Báo cáo tuần vĩ mô: Chính sách thuế quan được thực thi gây ra biến động trên thị trường
Một, Tổng quan thị trường tuần này
Tuần này, thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua sự biến động mạnh mẽ. Chứng khoán Mỹ chịu tổn thất nặng nề, chỉ số S&P 500 giảm tổng cộng 10% trong hai ngày, ghi nhận mức giảm lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2020. Chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 7,6% trong tuần, trong khi chỉ số Nasdaq rơi vào vùng thị trường gấu kỹ thuật. Chỉ số sợ hãi VIX có lúc vượt qua 40, phản ánh tâm lý thị trường cực kỳ bi quan.
Các tài sản trú ẩn an toàn có sự phân hóa về hiệu suất. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm mạnh 32 điểm cơ bản xuống còn 3.93%, ghi nhận mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2022. Giá vàng tăng rồi giảm, giảm 1.7% trong cả tuần. Chỉ số đô la Mỹ suy yếu, giảm 1.1% trong tuần.
Thị trường hàng hóa gặp phải sự bán tháo. Giá dầu Brent giảm mạnh 10,4% xuống còn 61,8 USD/thùng. Giá đồng giảm 13,9%, ghi nhận mức giảm tuần lớn nhất kể từ tháng 7 năm 2022. Giá quặng sắt giảm 3,1%.
Thị trường tiền điện tử đang biến động mạnh. Giá Bitcoin thể hiện cả hai thuộc tính an toàn và rủi ro, ban đầu tăng do khủng hoảng tín dụng USD, sau đó giảm do sự hoảng loạn của các tài sản rủi ro toàn cầu.
Hai, Phân tích chính sách thuế
Chính sách thuế quan mới được ban hành vượt quá dự đoán của thị trường. Đặt mức thuế cơ bản khoảng 10% đối với các đồng minh truyền thống, áp mức thuế từ 25% đến 54% đối với các quốc gia châu Á, và Liên minh Châu Âu cũng bị áp thuế 20%.
Mục đích của chính sách bao gồm: xây dựng tính hợp pháp của chính sách, tăng thu nhập ngân sách để tạo điều kiện cho việc giảm thuế, tăng cường đòn bẩy trong các cuộc đàm phán quốc tế, gây áp lực để ngành sản xuất quay trở lại, v.v.
Chính sách tuy đơn giản và thô bạo nhưng vẫn để lại không gian đàm phán, một số quốc gia đã chủ động giảm thuế. Các biện pháp phản制 của Trung Quốc và Liên minh Châu Âu là yếu tố không chắc chắn lớn nhất, có thể dẫn đến cuộc chơi lâu dài.
Ba, Giải thích dữ liệu việc làm
Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 3 có vẻ ổn định, nhưng cấu trúc yếu kém. Tỷ lệ thất nghiệp chính thức là 4,2%, nhưng tỷ lệ thất nghiệp U6 cao tới 7,9%. Tăng trưởng việc làm đã bị điều chỉnh giảm, số lượng việc làm bán thời gian giảm. Tăng trưởng lương trung bình chậm lại, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động tiếp tục ảm đạm.
Số liệu thống kê bị bóp méo do con người, chất lượng việc làm giảm sút. Nhìn chung, thị trường lao động cơ bản ổn định, nhưng dấu hiệu xấu đang tích tụ.
Bốn, phân tích tính thanh khoản và lãi suất
Lãi suất kỳ hạn SOFR rõ ràng giảm, cho thấy thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang có thể giảm lãi suất sớm hơn. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm và 10 năm đồng loạt giảm mạnh, phản ánh thị trường đã vào "chế độ định giá suy thoái".
Bài phát biểu của Powell có phần thận trọng, thừa nhận nguy cơ stagflation nhưng không có tuyên bố rõ ràng về nới lỏng, chính sách đang trong giai đoạn chờ đợi.
Năm, Triển vọng tuần tới
Thị trường đối mặt với ba rủi ro:
Sự không chắc chắn về việc nâng cấp các biện pháp trả đũa thuế quan rất cao
Dữ liệu kinh tế phản ánh chậm lại làm trầm trọng thêm cuộc đấu tranh giữa chính sách và thị trường
Thị trường thiếu "đường đi chính sách định giá", tính dễ tổn thương cấu trúc rất cao
Logic định giá thị trường chuyển sang: Lạm phát cao + Thuế quan cao → Nhu cầu bị kiềm chế → Suy thoái sớm → Cục Dự trữ Liên bang có thể bị buộc phải giảm lãi suất sớm hơn.
Nên giữ lập trường trung lập, cẩn thận đối phó với sự biến động mạnh của thị trường. Bitcoin có thể có tiềm năng "đại diện thanh khoản USD" trong dài hạn, nhưng trong ngắn hạn nên kiểm soát đòn bẩy, chờ đợi chính sách dịu bớt và xác nhận tín hiệu đáy thị trường.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
3
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
TradFiRefugee
· 08-13 05:23
Đại cái chơi đùa với mọi người quá tàn nhẫn.
