REV與F/R乘數:公鏈估值的新視角

REV(真實經濟價值)是衡量用戶使用公鏈總費用的指標,類似於企業營收。其計算公式爲:

REV = 協議內費用 + 協議外小費 + MEV

近期REV數據顯示,SOL、TRON和ETH是主要領導者。與鏈上收入相比,REV增加了非用戶端收入因素的權重。

REV優點:

• 難以操縱
• 反映散戶活躍度

缺點:

• 有滯後性
• 不能完整反映公鏈情況
• 存在被操控可能
• 某些情況下有偏差
• 在MEV基礎設施不成熟的鏈上可能造成不公平估值

F/R乘數(FDV/REV)類似市盈率,衡量市場對項目估值的溢價程度。乘數越大,可能泡沫越大;越小,估值可能越合理。

REV與MEV的區別:

• MEV是微觀指標,衡量網路健康度和價值分配
• REV更宏觀,關注公鏈整體收入溢價
• 可結合MEV/REV比率監控生態健康度

主要結論:

1. REV不等於鏈上原生代幣的價值捕獲
2. FDV/REV比率在不同鏈間存在天然差異
3. 區塊鏈不是企業,原生代幣不是股權
4. 最大化REV長期值得討論
5. REV可與其他指標組合,構建全面觀察體系

合理運用這些組合指標,有助於全面評估公鏈。