Sự trỗi dậy trở lại của Ethereum và Tài chính phi tập trung: Sự hợp tác sinh thái và đổi mới đòn bẩy trong vòng mới
Hệ sinh thái Ethereum đang chào đón một làn sóng Tài chính phi tập trung mới, các giao thức như Aave, Pendle và Ethena thông qua mô hình cho vay vòng, đã tiêm thêm sức sống mới cho thị trường. So với mùa hè DeFi 2020, lần này đường cong tăng trưởng đòn bẩy dựa trên các stablecoin như USDe trở nên bằng phẳng hơn.
Hiện tại, chúng ta có thể đang bước vào một chu kỳ dài tương đối ôn hòa. Đánh giá về các giao thức trên chuỗi chủ yếu tập trung vào hai khía cạnh: một là liên quan đến nhiều loại tài sản đa dạng hơn, tính thanh khoản của tiền bên ngoài sẽ dồi dào hơn dưới kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang có thể hạ lãi suất; hai là khám phá giới hạn của tỷ lệ đòn bẩy, cũng như quá trình an toàn để giảm đòn bẩy tương ứng, tức là cách cá nhân có thể rút lui an toàn, và thị trường bò có thể kết thúc như thế nào.
Trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, vị thế dẫn đầu của Ethereum vẫn rõ ràng. Vào tháng 7, Ethereum chiếm hơn 60% tổng giá trị tài sản bị khóa (TVL) trong DeFi, trong khi Aave chiếm hơn 60% TVL trong hệ sinh thái Ethereum. Điều này làm nổi bật sự áp dụng của "quy tắc 80/20" trong hệ sinh thái tiền điện tử, các giao thức khác muốn thu hút sự chú ý phải giữ mối liên hệ chặt chẽ với hai ông lớn này.
Với sự nổi lên của mô hình cho vay tuần hoàn, mối liên kết giữa Ethereum, Aave, Pendle và Ethena ngày càng trở nên chặt chẽ hơn. Thêm vào đó, Bitcoin, WBTC, ETH và các stablecoin chính tạo thành tài sản cơ bản của DeFi. Tuy nhiên, các stablecoin đơn thuần hoặc token staking (như Lido) mặc dù có thuộc tính tài sản, nhưng về mặt giá trị sinh thái lại hơi thiếu hụt.
Thông qua việc phân tích mức độ "được yêu cầu" của các giao thức, có thể tổng hợp ra sáu giao thức cốt lõi: Pendle, Aave, Ethena, Ethereum, HyperEVM và Bitcoin. Các giao thức này có mối quan hệ chặt chẽ với nhau, gần như có thể kết nối trực tiếp hoặc thông qua một giao thức trung gian.
Cần lưu ý rằng HyperEVM/Hyperliquid là một hệ sinh thái mới nổi, đang tích cực hội nhập vào hệ sinh thái Ethereum. Chúng mở rộng ảnh hưởng của mình thông qua nhiều cách, bao gồm hợp tác với các giao thức DeFi hiện có, phát triển sản phẩm mới, và kết nối thanh khoản giữa các blockchain khác nhau.
Trong hệ sinh thái liên kết chặt chẽ này, hiệu ứng phối hợp của Ethereum là rõ ràng nhất. Ví dụ, 1 đô la vốn Ethena có thể chuyển giá trị qua ETH để phòng ngừa, vào các giao thức như Pendle và Aave, trong khi chi phí Gas phát sinh lại thúc đẩy giá trị của ETH. Vòng tuần hoàn tích cực này khiến ETH đứng thứ hai về vòng khép kín giá trị chỉ sau Bitcoin.
Tuy nhiên, sự mở rộng của Tài chính phi tập trung không phải là vô hạn. Aave, với tư cách là người dẫn đầu trong lĩnh vực cho vay, đã vượt ra ngoài phạm vi của một giao thức đơn lẻ, trở thành một thực thể gần như cơ sở hạ tầng. Nhưng nó cũng đang đối mặt với những thách thức từ các giao thức mới nổi như Maple, Fluid và Morpho.
