Phân tích so sánh cơ chế thế chấp của Ethereum và Polkadot
Khi nâng cấp Shanghai của Ethereum đến gần, chức năng rút tiền thế chấp sắp được mở, lĩnh vực thế chấp Ethereum và các sản phẩm phái sinh liên quan đã thu hút sự chú ý rộng rãi. Trong khi đó, Polkadot đã áp dụng cơ chế PoS kể từ khi ra mắt vào năm 2019, gần đây cũng đã giới thiệu nhiều công cụ thế chấp mới. Bài viết này sẽ so sánh cơ chế và tình hình thế chấp của Ethereum và Polkadot từ nhiều góc độ, đồng thời phân tích ngắn gọn tình hình phát triển của các sản phẩm phái sinh của cả hai.
thế chấp cơ chế
Ethereum áp dụng cơ chế chứng minh cổ phần (PoS), mỗi người xác thực cần nắm giữ 32 ETH để thế chấp. Người xác thực vận hành một nút chuỗi tín hiệu chính và nhiều khách hàng xác thực, mỗi khách hàng tương ứng với 32 ETH. Những người xác thực này được phân bổ ngẫu nhiên vào "ủy ban", có nhiệm vụ xác thực các phân đoạn trong mạng. Ethereum 2.0 cần một tập hợp người xác thực quy mô lớn để đảm bảo tính khả dụng và hiệu quả: mỗi phân đoạn cần ít nhất 111 người xác thực để vận hành mạng, 256 người xác thực mới có thể hoàn thành tất cả các phân đoạn trong một giai đoạn. Nếu có 64 phân đoạn, thì cần 16384 người xác thực.
Polkadot sử dụng cơ chế Chứng minh quyền sở hữu được đề cử (NPoS), bao gồm hai vai trò: "người xác thực" vận hành nút và "người đề cử" xác thực đề cử. Người đề cử không cần tự vận hành máy, nhưng vẫn có thể nhận phần thưởng từ hệ thống. Người đề cử cũng có thể tham gia vào nhóm người đề cử, giảm bớt rào cản tham gia và đơn giản hóa quy trình vận hành. NPoS giúp quy mô tập hợp người xác thực cần thiết cho Polkadot nhỏ hơn, mỗi chuỗi song song chỉ cần khoảng 10 người xác thực, nếu có 100 chuỗi song song, cũng chỉ cần 1000 người xác thực. Hiện tại, mạng Polkadot có 297 người xác thực, dự kiến trong giai đoạn trưởng thành của mạng sẽ cần 1000 người xác thực, vì vậy đã đưa ra "Chương trình ngàn người xác thực" để tăng số lượng người xác thực.
Dữ liệu thế chấp hiện tại
Đến ngày 10 tháng 2 năm 2023, Ethereum có 16.44 triệu ETH đang ở trạng thái thế chấp, tỷ lệ thế chấp là 14.3%, số lượng người xác thực là 513,000, tỷ lệ lợi nhuận thế chấp là 4.32%, tỷ lệ lợi nhuận sau khi xem xét lạm phát là 4.55%. Polkadot có 592 triệu DOT đang ở trạng thái thế chấp, tỷ lệ thế chấp là 46.4%, số lượng người đề cử là 455,000, tỷ lệ lợi nhuận lịch sử thế chấp là 15.39%, tỷ lệ lợi nhuận sau khi trừ lạm phát là 8.26%.
Đối với chuỗi PoS, tỷ lệ thế chấp càng cao, độ an toàn của mạng càng mạnh. Hiện tại, tỷ lệ thế chấp của Ethereum tương đối thấp, có thể là do ETH thế chấp trong phiên bản hiện tại không thể rút ra. Cập nhật "Thượng Hải" của Ethereum dự kiến sẽ hoàn thành vào tháng 3, thời điểm đó sẽ hỗ trợ rút ETH đã thế chấp, tỷ lệ thế chấp có thể sẽ tăng lên đáng kể. Tỷ lệ thế chấp lý tưởng của Polkadot là 50%, nhưng tỷ lệ thế chấp thực tế thường duy trì trong khoảng từ 40% đến 60%.
