Giá trị thực sự của Bitcoin nằm ở lưu thông, chứ không phải tích trữ

Michael Saylor, bạn nhận ra rằng tất cả các tài sản lưu trữ giá trị đều có khuyết điểm, điều này buộc bạn phải chú ý đến tài sản hoàn hảo duy nhất. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là bạn không nhìn thấy tầm quan trọng của phương tiện giao dịch. Từ một góc độ, thị trường bất động sản có quy mô khổng lồ, nhưng từ một góc độ khác lại đáng lo ngại. Nếu bạn phải đối mặt với áp lực duy trì sức mua hàng tỷ đô la, bất động sản thực sự là một lựa chọn tốt.

Tuy nhiên, sự ám ảnh của bạn đối với việc lưu trữ giá trị hoàn toàn lệch khỏi trọng tâm. Khía cạnh quan trọng nhất của Bitcoin là chức năng của nó như một phương tiện giao dịch. Mặc dù hệ thống tiền tệ pháp định hiện tại ngày càng tách biệt chức năng của tiền, nhưng điều đó không có nghĩa là nên như vậy. Tôi hiểu rằng việc định vị Bitcoin như một phương tiện giao dịch có thể gây tranh cãi, những người ủng hộ tiền tệ khác có thể cố gắng ngăn cản. Nếu họ chọn tham gia thay vì chống lại, đó sẽ là tình huống lý tưởng. Điều này sẽ khiến các tỷ phú tin rằng họ có thể đầu tư vào Bitcoin, nhưng chỉ sử dụng nó như một nơi lưu trữ giá trị thì thực sự đang tấn công nó. Cách làm này sẽ khiến Bitcoin trở thành vàng kỹ thuật số 2.0, mất đi tiềm năng thực sự của nó.

Không có phương tiện giao dịch thì không có lưu trữ giá trị! Phương tiện giao dịch là điều quan trọng nhất. Bạn phải nhận giao dịch trước, sau đó mới lưu trữ Bitcoin. Nếu lưu trữ giá trị là chìa khóa, hãy tưởng tượng tình huống bạn thông báo rằng bạn đã mất khóa riêng của Bitcoin - bạn vẫn có thể "lưu trữ" nó một cách hoàn hảo, nhưng khi không còn chức năng của phương tiện giao dịch, thị trường sẽ xóa bỏ giá trị pháp định tưởng tượng của nó. Giá trị này tồn tại chính vì nó có thể lưu thông, và vẫn có thể được sử dụng làm phương tiện giao dịch.

Bình oxy rất quan trọng cho sự sống, nhưng việc hít thở còn quan trọng hơn. Lưu trữ giá trị là thứ yếu, phụ thuộc vào khả năng giao dịch. Không có khả năng giao dịch, lưu trữ giá trị sẽ trở nên vô nghĩa. Michael, khi tài sản triệu đô la của bạn ở Argentina bị pha loãng 90%, bạn đã trải nghiệm điều này một cách trực tiếp. Bạn cố gắng bảo toàn giá trị, không phải vì không dự đoán được rủi ro, mà vì bạn không thể sử dụng nó như một phương tiện giao dịch. Thật vậy, lưu trữ giá trị kém sẽ làm suy yếu phương tiện giao dịch, nhưng tại sao cái sau lại quan trọng hơn? Bởi vì khả năng giao dịch là chìa khóa để bạn phản ứng.

Cho đến nay, hầu hết những người đã tiếp xúc với Bitcoin đều quen thuộc với biểu đồ mà bạn đã quảng bá. Bạn tuyên bố rằng không có khái niệm nào tốt hơn một lưu trữ giá trị thuần túy trị giá hơn 9 triệu tỷ đô la, nhưng ngay lập tức lại gọi Bitcoin là một trong những thị trường có tính thanh khoản cao nhất thế giới, hoạt động 24/7. Thực tế, tính thanh khoản có nghĩa là phương tiện giao dịch.