Xem bản gốcTrả lời0
ChainDoctor
· 08-13 05:21
Giết đồ ngốc xong lại bắt đầu giả vờ ngủ rồi?
Xem bản gốcTrả lời0
MetamaskMechanic
· 08-13 05:20
Thị trường Bear cũng là thời điểm tốt để định hình.
Chính sách thuế quan gây ra sự biến động trên thị trường toàn cầu, BTC có sự biến động gia tăng trong ngắn hạn.
Báo cáo tuần vĩ mô: Chính sách thuế quan được thực thi gây ra biến động trên thị trường
Một, Tổng quan thị trường tuần này
Tuần này, thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua sự biến động mạnh mẽ. Chứng khoán Mỹ chịu tổn thất nặng nề, chỉ số S&P 500 giảm tổng cộng 10% trong hai ngày, ghi nhận mức giảm lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2020. Chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 7,6% trong tuần, trong khi chỉ số Nasdaq rơi vào vùng thị trường gấu kỹ thuật. Chỉ số sợ hãi VIX có lúc vượt qua 40, phản ánh tâm lý thị trường cực kỳ bi quan.
Các tài sản trú ẩn an toàn có sự phân hóa về hiệu suất. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm mạnh 32 điểm cơ bản xuống còn 3.93%, ghi nhận mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2022. Giá vàng tăng rồi giảm, giảm 1.7% trong cả tuần. Chỉ số đô la Mỹ suy yếu, giảm 1.1% trong tuần.
Thị trường hàng hóa gặp phải sự bán tháo. Giá dầu Brent giảm mạnh 10,4% xuống còn 61,8 USD/thùng. Giá đồng giảm 13,9%, ghi nhận mức giảm tuần lớn nhất kể từ tháng 7 năm 2022. Giá quặng sắt giảm 3,1%.
Thị trường tiền điện tử đang biến động mạnh. Giá Bitcoin thể hiện cả hai thuộc tính an toàn và rủi ro, ban đầu tăng do khủng hoảng tín dụng USD, sau đó giảm do sự hoảng loạn của các tài sản rủi ro toàn cầu.
Hai, Phân tích chính sách thuế
Chính sách thuế quan mới được ban hành vượt quá dự đoán của thị trường. Đặt mức thuế cơ bản khoảng 10% đối với các đồng minh truyền thống, áp mức thuế từ 25% đến 54% đối với các quốc gia châu Á, và Liên minh Châu Âu cũng bị áp thuế 20%.
Mục đích của chính sách bao gồm: xây dựng tính hợp pháp của chính sách, tăng thu nhập ngân sách để tạo điều kiện cho việc giảm thuế, tăng cường đòn bẩy trong các cuộc đàm phán quốc tế, gây áp lực để ngành sản xuất quay trở lại, v.v.
Chính sách tuy đơn giản và thô bạo nhưng vẫn để lại không gian đàm phán, một số quốc gia đã chủ động giảm thuế. Các biện pháp phản制 của Trung Quốc và Liên minh Châu Âu là yếu tố không chắc chắn lớn nhất, có thể dẫn đến cuộc chơi lâu dài.
Ba, Giải thích dữ liệu việc làm
Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 3 có vẻ ổn định, nhưng cấu trúc yếu kém. Tỷ lệ thất nghiệp chính thức là 4,2%, nhưng tỷ lệ thất nghiệp U6 cao tới 7,9%. Tăng trưởng việc làm đã bị điều chỉnh giảm, số lượng việc làm bán thời gian giảm. Tăng trưởng lương trung bình chậm lại, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động tiếp tục ảm đạm.
Số liệu thống kê bị bóp méo do con người, chất lượng việc làm giảm sút. Nhìn chung, thị trường lao động cơ bản ổn định, nhưng dấu hiệu xấu đang tích tụ.
Bốn, phân tích tính thanh khoản và lãi suất
Lãi suất kỳ hạn SOFR rõ ràng giảm, cho thấy thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang có thể giảm lãi suất sớm hơn. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm và 10 năm đồng loạt giảm mạnh, phản ánh thị trường đã vào "chế độ định giá suy thoái".
Bài phát biểu của Powell có phần thận trọng, thừa nhận nguy cơ stagflation nhưng không có tuyên bố rõ ràng về nới lỏng, chính sách đang trong giai đoạn chờ đợi.
Năm, Triển vọng tuần tới
Thị trường đối mặt với ba rủi ro:
Logic định giá thị trường chuyển sang: Lạm phát cao + Thuế quan cao → Nhu cầu bị kiềm chế → Suy thoái sớm → Cục Dự trữ Liên bang có thể bị buộc phải giảm lãi suất sớm hơn.
Nên giữ lập trường trung lập, cẩn thận đối phó với sự biến động mạnh của thị trường. Bitcoin có thể có tiềm năng "đại diện thanh khoản USD" trong dài hạn, nhưng trong ngắn hạn nên kiểm soát đòn bẩy, chờ đợi chính sách dịu bớt và xác nhận tín hiệu đáy thị trường.