Thời gian khóa
Hiện tại ETH đã được thế chấp trên Ethereum vẫn chưa thể rút ra, sau khi nâng cấp "Thượng Hải" hoàn thành, người dùng có thể rút ETH đã thế chấp. Khi chức năng rút được mở, thời gian khóa thế chấp ETH là 27 giờ. Thời gian khóa thế chấp của Polkadot là 28 ngày. Thời gian khóa dài hơn tăng cường tính an toàn của giao thức, nhưng cũng làm giảm sức hấp dẫn đối với người thế chấp do tính linh hoạt thấp hơn và chi phí cơ hội cao hơn.
thế chấp门槛
Ethereum chỉ hỗ trợ một hình thức thế chấp gốc, đó là tự chạy trình xác minh. Mỗi trình xác minh cần gửi 32 ETH vào hợp đồng gửi ETH2, và cần một máy tính chuyên dụng có kết nối Internet hoạt động 24/7, cùng với kiến thức kỹ thuật liên quan.
Mặc dù giao thức Ethereum không hỗ trợ việc thế chấp ủy thác, nhưng trên thị trường có bên thứ ba cung cấp dịch vụ lưu trữ nút, ủy thác công việc vận hành nút cho nhà cung cấp dịch vụ. Phương pháp này vẫn yêu cầu gửi 32 ETH, phù hợp với những người có vốn nhưng không hiểu biết về công nghệ, nhưng cần có sự tin tưởng nhất định vào nhà cung cấp lưu trữ.
Giao thức Polkadot hỗ trợ bốn phương thức thế chấp gốc, theo mức vốn từ cao đến thấp lần lượt là: vận hành người xác thực, đề cử trực tiếp, vận hành hồ bơi đề cử và tham gia hồ bơi đề cử, chỉ cần 1 DOT là có thể tham gia thế chấp. Polkadot cũng cung cấp trang web "bảng điều khiển thế chấp" để tiện cho người dùng thực hiện các thao tác thế chấp.
Người chạy xác thực cần máy tính chuyên dụng và kiến thức kỹ thuật, và số lượng DOT được thế chấp cần phải xếp hạng cao để vào nhóm xác thực hoạt động. Hiện tại, ít nhất cần khoảng 1.6 triệu DOT.
Việc đề cử trực tiếp yêu cầu chọn tối đa 16 người xác thực đáng tin cậy để thế chấp. Người đề cử và người xác thực chia sẻ phần thưởng mạng, cần phải trả cho người xác thực một khoản hoa hồng nhất định (hiện tại trung bình là 4.04%). Nếu người xác thực được đề cử có hành vi không đúng mực, người đề cử cũng sẽ bị trừng phạt. Để nhận phần thưởng đề cử, cần đạt được số tiền ký quỹ tối thiểu, hiện khoảng 264 DOT.
Chạy hồ bơi đề cử là tính năng mới, nhằm giảm bớt rào cản đề cử. Những người đề cử nhỏ có thể tạo thành hồ bơi đề cử, đặt DOT vào hồ bơi, sau đó toàn bộ hồ bơi sẽ được coi như một người đề cử để đề cử nhóm xác thực đã chọn. Hiện tại, để điều hành một hồ bơi đề cử cần 200 DOT.
Tham gia vào bể đề cử là cách thế chấp đơn giản nhất, không cần tự chọn người xác thực, chỉ cần 1 DOT để tham gia và nhận thưởng.
So với Ethereum, Polkadot cung cấp nhiều tùy chọn thế chấp nguyên bản hơn, chỉ cần 1 DOT là có thể tham gia, và một số phương thức không yêu cầu kiến thức kỹ thuật. Xét về yêu cầu vốn và công nghệ, ngưỡng tham gia thế chấp của Polkadot thấp hơn, thuận lợi cho việc thu hút nhiều người tham gia, nâng cao mức độ phi tập trung và an ninh của mạng.