Bây giờ, hãy cùng phân tích biểu đồ này, bắt đầu từ thị trường bất động sản. Giá trị của nó là 3,3 triệu tỷ đô la, nhưng với tư cách là một phương tiện giao dịch, nó lại thể hiện không tốt, với khối lượng giao dịch hàng năm chỉ đạt 1,3 triệu tỷ đô la. Các quy định và thuế khóa khiến giao dịch bất động sản trở nên khó khăn hơn. Tuy nhiên, vì nó tốt hơn 100 lần như một phương tiện lưu trữ giá trị, các tỷ phú vẫn rất ưa chuộng, ngày càng thống trị thị trường, đẩy thế hệ trẻ ra ngoài.

Giá trị của bất động sản không chỉ đến từ chính nó, mà còn đến từ mối liên hệ với cơ sở hạ tầng xung quanh. Việc xây dựng đường, tăng cường siêu thị hoặc trạm xăng, kết nối lưới điện, sẽ nâng cao giá trị của nó. Mạng lưới tạo ra cơ hội cho dòng năng lượng vào, tăng khả năng chuyển đổi năng lượng thành giá trị kinh tế. Do đó, giao dịch trong mạng lưới là yếu tố gia tăng giá trị bất động sản. Nhưng mặt khác, nếu bạn là một tỷ phú, lo lắng rằng người khác sẽ thèm muốn tài nguyên của bạn, bạn có thể không muốn xây dựng một mạng lưới lớn xung quanh bất động sản. Bạn sẽ ưu tiên cho sự riêng tư, ngay cả khi bất động sản có thể bị giảm giá, nhưng mục tiêu chuyển sang tăng chi phí tiếp cận của người khác với bạn, từ đó giảm cơ hội bị tấn công.

Thị trường trái phiếu, như một phương tiện lưu trữ giá trị, có giá trị đạt 300 triệu tỷ đô la, khối lượng giao dịch hàng năm là 140 triệu tỷ đô la, trái phiếu mới phát hành là 25 triệu tỷ đô la. Điều này có nghĩa là giá trị như một phương tiện trao đổi chiếm khoảng 50% tổng giá trị hàng năm. Từ góc độ này, nó hoạt động tốt hơn bất động sản, nhưng dữ liệu vẫn cho thấy mọi người chủ yếu coi nó như một phương tiện lưu trữ giá trị.

Thị trường chứng khoán có giá trị 115 triệu tỷ đô la, khối lượng giao dịch khoảng 175 triệu tỷ đô la. Điều này cho thấy lợi thế của nó như một phương tiện giao dịch vượt trội hơn so với chức năng lưu trữ giá trị. Lấy ví dụ về cổ phiếu của một công ty công nghệ nào đó, bạn hiểu rõ hơn ai hết về nó. Năm ngoái, nó đã lưu trữ bao nhiêu giá trị và đã giao dịch bao nhiêu giá trị thông qua nó?

Khối lượng giao dịch hàng năm trong ngành nghệ thuật rất nhỏ, gần như không thể hiển thị trên biểu đồ. Trong khi đó, khối lượng giao dịch hàng năm trong ngành ô tô và sưu tập gần 4.000 tỷ đô la. Điều này nhấn mạnh rằng chúng chủ yếu được coi là phương tiện lưu trữ giá trị, nhưng cũng tiết lộ rằng hiệu suất của thị trường bất động sản như một phương tiện giao dịch kém đến mức nào, thậm chí không bằng thị trường ô tô.

