規,SEC、CFTC和OCC等機構基於現有法規對其進行監管,導致監管碎片化和不確定性。

今年2月,美國衆議院和參議院分別提出STABLE和GENIUS兩項穩定幣法案。3月,川普在白宮加密高峰會上表示支持穩定幣立法。GENIUS法案隨後在參議院銀行委員會獲得通過。

STABLE法案和GENIUS法案在監管重點上略有不同。STABLE強調聯邦統一監管,GENIUS則提出州級與聯邦並行的雙軌制。兩者均要求1:1儲備支持和定期披露,但在發行資格、算法穩定幣和付息等方面存在分歧。

5月19日,美國參議院以66票贊成、32票反對通過了GENIUS法案的程序性動議,爲最終立法掃清障礙。該法案有望在衆議院審議後遞交總統簽署成爲正式法律,這將填補美國穩定幣監管空白,推動產業發展。

全球穩定幣監管框架初步成形

歐盟早在美國之前就推出MiCA法案,爲包括穩定幣在內的加密資產提供全面監管框架。香港也於去年底提交《穩定幣條例草案》,採取審慎包容的態度。新加坡、迪拜等地也相繼出臺穩定幣監管措施。

總體來看,全球穩定幣監管呈現趨同態勢,普遍採用牌照許可制,對發行儲備、風險隔離和合規等方面做出規定。各地差異主要體現在允許的穩定幣類別、發行方限制等細節上。

穩定幣監管的推進,反映出其在全球金融市場中的重要性日益凸顯。它不僅提升了加密市場的話語權,也爲加密領域的應用場景拓展提供支持。同時,穩定幣爲第三世界國家提供了全天候全球結算的可能,在某種程度上實現了中本聰最初設想的自由電子現金願景。