Thế chấp thanh khoản
Sản phẩm phái sinh thế chấp linh hoạt (LSD) cho phép người dùng vừa nhận phần thưởng thế chấp, vừa giữ được tính thanh khoản của vốn, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Người dùng sẽ thế chấp token vào giao thức thế chấp linh hoạt và nhận được token phái sinh tương ứng, những token phái sinh này có thể được sử dụng để tham gia các hoạt động DeFi, đồng thời nhận phần thưởng thế chấp. Sự tồn tại của thế chấp linh hoạt có thể kích thích sự hoạt động kinh tế của chuỗi PoS, làm cho việc thế chấp và tham gia DeFi - hai kênh kiếm lợi nhuận - không còn xung đột.
Trong quý đầu tiên của năm 2023, 44% ETH được thế chấp thông qua thế chấp linh hoạt. TVL thế chấp linh hoạt của Ethereum đã đạt 10 tỷ USD, trong đó Lido chiếm 73,42% thị phần, đứng thứ hai chiếm 15,76%.
Sản phẩm thế chấp thanh khoản trong hệ sinh thái Polkadot có sự phân bố TVL khá đồng đều, với TVL của các dự án chính lần lượt là 16,71 triệu, 14,14 triệu, 12,10 triệu và 7,49 triệu đô la Mỹ, tổng cộng chỉ 50,44 triệu đô la Mỹ. So với lượng thế chấp 5,92 triệu DOT, tỷ lệ phổ biến của thế chấp thanh khoản của Polkadot là khá thấp, tiềm năng phát triển của thị trường rất lớn. Sản phẩm thế chấp thanh khoản được phát triển trên các chuỗi song song của Polkadot còn có những ưu điểm độc đáo như dễ dàng tích hợp chéo chuỗi.
Tóm tắt
Ethereum và Polkadot có những đặc điểm riêng trong cơ chế thế chấp. Tỷ lệ thế chấp của Polkadot cao hơn Ethereum, cung cấp nhiều tùy chọn thế chấp gốc hơn, với ngưỡng tham gia thấp hơn. Trong khi đó, thị trường thế chấp thanh khoản của Ethereum phát triển trưởng thành hơn. Khi nâng cấp Shanghai của Ethereum đang đến gần và việc phổ biến thế chấp thanh khoản trong hệ sinh thái Polkadot tiếp tục, cấu trúc của cả hai có thể sẽ thay đổi đáng kể.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
EthereumVSPolkadot: Phân tích so sánh toàn diện cơ chế thế chấp và triển vọng phát triển LSD
Phân tích so sánh cơ chế thế chấp của Ethereum và Polkadot
Khi nâng cấp Shanghai của Ethereum đến gần, chức năng rút tiền thế chấp sắp được mở, lĩnh vực thế chấp Ethereum và các sản phẩm phái sinh liên quan đã thu hút sự chú ý rộng rãi. Trong khi đó, Polkadot đã áp dụng cơ chế PoS kể từ khi ra mắt vào năm 2019, gần đây cũng đã giới thiệu nhiều công cụ thế chấp mới. Bài viết này sẽ so sánh cơ chế và tình hình thế chấp của Ethereum và Polkadot từ nhiều góc độ, đồng thời phân tích ngắn gọn tình hình phát triển của các sản phẩm phái sinh của cả hai.
thế chấp cơ chế
Ethereum áp dụng cơ chế chứng minh cổ phần (PoS), mỗi người xác thực cần nắm giữ 32 ETH để thế chấp. Người xác thực vận hành một nút chuỗi tín hiệu chính và nhiều khách hàng xác thực, mỗi khách hàng tương ứng với 32 ETH. Những người xác thực này được phân bổ ngẫu nhiên vào "ủy ban", có nhiệm vụ xác thực các phân đoạn trong mạng. Ethereum 2.0 cần một tập hợp người xác thực quy mô lớn để đảm bảo tính khả dụng và hiệu quả: mỗi phân đoạn cần ít nhất 111 người xác thực để vận hành mạng, 256 người xác thực mới có thể hoàn thành tất cả các phân đoạn trong một giai đoạn. Nếu có 64 phân đoạn, thì cần 16384 người xác thực.
