Thế giới tiền điện tử dị hóa: Sự nổi lên của nền kinh tế bán coin và sự biến mất của đổi mới

Trở về sau Hội nghị Blockchain Hồng Kông, trải nghiệm giao lưu với các đồng nghiệp trong nước khiến người ta cảm nhận sâu sắc. Mặc dù những gương mặt quen thuộc vẫn hoạt động sôi nổi, nhưng bầu không khí của toàn ngành đã có sự thay đổi tinh tế. Đây không phải là thị trường bò hay gấu mà chúng ta quen thuộc, mà là một trạng thái "biến dị" khó có thể diễn tả, một bầu không khí kỳ lạ mà những người kỳ cựu chưa từng trải qua.

Trong bối cảnh thị trường hiện tại, thế giới tiền điện tử dường như chỉ còn lại một loại hình kinh doanh thống trị: bán coin.

Ba trụ cột của hệ sinh thái ngành

Truyền thống, thế giới tiền điện tử vận hành dựa trên ba khâu then chốt:

1. Tạo ra giá trị: Đáp ứng nhu cầu của người dùng thông qua đổi mới công nghệ, chẳng hạn như Bitcoin, Ethereum, stablecoin, v.v.
2. Khám phá giá trị: Thông qua đầu tư và giao dịch định giá, khai thác tài sản tiềm năng, thúc đẩy sự phát triển của ngành.
3. Lưu thông giá trị: Xây dựng kênh bán hàng, thúc đẩy dòng tiền từ thị trường cấp một sang thị trường cấp hai.

Ba bên này lẽ ra nên hỗ trợ lẫn nhau, cùng nhau xây dựng một hệ sinh thái thị trường lành mạnh. Tuy nhiên, hiện trạng là: Hai bên đầu tiên ngày càng suy yếu, trong khi bên thứ ba lại phát triển mạnh mẽ.

Các dự án không còn tập trung vào nhu cầu của người dùng và chất lượng sản phẩm, các tổ chức đầu tư cũng không còn nghiên cứu sâu về xu hướng ngành. Toàn bộ thị trường dường như chỉ còn lại một tiếng nói: "Làm thế nào để bán coin tốt hơn?"

Câu lạc bộ tài nguyên và kinh tế bán coin

Trong một thị trường lý tưởng, ba khâu nên được kết nối chặt chẽ: nhóm dự án phát triển sản phẩm chất lượng, đáp ứng nhu cầu của người dùng, đạt được lợi nhuận và thị trường chênh lệch giá; các tổ chức đầu tư tham gia vào thời kỳ suy thoái, rút lui vào thời kỳ đỉnh; các kênh lưu thông thì nâng cao hiệu quả vốn.

Tuy nhiên, thực tế là tiếng nói thảo luận về cơ hội đổi mới và phát triển sản phẩm ngày càng ít. Ngay cả khi trong một số lĩnh vực phân khúc vẫn còn nhiệt huyết, nhưng nhìn chung, tinh thần khởi nghiệp đã rõ ràng giảm sút.

Thị trường thứ cấp các tổ chức thường có thái độ quan sát, các đồng tiền mới ra mắt lập tức đạt đỉnh, tính thanh khoản của các đồng tiền đầu cơ cạn kiệt. Trong tình huống này, những người tham gia chủ yếu là các nhà tạo lập thị trường, các tổ chức trung gian, họ tập trung vào cách đóng gói dữ liệu, thiết lập mối quan hệ với các nền tảng giao dịch lớn, cũng như cách thu hút người mua thông qua marketing.

Sự đồng nhất của các nhà tham gia thị trường rất nghiêm trọng, tất cả đều tìm cách khai thác lợi ích từ nguồn vốn ngày càng khan hiếm. Điều này dẫn đến việc các nguồn lực hàng đầu hình thành một cộng đồng lợi ích vững chắc, kiểm soát dòng tiền trong thế giới tiền điện tử.

Sự suy giảm của tinh thần đổi mới

Khác với giai đoạn suy thoái vào cuối năm 2022, khi đó mặc dù thị trường ảm đạm nhưng một lượng lớn vốn vẫn được giữ lại trong tay các tổ chức đầu tư. Những nguồn vốn này có khả năng tạo ra giá trị, có thể được đầu tư vào các dự án đổi mới, tạo ra giá trị và thu hút vốn mới tham gia.

Và bây giờ, một lượng lớn vốn bị các khâu trung gian hấp thụ, các bên dự án chỉ mong muốn nhanh chóng lên sàn giao dịch để kiếm lợi nhuận chênh lệch, trở thành trung gian cho các tổ chức đầu tư và thị trường thứ cấp. Họ không còn tập trung vào việc tạo ra giá trị, mà có xu hướng tạo ra những câu chuyện "vỏ rỗng".

Trong môi trường này, con đường đổi mới của thế giới tiền điện tử đã trở thành:

"Kể những câu chuyện hấp dẫn → Đóng gói nhanh chóng → Tìm kiếm mối quan hệ trực tuyến → Rút tiền và rời đi"

Sản phẩm, người dùng và việc tạo ra giá trị thực đã bị lãng quên.

Nghịch cảnh của việc trung gian thu phí

Bề ngoài, có vẻ như các bên liên quan sẽ được hưởng lợi khi dự án sử dụng vốn để niêm yết trên sàn giao dịch và tăng giá coin. Tuy nhiên, về lâu dài, mô hình này dẫn đến việc mất đi các tác động tích cực bên ngoài. Các trung gian ngày càng lớn, hình thành độc quyền và tỷ lệ chiết khấu ngày càng tăng.

Các nhà phát triển dự án buộc phải cắt giảm chi phí nghiên cứu và phát triển, đối mặt với tình trạng rủi ro cao và lợi nhuận thấp. Cuộc chơi zero-sum giữa các nhà đầu tư nhỏ lẻ trở nên gay gắt hơn, hiệu ứng kiếm tiền giảm sút, dẫn đến việc nhiều người dùng rời bỏ thị trường.

Khi bên cung cấp dịch vụ và bên rút tiền trở thành lực lượng chủ đạo của thị trường, toàn bộ hệ sinh thái giống như mắc phải bệnh ung thư, cuối cùng có thể dẫn đến sự suy tàn của toàn bộ thị trường.

Sức mạnh của chu kỳ và tái xây dựng hy vọng

thế giới tiền điện tử về bản chất là một thị trường chu kỳ.

Những người lạc quan tin rằng, sau những giai đoạn thấp điểm hiện tại, mùa xuân "giá trị" thực sự cuối cùng sẽ đến. Đổi mới công nghệ, các kịch bản ứng dụng mới và mô hình kinh doanh sẽ khôi phục lại niềm đam mê đổi mới.

Những người bi quan cho rằng, thị trường có thể còn phải trải qua một lần tái cấu trúc sâu hơn, chỉ khi nào cấu trúc hiện tại hoàn toàn sụp đổ, thì mới có thể迎来真正的重建.

Trong giai đoạn chuyển tiếp này, những người trong ngành sẽ trải qua sự nghi ngờ, nội bộ mâu thuẫn và kiệt sức. Nhưng đó chính là bản chất của thị trường - chu kỳ chính là số phận, và bong bóng cũng có thể là khúc dạo đầu cho một giai đoạn mới.

Tương lai có thể tràn đầy hy vọng, nhưng con đường đến ánh sáng có thể sẽ rất dài. Trong quá trình này, giữ vững lý trí và kiên nhẫn là điều rất quan trọng.