Người đam mê vàng nhiệt tình quảng bá rằng vàng đã tồn tại hơn 5000 năm, coi nó là phương tiện lưu trữ giá trị tối ưu, nhưng nó chỉ chiếm 1,78% thị trường lưu trữ giá trị. Điều này cho thấy, một khi mất vai trò phương tiện giao dịch, nó dễ bị thao túng. Vàng có giá trị 16 ngàn tỷ đô la, những người ủng hộ tuyên bố rằng nó có thể lưu trữ 120 ngàn tỷ đô la vốn. Họ mong muốn kiếm được nhiều tiền, nhưng thị trường không đồng tình, cho rằng tiền tệ hợp pháp có khuyết điểm cao hơn gấp mười lần so với kim loại sáng bóng. Vậy, vàng có phải là phương tiện giao dịch tốt hơn không? Doanh thu giao dịch hàng năm của nó là 54 ngàn tỷ đô la, nhờ vào các sản phẩm phái sinh, lượng sử dụng của nó như một phương tiện giao dịch gấp 3,5 lần vai trò lưu trữ giá trị.

Tiền tệ có thể không chiếm ưu thế trong việc lưu trữ giá trị tài sản, nhưng nó là phương tiện giao dịch tiên tiến nhất cho đến nay. Các tài sản lưu trữ giá trị khác không thể so sánh. Điều gì sẽ xảy ra nếu đô la (, đồng tiền hàng đầu ) trở thành phương tiện lưu trữ giá trị thuần túy? Điều này sẽ phá hủy mạng lưới đô la, khi mạng lưới tài sản không phải của Mỹ can thiệp để đáp ứng nhu cầu, giá trị của tài sản không phải của Mỹ sẽ tăng lên. Theo thời gian, tài sản lưu trữ giá trị của họ sẽ tăng giá, trong khi tài sản đô la sẽ giảm mạnh. Tổng số tiền tệ toàn cầu khoảng 120 triệu tỷ USD, nhưng hãy xem khối lượng giao dịch của các ngân hàng trung ương hàng đầu: một hệ thống thanh toán khoảng 1182 triệu tỷ USD, một hệ thống thanh toán khoảng 765 triệu tỷ USD, một hệ thống thanh toán khoảng 145 triệu tỷ USD, các phần khác ( khoảng 500 triệu tỷ USD ) là ước tính thận trọng do dữ liệu không đầy đủ (. Do đó, mặc dù lưu trữ giá trị là 120 triệu tỷ USD, nhưng tính hữu ích của phương tiện giao dịch của những mạng lưới này gấp hơn 20 lần, khoảng 2.5 triệu tỷ USD. Nếu bao gồm 2 tỷ người không có tài khoản ngân hàng, giá trị của phương tiện giao dịch sẽ là bao nhiêu? Điều này sẽ kích hoạt bao nhiêu giao dịch? Nếu giao dịch vi mô trở nên khả thi, tình hình sẽ như thế nào?

Bitcoin đang ở vị trí nào trong bối cảnh này? Quan điểm chủ đạo khuyên nhủ người nắm giữ không bao giờ nên bán, định vị Bitcoin như một phương tiện lưu trữ giá trị. Tuy nhiên, thị trường lại kể một câu chuyện khác. Năm 2024, vốn hóa thị trường của Bitcoin đạt 2 nghìn tỷ USD, trong khi giá trị giao dịch trên mạng lớp một của nó đạt 3.4 nghìn tỷ USD. Xét đến mạng Lightning ) mặc dù con số chính xác khó nắm bắt (, tổng giá trị có thể gần 4 nghìn tỷ USD. Điều này cho thấy, vai trò của Bitcoin như một phương tiện giao dịch gấp đôi chức năng lưu trữ giá trị của nó. Vậy, điều gì sẽ xảy ra nếu câu chuyện tuyên truyền "Hãy giữ mãi" tồn tại lâu dài bắt đầu phai nhạt?

Do sự tồn tại của những thiếu sót trong tiền tệ hợp pháp, trái phiếu và cổ phiếu đã đóng vai trò như những "công cụ" tài chính giả mạo thành tiền tệ. Điều này đã tạo ra một thị trường cản trở phần lớn mọi người bảo vệ tài sản của mình, làm phân tách thêm chức năng lưu trữ giá trị của tiền tệ. Nhưng mức độ bao trùm của những công cụ này là bao nhiêu? Hay chúng chỉ đơn thuần rút giá trị từ phương tiện giao dịch hợp pháp, dẫn dắt nó đến tay những cá nhân có đặc quyền, những tỷ phú và những người khác cần tích trữ?

