數字穩定幣來襲：深度解析京東香港布局與全球競速

1. 背景概述

2025年5月至6月間，數字穩定幣領域迎來多個標志性事件:

• 美國GENIUS Act穩定幣監管法案通過參議院委員會
• 香港立法會通過數字穩定幣監管法案
• 中國前高官呼籲重視穩定幣發展
• 穩定幣發行商Circle上市大漲

與此同時，京東集團正積極推進在香港發行港元穩定幣的計劃。本文將深入分析京東穩定幣項目的背景、進展和影響，並探討全球穩定幣發展趨勢。

2. 京東穩定幣項目進展

京東旗下京東幣鏈科技(香港)有限公司正積極推進港元穩定幣發行試點:

• 2023年12月，香港宣布將建立穩定幣發行人發牌制度
• 2024年7月，京東入選香港金管局首批"穩定幣發行人沙盒"參與者
• 2024年下半年起，京東穩定幣進入沙盒測試，聚焦跨境支付、投資交易和零售消費等場景
• 2025年5月，香港立法會通過《穩定幣條例》
• 2025年中，京東穩定幣完成多輪測試，發行在即

京東與監管和產業夥伴密切合作，項目進展平穩，爲正式發行奠定基礎。

3. 戰略意義分析

對京東而言:

• 穩定幣可作爲全球業務支付基礎設施，解決跨境結算痛點
• 獲得用戶資金沉澱收益，提升數據積累
• 鞏固技術驅動型服務企業定位，拓展金融科技版圖

對香港而言:

• 鞏固國際金融中心地位，提升創新活力
• 吸引知名企業參與，帶動資本市場關注
• 在國際規則制定中掌握話語權

對中國大陸而言:

• 爲觀察數字貨幣在貿易結算、消費支付中的實際效益提供樣本
• 促進與內地在數字人民幣跨境結算等方面的合作
• 爲未來數字金融監管與創新提供參考

4. 技術實現

• 採用區塊鏈技術架構，基於公有鏈發行
• 100%足額儲備錨定機制，儲備資產由高流動性資產構成
• 設計完善的贖回機制，確保鏈上代幣數量與儲備資產實時對應
• 借助區塊鏈實現跨境支付近實時到帳，降低手續費
• 支持智能合約，可用於供應鏈金融等場景
• 兼顧開放性與合規性，爲大規模應用奠定基礎

5. 盈利模式分析

主要盈利來源:

• 鑄幣稅和利差收入:儲備金投資獲得利息收益
• 交易及兌換手續費
• 跨境結算和支付增值服務費用
• 供應鏈金融等衍生業務收益

戰略收益:

• 提升用戶黏性和留存率
• 促進數據沉澱，反哺風控和營銷
• 鞏固跨境電商和數字金融基礎設施地位

6. 香港政策環境

• 2025年5月通過《穩定幣條例》，建立發牌制度
• 要求發行人滿足儲備管理、贖回義務、風險合規等嚴格要求
• 推出沙盒計劃引導行業發展，京東等首批試點
• 正探討粵港澳大灣區穩定幣合作及與數字人民幣對接

7. 國際對比分析

美國:

• GENIUS法案推進統一監管框架
• 市場主導發展，USDT和USDC佔全球九成
• PayPal等支付巨頭入局

歐盟:

• MiCA法規全面監管，涵蓋所有法幣穩定幣
• 設立嚴格的發行許可、儲備金和贖回要求
• 傳統金融機構開始布局

新加坡:

• 明確單一貨幣穩定幣監管標準
• 通過現有支付服務法框架發牌
• 探索CBDC與穩定幣結合的跨境支付

8. 行業巨頭動態

PayPal:

• 發行PYUSD穩定幣，集成於錢包應用
• 提供年化3.7%持幣獎勵吸引用戶

Stripe:

• 整合USDC等穩定幣支付
• 收購Bridge公司布局穩定幣技術

Adyen:

• 從觀望轉向積極準備
• 升級支付網關支持穩定幣結算

9. 結語

隨着監管明朗，穩定幣全面繁榮已不可阻擋。京東能否借此迎來新的發展高峯，還是會有後來者從香港起飛，值得拭目以待。