Tổng thể mà nói, hệ sinh thái DeFi hiện tại đang trải qua một bước nhảy vọt về chất. Từ việc Pendle mở rộng thị trường sản phẩm phái sinh, đến Ethena xây dựng một mô hình mới cho stablecoin, và Aave củng cố vị thế cơ sở hạ tầng cho vay, mỗi giao thức đều đang tìm kiếm điểm tăng trưởng của riêng mình. Trong khi đó, Bitcoin và Ethereum, như những nền tảng của toàn bộ nền kinh tế blockchain, mức độ phát triển của chúng vẫn là chỉ số quan trọng cho sự tăng trưởng của DeFi.
Mạng lưới sinh thái cốt lõi được hình thành từ sáu giao thức này thể hiện một cấu trúc mới của thị trường tiền điện tử. Sự hợp tác chặt chẽ không chỉ nâng cao hiệu quả sử dụng vốn mà còn tăng cường độ bền vững của toàn bộ hệ sinh thái. Tuy nhiên, sự liên kết chặt chẽ này cũng có nghĩa là rủi ro có thể được truyền dẫn một cách hệ thống. Do đó, việc chuyển đổi từ Ether sang các stablecoin sinh lời như USDe (YBS) có thể làm cho toàn bộ hệ sinh thái ổn định hơn khi đối mặt với biến động thị trường.
Các giao thức mới nổi muốn nổi bật trong thị trường cạnh tranh khốc liệt này cần nỗ lực xây dựng mối liên hệ với các "thần tiền điện tử" hiện có và tạo ra một mạng lưới giao thức mạnh mẽ, để có thể chiếm lĩnh một vị trí trong hệ sinh thái đang tiến hóa này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
HorizonHunter
· 18giờ trước
Đẹp, tôi đã nắm chắc đợt sóng defi này.
Xem bản gốcTrả lời0
rugdoc.eth
· 18giờ trước
defi lên lại không phải là cơ hội mua đáy
Xem bản gốcTrả lời0
LadderToolGuy
· 18giờ trước
Cựu game thủ chỉ dám cược gấp 3 lần thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidatorFlash
· 18giờ trước
Tỷ lệ đòn bẩy lại vượt qua 3.5 lần rồi, người quen cũ lại trở về.
Xem bản gốcTrả lời0
BearMarketSurvivor
· 18giờ trước
Vẫn là Thị trường Bear, đồ ngốc giữ mạng là quan trọng.
Ethereum生态迎来Tài chính phi tập trung新浪潮：六大核心giao thức引领行业变革
Sự trỗi dậy trở lại của Ethereum và Tài chính phi tập trung: Sự hợp tác sinh thái và đổi mới đòn bẩy trong vòng mới
Hệ sinh thái Ethereum đang chào đón một làn sóng Tài chính phi tập trung mới, các giao thức như Aave, Pendle và Ethena thông qua mô hình cho vay vòng, đã tiêm thêm sức sống mới cho thị trường. So với mùa hè DeFi 2020, lần này đường cong tăng trưởng đòn bẩy dựa trên các stablecoin như USDe trở nên bằng phẳng hơn.
Hiện tại, chúng ta có thể đang bước vào một chu kỳ dài tương đối ôn hòa. Đánh giá về các giao thức trên chuỗi chủ yếu tập trung vào hai khía cạnh: một là liên quan đến nhiều loại tài sản đa dạng hơn, tính thanh khoản của tiền bên ngoài sẽ dồi dào hơn dưới kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang có thể hạ lãi suất; hai là khám phá giới hạn của tỷ lệ đòn bẩy, cũng như quá trình an toàn để giảm đòn bẩy tương ứng, tức là cách cá nhân có thể rút lui an toàn, và thị trường bò có thể kết thúc như thế nào.
Trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, vị thế dẫn đầu của Ethereum vẫn rõ ràng. Vào tháng 7, Ethereum chiếm hơn 60% tổng giá trị tài sản bị khóa (TVL) trong DeFi, trong khi Aave chiếm hơn 60% TVL trong hệ sinh thái Ethereum. Điều này làm nổi bật sự áp dụng của "quy tắc 80/20" trong hệ sinh thái tiền điện tử, các giao thức khác muốn thu hút sự chú ý phải giữ mối liên hệ chặt chẽ với hai ông lớn này.
