BTCFi領域競爭升溫：BTC再質押與錨定資產格局變化

隨着Babylon主網第一階段的啓動、Pendle整合BTC LST以及各種封裝BTC產品的推出，市場對BTCFi的關注度持續上升。本文將探討BTC再質押和BTC錨定資產領域的最新發展。

BTC再質押市場競爭加劇

在Babylon Stage 1迅速達到1000 BTC上限後，BTC LST之間的競爭愈發激烈。過去30天內，Lombard Finance憑藉5.9k BTC的存款量超越長期龍頭Solv Protocol，成爲當前TVL最高的平台。Lombard通過與頂級再質押協議達成戰略合作，爲用戶提供了更豐富的ETH生態再質押收益和DeFi參與機會，從而獲得了競爭優勢。

生態戰略成爲BTC LST競爭關鍵

與ETH LRT不同，BTC LST面臨更復雜的生態考量，包括下遊DeFi應用、BTC L2發展、與各鏈BTC錨定資產的整合以及再質押平台的合作等。當前階段，生態戰略選擇直接影響增長速度和早期市場份額。

Lombard Finance專注於ETH生態發展，通過與多個再質押協議合作爲質押者提供豐富外部獎勵。LBTC作爲首個獲得ETH上再質押協議支持的BTC LST，正積極推動在ETH上的槓杆應用。

Solv Protocol和Bedrock則採取多鏈擴展策略，同時開發上遊存款接收和下遊應用。SolvBTC.BBN和uniBTC主要流動性集中在BNB和ETH鏈上，同時也爲其他L2注入BTC流動性。

Lorenzo Protocol和pStake Finance初期重點放在BNB鏈建設，支持BTCB存款並鑄造各自的LST。Lorenzo還構建了基於BTCFi的創新收益市場結構。

Pendle進軍BTCFi領域

Pendle已將多種BTC LST整合到其積分市場中，包括LBTC、eBTC、uniBTC和SolvBTC.BBN。LBTC在Pendle上的實際採用情況優於表面數據，且通過eBTC間接受益。多個BTC LST與新興ETH L2 Corn合作，爲未來可能的BTCN鑄造奠定基礎。

積分槓杆成爲生息資產策略的關鍵場景，Pendle對BTC LST的整合有望帶動更廣泛的DeFi應用趨勢。

再質押平台競爭加劇

SatLayer加入BTC再質押市場，成爲Pell Network的新競爭對手。兩者均接受BTC LST再質押並爲其他協議提供安全保障。Pell已累積2.7億美元TVL，整合了多個網路的主要BTC衍生品。SatLayer部署在Ethereum，支持多種BTC LST，並計劃進一步擴展。

BTC錨定資產市場格局變化

封裝BTC市場競爭加劇，主要替代資產包括BTCB、mBTC、tBTC、FBTC等。Coinbase推出cbBTC，部署於Base和以太坊網路，獲得多個DeFi協議支持。WBTC雖仍佔據市場主導地位，但採用率持續下降，部分頭部DeFi協議已開始移除WBTC作爲抵押品。

FBTC積極擴張，已部署在多個網路上，並通過激勵計劃推動在BTCFi領域的廣泛採用。各封裝BTC資產競相爭取DeFi協議集成和用戶接受，以爭奪市場份額。

總結

BTCFi領域持續增長，BTC再質押和錨定資產成爲關鍵板塊。再質押市場出現供給側過度建設趨勢，差異化生態戰略和獨特下遊應用成爲競爭關鍵。BTC錨定資產相互嵌套引入新的系統性風險，同時各方積極發展自身方案，爭取成爲WBTC的有力替代。信任仍是BTC錨定資產的核心問題，市場格局仍在快速演變中。