Thời đại chủ nghĩa tư bản siêu đầu cơ đã đến: Thanh khoản chi phối thị trường

Hiện tại, môi trường kinh tế toàn cầu đang trải qua một cuộc biến đổi sâu sắc, chúng ta đang bước vào kỷ nguyên chủ nghĩa tư bản siêu đầu cơ. Trong thời đại này, các lý thuyết kinh tế truyền thống và các quy luật thị trường dường như không còn phù hợp, thay vào đó là hành vi thị trường do thanh khoản chi phối.

Xu hướng mới này thể hiện ở nhiều khía cạnh:

1. Hoa Kỳ vẫn duy trì mức thâm hụt GDP lên tới 7% trong thời kỳ toàn dụng lao động.
2. Lãi suất ở mức cao 5%, nhưng giá Bitcoin lại gần mức cao nhất lịch sử.
3. Ngay cả trong thời kỳ kinh tế hoạt động tốt, chính sách kích thích vẫn tiếp tục.

Những hiện tượng này cho thấy, thị trường không còn phản ánh các yếu tố cơ bản nữa, mà chủ yếu phản ánh tình trạng thanh khoản.

Bitcoin: Đại diện của thanh khoản

Hiệu suất của Bitcoin là một ví dụ điển hình về việc thanh khoản chi phối thị trường. Hiện tại, Bitcoin không còn phụ thuộc vào nền kinh tế yếu kém hoặc môi trường giảm lãi suất, ngược lại, môi trường vĩ mô ổn định kết hợp với thanh khoản dồi dào có thể là môi trường sinh tồn tốt nhất của nó.

Hiện tại, tổng cung tiền M2 toàn cầu vẫn ở mức cao, điều này cung cấp động lực tăng trưởng dồi dào cho Bitcoin. Thị trường dự đoán, nếu Bitcoin tăng 10%, sẽ có hơn 13 tỷ USD vị thế bán bị thanh lý, điều này càng xác nhận mức độ dồi dào của vốn trên thị trường.

Dựa trên phân tích dữ liệu lịch sử, Bitcoin thường đạt đỉnh trong khoảng từ 525 đến 530 ngày sau khi giảm một nửa. Theo tính toán này, cuối tháng 9 năm 2025 có thể là thời điểm quan trọng, khi đó giá Bitcoin có thể đạt khoảng từ 135.000 đến 150.000 USD.

Tuy nhiên, kỳ vọng lạc quan này vẫn phải đối mặt với rủi ro tiềm tàng từ việc siết chặt chính sách vĩ mô. Các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ dữ liệu cung tiền M2 vào giữa tháng 9, điều này có thể báo hiệu xu hướng thanh khoản của thị trường.

Kinh tế toàn cầu: Sự khác biệt trong chính sách và sự không chắc chắn

Trong thời đại chủ nghĩa tư bản siêu đầu cơ, nền kinh tế toàn cầu hiện lên một bức tranh phức tạp và đầy biến động:

1. Đà tăng trưởng kinh tế Mỹ rõ ràng đã chậm lại, hành vi tiêu dùng trở nên thận trọng hơn. Khả năng chi trả nhà ở đã giảm xuống mức thấp kỷ lục, 53% thu nhập của tầng lớp trung lưu được sử dụng cho chi tiêu nhà ở, đạt mức cao nhất.

2. Chính sách ngân hàng trung ương toàn cầu xuất hiện sự phân hóa. Nhật Bản, Canada và một số quốc gia khác giữ nguyên lãi suất, trong khi Chile và Nam Phi lại cắt giảm lãi suất sớm do lạm phát giảm.

3. Kinh tế khu vực Eurozone có những dấu hiệu khả quan và không khả quan, GDP quý hai cao hơn một chút so với dự đoán, nhưng lạm phát cơ bản vẫn ở mức cao.

4. Đà phục hồi của nền kinh tế Trung Quốc suy yếu, có thể ảnh hưởng đến nhu cầu và chuỗi cung ứng trong khu vực.

5. Cục Dự trữ Liên bang giữ lập trường thận trọng, nhấn mạnh cần thêm dữ liệu kinh tế hỗ trợ để quyết định xu hướng lãi suất trong tương lai.

Tái cấu trúc thương mại

Hiệp định thuế mới giữa Mỹ và Nhật Bản phản ánh sự thay đổi lớn trong cấu trúc thương mại toàn cầu:

1. Mỹ áp thuế 15% đối với hàng hóa nhập khẩu từ Nhật Bản, cao hơn mức trước đây nhưng thấp hơn mức đe dọa thu 25%.

2. Nhật Bản cam kết đầu tư 5500 tỷ đô la Mỹ vào Hoa Kỳ, nhưng các điều khoản cụ thể vẫn chưa rõ ràng.

3. Thỏa thuận đã gợi lên những lo ngại về cạnh tranh không công bằng từ các nhà sản xuất ô tô Mỹ.

4. Việc thiếu các hiệp ước được ký kết chính thức đã dấy lên những hoài nghi về sự ổn định của các cuộc đàm phán thương mại trong tương lai.

Thỏa thuận thương mại giữa Anh và Ấn Độ cho thấy tầm quan trọng của các thị trường ngoài Mỹ:

1. Anh quốc giảm mạnh thuế xuất khẩu đối với Ấn Độ, dự kiến đến năm 2040 xuất khẩu sẽ tăng 60%.

2. Thuế nhập khẩu ô tô Ấn Độ giảm từ 100% xuống 10%, nhưng có giới hạn về hạn ngạch.

3. 50% hàng hóa xuất khẩu từ Ấn Độ sẽ được miễn thuế khi vào thị trường Anh.

4. Thỏa thuận phản ánh xu hướng toàn cầu: Các quốc gia đang tìm kiếm các mối quan hệ thương mại đa dạng.

Tình hình mới của thị trường lao động

Thị trường lao động cũng xuất hiện những đặc điểm mới:

1. Tỷ lệ thất nghiệp của sinh viên tốt nghiệp đại học năm nay đạt mức cao nhất trong 10 năm, khoảng cách việc làm với những người đồng trang lứa không tốt nghiệp đang thu hẹp.

2. Sự bất định trong chính sách kiềm chế ý định tuyển dụng của các doanh nghiệp, đặc biệt là các vị trí kỹ thuật.

3. Tỷ lệ nhân viên nghỉ việc giảm, phản ánh sự giảm sút thanh khoản trên thị trường lao động.

4. Tình trạng thiếu hụt công nhân kỹ thuật đã được cải thiện, có thể ảnh hưởng đến động lực đổi mới trong các ngành có tăng trưởng cao.

Trong thời đại chủ nghĩa tư bản siêu đầu cơ này, các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách cần thích ứng với logic thị trường mới, linh hoạt đối phó với những thách thức do sự biến động thanh khoản và sự không chắc chắn trong chính sách mang lại. Việc theo dõi sát sao lượng cung tiền toàn cầu, sự thay đổi trong chính sách thương mại cũng như động thái của thị trường lao động sẽ trở thành chìa khóa để nắm bắt xu hướng thị trường.