Với sự nổi lên của mô hình cho vay tuần hoàn, mối liên kết giữa Ethereum, Aave, Pendle và Ethena ngày càng trở nên chặt chẽ hơn. Thêm vào đó, Bitcoin, WBTC, ETH và các stablecoin chính tạo thành tài sản cơ bản của DeFi. Tuy nhiên, các stablecoin đơn thuần hoặc token staking (như Lido) mặc dù có thuộc tính tài sản, nhưng về mặt giá trị sinh thái lại hơi thiếu hụt.
Thông qua việc phân tích mức độ "được yêu cầu" của các giao thức, có thể tổng hợp ra sáu giao thức cốt lõi: Pendle, Aave, Ethena, Ethereum, HyperEVM và Bitcoin. Các giao thức này có mối quan hệ chặt chẽ với nhau, gần như có thể kết nối trực tiếp hoặc thông qua một giao thức trung gian.
Cần lưu ý rằng HyperEVM/Hyperliquid là một hệ sinh thái mới nổi, đang tích cực hội nhập vào hệ sinh thái Ethereum. Chúng mở rộng ảnh hưởng của mình thông qua nhiều cách, bao gồm hợp tác với các giao thức DeFi hiện có, phát triển sản phẩm mới, và kết nối thanh khoản giữa các blockchain khác nhau.
Trong hệ sinh thái liên kết chặt chẽ này, hiệu ứng phối hợp của Ethereum là rõ ràng nhất. Ví dụ, 1 đô la vốn Ethena có thể chuyển giá trị qua ETH để phòng ngừa, vào các giao thức như Pendle và Aave, trong khi chi phí Gas phát sinh lại thúc đẩy giá trị của ETH. Vòng tuần hoàn tích cực này khiến ETH đứng thứ hai về vòng khép kín giá trị chỉ sau Bitcoin.
Tuy nhiên, sự mở rộng của Tài chính phi tập trung không phải là vô hạn. Aave, với tư cách là người dẫn đầu trong lĩnh vực cho vay, đã vượt ra ngoài phạm vi của một giao thức đơn lẻ, trở thành một thực thể gần như cơ sở hạ tầng. Nhưng nó cũng đang đối mặt với những thách thức từ các giao thức mới nổi như Maple, Fluid và Morpho.
Tổng thể mà nói, hệ sinh thái DeFi hiện tại đang trải qua một bước nhảy vọt về chất. Từ việc Pendle mở rộng thị trường sản phẩm phái sinh, đến Ethena xây dựng một mô hình mới cho stablecoin, và Aave củng cố vị thế cơ sở hạ tầng cho vay, mỗi giao thức đều đang tìm kiếm điểm tăng trưởng của riêng mình. Trong khi đó, Bitcoin và Ethereum, như những nền tảng của toàn bộ nền kinh tế blockchain, mức độ phát triển của chúng vẫn là chỉ số quan trọng cho sự tăng trưởng của DeFi.
Mạng lưới sinh thái cốt lõi được hình thành từ sáu giao thức này thể hiện một cấu trúc mới của thị trường tiền điện tử. Sự hợp tác chặt chẽ không chỉ nâng cao hiệu quả sử dụng vốn mà còn tăng cường độ bền vững của toàn bộ hệ sinh thái. Tuy nhiên, sự liên kết chặt chẽ này cũng có nghĩa là rủi ro có thể được truyền dẫn một cách hệ thống. Do đó, việc chuyển đổi từ Ether sang các stablecoin sinh lời như USDe (YBS) có thể làm cho toàn bộ hệ sinh thái ổn định hơn khi đối mặt với biến động thị trường.
Các giao thức mới nổi muốn nổi bật trong thị trường cạnh tranh khốc liệt này cần nỗ lực xây dựng mối liên hệ với các "thần tiền điện tử" hiện có và tạo ra một mạng lưới giao thức mạnh mẽ, để có thể chiếm lĩnh một vị trí trong hệ sinh thái đang tiến hóa này.