Trên toàn cầu, chỉ có 10-20% người tiếp xúc với trái phiếu, chủ yếu thông qua quỹ hưu trí hoặc quỹ đầu tư một cách gián tiếp, chứ không phải đầu tư trực tiếp. Đối với cổ phiếu, 15-25% dân số có thể tham gia. Điều này có nghĩa là lên tới 80% nhân loại không thể sử dụng những công cụ này để bảo vệ bản thân, khiến họ dễ bị khai thác. Việc tách biệt lưu trữ giá trị và phương tiện giao dịch sẽ hình thành một động thái giữa kẻ khai thác và người bị khai thác. Điều này khuếch đại "hiệu ứng Cantillon": những người có khả năng in ra phương tiện giao dịch mua các tài sản lưu trữ giá trị, khiến 80% hoặc hơn bị gạt ra bên lề. Đây là một vòng lặp phản hồi, làm suy yếu hệ thống, mở rộng khoảng cách giàu nghèo. Việc in tiền càng nhiều, chức năng lưu trữ giá trị của tiền tệ càng yếu.

Một yếu tố quan trọng khác trong hệ thống là chi phí. Việc chuyển USD qua hệ thống ngân hàng cần phải trả phí, đó là một dịch vụ, nhưng khi chuyển từ phương tiện giao dịch sang công cụ lưu trữ giá trị, chi phí lại cao hơn. Điều này gây ra sự ma sát lớn trong toàn bộ hệ thống, dẫn đến việc người nghèo không thể lưu trữ giá trị của họ. Vào thời điểm này, phương tiện giao dịch ngày càng trở thành phương tiện rút tiền, thay vì phương tiện giao dịch. Điều này cũng giải thích tại sao lý thuyết lưu trữ giá trị trở nên hấp dẫn hơn trong hệ thống pháp định.

Bitcoin không giả vờ như tiền như bất cứ thứ gì khác; nó là loại tiền nhân tạo đầu tiên không bị ăn mòn như những viên đá lạnh tan chảy và không phân biệt. Nó là tiền của những người chọn nó. Vì không có máy in tiền, nên không ai muốn đổi nó lấy "giá trị lưu trữ tốt hơn" - không có lựa chọn thứ hai. Ngay cả những người không có Bitcoin cũng có thể sử dụng nó để định hình cuộc sống mà họ muốn. Họ không còn đuổi theo tiền để lưu trữ một cái gì đó, mà xây dựng bất cứ điều gì có thể làm phong phú cuộc sống của họ dựa trên Bitcoin.

Điều quan trọng nhất không phải là lưu trữ giá trị, mà là chuyển giao giá trị. Nhưng để chuyển giao giá trị, trước tiên bạn cần phải lưu trữ một số giá trị. Nhấn mạnh lại, để lưu trữ một số giá trị, cần có ai đó trước đó đã chuyển giao một số theo cách của bạn. Đó là lý do tại sao những người giàu thích những tài sản không bị mất đi như những viên đá tan chảy. Trong khi đó, những người mới bắt đầu sự nghiệp của họ lại chú trọng vào việc nhận giá trị, chứ không phải lưu trữ những thứ mà họ chưa có.

