解密比特幣鏈上數據:從URPD到Cointime,洞察BTC市場走勢

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正文

主持人:某投資公司研究合夥人

嘉賓:Colin 自由交易員、鏈上數據研究者

錄制時間:2025.2.15

大家好,歡迎來到本期播客節目。今天我們邀請到了自由交易員、鏈上數據研究者Colin,一起探討加密資產的鏈上數據分析。

本期播客提到的一些數據指標和概念:

已實現市場價格(Realized Price):基於比特幣最後一次鏈上移動時的價格加權計算得到,反映比特幣的鏈上歷史成本,適合評估市場的整體盈利/虧損狀態。

URPD:已實現價格分布。用於觀察BTC籌碼的價格分布情況。

RUP(Relative unrealized profit):相對未實現收益。用來衡量比特幣市場中,所有持幣者的未實現利潤佔總市值的比率。

Cointime True Market Mean Price :一個基於 Cointime Economics 體系的鏈上均價指標,旨在通過引入比特幣的"時間權重"來更準確地評估BTC的長期價值,相比BTC的當前市場價格,和已實現市場價格(Realized Price),Cointime 體系下的True Market Mean Price 還綜合考慮時間的影響,適合BTC大週期下的價格。

Shiller ECY:由諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·席勒提出的估值指標,用以評估股市的長期回報潛力,並衡量股票相對於其他資產的吸引力,由席勒本益比指標(CAPE)改良而來,主要考量了利率環境的影響。

學習鏈上數據分析的契機

**主持人:**Colin,請先做個自我介紹吧。

**Colin:**大家好,我是Colin。我在社交媒體上經營一個帳號分享鏈上數據教學、市況分析和交易概念。我對自己的定位有三個:事件驅動型交易者、鏈上數據分析師和指數投資者。

**主持人:**你是在什麼情況下開始接觸和學習加密資產的鏈上數據分析的呢?

**Colin:**主要有兩個原因。首先,我的目標是賺錢,所以會學習任何能幫助我盈利的東西。其次,我是誤打誤撞接觸到鏈上數據分析的。六七年前開始接觸,但一直沒有系統性地學習,而是斷斷續續地研究。

鏈上數據分析的價值和原理

**主持人:**你日常使用哪些鏈上數據觀測平台?

**Colin:**我主要使用Glassnode。它是付費的,有不同等級的會員。我選擇它是因爲它最符合我的需求。

**主持人:**鏈上數據分析在你的投資中的核心價值和背後原理是什麼?

**Colin:**比特幣採用區塊鏈技術,所有轉移信息都是公開透明的。我們可以通過匯總所有地址來分析籌碼流向、盈虧狀況、買入偏好等。這是比特幣鏈上數據分析相對其他金融市場的最大價值。

鏈上數據分析的難點

**主持人:**在實戰中做鏈上數據分析的主要難點和挑戰是什麼?

**Colin:**主要有兩個難點。第一是學習上的困難,很難找到系統性的教學資源。第二是如何證明自己的觀點是正確的。由於比特幣歷史較短,樣本數不足,我們必須用演繹法而非單純歸納法來研究,然後等待時間驗證。

重點關注的鏈上指標

**主持人:**在日常分析中,你長期關注哪些鏈上指標?

**Colin:**我主要關注三個方面:

  1. URPD指標:觀察籌碼結構和派發過程。

  2. RUP指標:衡量市場整體盈利狀況。

  3. Cointime True Market Mean Price:評估比特幣的長期價值。

此外,我還會關注美國股票市場的Shiller ECY指標。

如何看待數據打架的情況

**主持人:**當不同指標出現分歧時,你如何處理?

**Colin:**我會給不同層面賦予不同權重。我最看重的是籌碼結構部分,特別是派發進度。我會以"派發是否結束"作爲判斷標準。即使出現大規模派發,只要沒有結束,就說明牛市還沒結束。

對BTC在本輪週期的位置判斷及依據

**主持人:**根據你的綜合判斷,BTC目前處在本輪大週期的什麼位置?依據是什麼?

**Colin:**我認爲BTC目前已經具備頂部形成的條件。主要依據有:

  1. URPD顯示低成本籌碼大量派發。
  2. RUP出現背離,表明低成本籌碼在離場。
  3. 美國股票市場估值偏高。

這些因素綜合起來,讓我對2025年持悲觀態度。

如何入門鏈上數據分析

**主持人:**對於想學習鏈上數據分析的初學者,你有什麼建議?

**Colin:**我建議從鏈上數據開始學習,而不是技術分析。鏈上數據適合新手,因爲它觀測的是日線級別,適合沒有太多時間盯盤的人。學習方法上,建議直接研究原作者的文章和公式,了解指標背後的原理。Glassnode的Weekly onchain專欄是很好的學習資源。

鏈上數據研究者的日常

**主持人:**作爲一個交易員和鏈上數據分析師,你典型的一天是怎樣的?

**Colin:**我的作息主要圍繞美股開盤時間,因爲那時加密市場流動性最好。我會觀察鏈上數據變化,記錄ETF淨流入流出、市場波動率、恐慌貪婪指數、合約市場持倉量等數據。我還會關注Coinbase與其他交易所的價格差異。除此之外,我會進行技術分析和盯盤,並在社交媒體上分享觀點。生活中,我也會抽時間運動和陪伴家人。

主持人:感謝Colin今天的分享,希望這些內容能幫助大家更好地理解鏈上數據分析。再次提醒大家,本期內容僅供參考,不構成任何投資建議。謝謝收聽!

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夜不撸毛vip
· 23小時前
链上搬砖佬 就这?
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Gas Banditvip
· 08-06 07:43
数据就是玄学啦 谁懂谁懂
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InfraVibesvip
· 08-06 07:38
隔着屏幕都能感受到链上数据研究员的专业度牛批
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买顶卖底王vip
· 08-06 07:27
别说了 我满仓比特币
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假设性清算vip
· 08-06 07:26
这链上数据指标隐藏的风控红线才是致命的
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