Delta中性生息穩定幣Resolv：創新的三代幣模型

近期，一個名爲Resolv的鏈上Delta中性生息穩定幣項目完成了1000萬美元的種子輪融資，這是該項目自2023年成立以來的首筆公開融資。相較於同類項目，Resolv展現出了獨特的創新點，包括更獨特的收益模型、更側重鏈上的收益來源以及更復雜的代幣經濟學。

Resolv的三位創始人均爲在俄羅斯接受教育的理科背景人士。與某些競爭對手不同，Resolv整體呈現出對鏈上生態的擁抱態度，並以更高的收益率來爭取市場份額。

在代幣經濟學方面，Resolv採用了三代幣模型，包括穩定幣USR、保險資金兼LP Token的RLP，以及治理代幣$RESOLV。其中，USR和RLP形成了雙收益代幣系統。用戶存入USDC/USDT/ETH後，理論上可按1:1比例鑄造出USR，這些資產大部分會存放於鏈上協議或特定平台，以減少中心化交易所對沖帶來的資產損失。

RLP代幣主要用於覆蓋在中心化交易所中對沖的資金，同時提供更高的收益率。理論上，USR的年化收益在7%-10%之間，而RLP在20%-30%之間，但目前實際收益尚未達到預期水平。

在收益來源方面，Resolv更積極地擁抱鏈上生態。收益主要來自stETH等生息資產自帶的收益，以及中心化交易所合約對沖的手續費。雖然鏈上收益可能高於中心化交易所對沖，但目前面臨流動性不足的挑戰。

Resolv引入RLP作爲保險機制，旨在將中心化交易所和USDC參與帶來的負面影響降至最低。理論上，USR將完全由鏈上資產超額鑄造（目前120%比例，其中40%爲鏈上資產），部分鑄造抵押資產會用於機構托管和鏈下對沖。

盡管Resolv在某些方面顯示出創新，但也面臨着挑戰。與某些競爭對手相比，其TVL和發行量目前相對較低。然而，在低息理財時代，類似項目的啓動成本可能會低於之前的DeFi熱潮。

Resolv的USR和RLP結合模式，可以視爲YBS生態的一種創新嘗試，試圖通過更復雜的機制設計來超越現有產品。然而，這也帶來了更高的風險，尤其是在極端市場條件下的表現尚未得到驗證。

未來，Resolv能否成功應對潛在的脫錨風險，並在競爭激烈的YBS市場中脫穎而出，仍有待觀察。隨着越來越多的項目加入YBS領域，如何在用戶中脫穎而出將成爲關鍵挑戰。