Tại sao lý thuyết lưu trữ giá trị lại thu hút nhiều sự chú ý đến vậy? Một lý do có thể là những nỗ lực liên quan. Với việc lưu trữ giá trị, bạn có thể mua và giữ — không cần phải làm gì để cải thiện cuộc sống. Trong khi đó, phương tiện giao dịch yêu cầu bạn nỗ lực để tăng tiết kiệm, thuyết phục người khác thanh toán hàng hóa hoặc dịch vụ của bạn bằng Bitcoin. Một yếu tố khác: đối với hầu hết mọi người, danh mục đầu tư hợp pháp của họ vẫn vượt xa khoản đầu tư vào Bitcoin. Chỉ khi Bitcoin vượt qua lượng nắm giữ hợp pháp, họ mới xem xét sử dụng nó để cải thiện cuộc sống. Sự chuyển đổi này không khó khăn đối với phần lớn những người thiếu tiết kiệm hoặc tài sản trên thế giới. Điều này có thể giải thích tại sao hệ thống hiện tại từ chối để họ thoát ra, mà lại thúc đẩy sự phụ thuộc thông qua việc cung cấp lưu trữ Bitcoin — đổi một sự phụ thuộc này lấy một sự phụ thuộc khác.

Sự cứng nhắc cũng liên quan đến nhu cầu về nhiều phương tiện giao dịch hơn. Bạn mạnh mẽ ủng hộ sự cứng nhắc, nhưng nếu Bitcoin không được sử dụng để tiếp cận nhiều người hơn, bạn đang cản trở sự phát triển của nó. Khác với bạn, một quốc gia nào đó biết rằng để khiến đồng tiền của họ trở thành đồng tiền dự trữ toàn cầu, họ phải phân phối rộng rãi để khóa hiệu ứng mạng. Họ coi mạng là chìa khóa của sự cứng nhắc, và do chi phí in ấn và chia sẻ hóa đơn thấp, điều này dễ dàng thực hiện. Đối với Bitcoin, sự khan hiếm tuyệt đối của nó yêu cầu cân bằng số lượng phát tán và lưu trữ. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là bạn không nên chi tiêu bất kỳ Bitcoin nào.

Sự so sánh việc lưu trữ mỡ trong cơ thể thực sự nhấn mạnh tầm quan trọng của sự tồn tại lâu dài. Tuy nhiên, nó đã bỏ qua việc cần có lượng thức ăn ổn định để duy trì sự sống trước khi lưu trữ mỡ. Không có thu nhập, thì không có gì để lưu trữ - vì vậy giao dịch là điều cần thiết nhất. Tuy nhiên, đối với những người không lo lắng về đói kém, trọng tâm chuyển sang việc lưu trữ thực phẩm để tránh sự hư hỏng. Tôi luôn nhấn mạnh điều này để làm nổi bật sự thiên lệch của bạn đối với việc lưu trữ giá trị, điều này có thể làm sai lệch phán đoán của bạn và dẫn dắt người khác.

Trong hành trình Bitcoin của tôi, tôi đã tin chắc một điều: theo đuổi tiền bạc sẽ làm bạn hư hỏng. Bitcoin đã thay đổi điều này - nó ngăn bạn theo đuổi tiền bạc không ngừng, để bạn có thể sống cuộc sống mà bạn muốn với nó. Điều gì sẽ xảy ra khi bạn có đủ những gì bạn muốn? Rồi sao? Với Bitcoin, điều này hoàn toàn có thể xảy ra, và mỗi người dùng Bitcoin nên chuẩn bị một câu trả lời cho tình huống này. Tuy nhiên, việc theo đuổi tiền bạc là một cái hố không thể lấp đầy. Một tác phẩm cổ điển nói rằng lòng tham chính là nguồn gốc của mọi tội ác. Tôi đồng ý, nhưng nó hoạt động như thế nào? Cơ chế là gì? Việc theo đuổi tiền bạc - coi đó là ưu tiên hàng đầu, khiến mọi thứ khác trở nên thứ yếu - chính là một cơ chế.

Bạn không phải đang xây dựng tiêu chuẩn Bitcoin - bạn đang tích trữ một bộ bài. Giống như vàng trong quá khứ, lần này bạn đang tích trữ Bitcoin từ cá nhân và tổ chức, củng cố tiêu chuẩn pháp định hơn nữa. Bạn không phải đang tấn công