Polkadot sử dụng cơ chế Chứng minh quyền sở hữu được đề cử (NPoS), bao gồm hai vai trò: "người xác thực" vận hành nút và "người đề cử" xác thực đề cử. Người đề cử không cần tự vận hành máy, nhưng vẫn có thể nhận phần thưởng từ hệ thống. Người đề cử cũng có thể tham gia vào nhóm người đề cử, giảm bớt rào cản tham gia và đơn giản hóa quy trình vận hành. NPoS giúp quy mô tập hợp người xác thực cần thiết cho Polkadot nhỏ hơn, mỗi chuỗi song song chỉ cần khoảng 10 người xác thực, nếu có 100 chuỗi song song, cũng chỉ cần 1000 người xác thực. Hiện tại, mạng Polkadot có 297 người xác thực, dự kiến trong giai đoạn trưởng thành của mạng sẽ cần 1000 người xác thực, vì vậy đã đưa ra "Chương trình ngàn người xác thực" để tăng số lượng người xác thực.
Dữ liệu thế chấp hiện tại
Đến ngày 10 tháng 2 năm 2023, Ethereum có 16.44 triệu ETH đang ở trạng thái thế chấp, tỷ lệ thế chấp là 14.3%, số lượng người xác thực là 513,000, tỷ lệ lợi nhuận thế chấp là 4.32%, tỷ lệ lợi nhuận sau khi xem xét lạm phát là 4.55%. Polkadot có 592 triệu DOT đang ở trạng thái thế chấp, tỷ lệ thế chấp là 46.4%, số lượng người đề cử là 455,000, tỷ lệ lợi nhuận lịch sử thế chấp là 15.39%, tỷ lệ lợi nhuận sau khi trừ lạm phát là 8.26%.
Đối với chuỗi PoS, tỷ lệ thế chấp càng cao, độ an toàn của mạng càng mạnh. Hiện tại, tỷ lệ thế chấp của Ethereum tương đối thấp, có thể là do ETH thế chấp trong phiên bản hiện tại không thể rút ra. Cập nhật "Thượng Hải" của Ethereum dự kiến sẽ hoàn thành vào tháng 3, thời điểm đó sẽ hỗ trợ rút ETH đã thế chấp, tỷ lệ thế chấp có thể sẽ tăng lên đáng kể. Tỷ lệ thế chấp lý tưởng của Polkadot là 50%, nhưng tỷ lệ thế chấp thực tế thường duy trì trong khoảng từ 40% đến 60%.
Thời gian khóa
Hiện tại ETH đã được thế chấp trên Ethereum vẫn chưa thể rút ra, sau khi nâng cấp "Thượng Hải" hoàn thành, người dùng có thể rút ETH đã thế chấp. Khi chức năng rút được mở, thời gian khóa thế chấp ETH là 27 giờ. Thời gian khóa thế chấp của Polkadot là 28 ngày. Thời gian khóa dài hơn tăng cường tính an toàn của giao thức, nhưng cũng làm giảm sức hấp dẫn đối với người thế chấp do tính linh hoạt thấp hơn và chi phí cơ hội cao hơn.
thế chấp门槛
Ethereum chỉ hỗ trợ một hình thức thế chấp gốc, đó là tự chạy trình xác minh. Mỗi trình xác minh cần gửi 32 ETH vào hợp đồng gửi ETH2, và cần một máy tính chuyên dụng có kết nối Internet hoạt động 24/7, cùng với kiến thức kỹ thuật liên quan.
Mặc dù giao thức Ethereum không hỗ trợ việc thế chấp ủy thác, nhưng trên thị trường có bên thứ ba cung cấp dịch vụ lưu trữ nút, ủy thác công việc vận hành nút cho nhà cung cấp dịch vụ. Phương pháp này vẫn yêu cầu gửi 32 ETH, phù hợp với những người có vốn nhưng không hiểu biết về công nghệ, nhưng cần có sự tin tưởng nhất định vào nhà cung cấp lưu trữ.
Giao thức Polkadot hỗ trợ bốn phương thức thế chấp gốc, theo mức vốn từ cao đến thấp lần lượt là: vận hành người xác thực, đề cử trực tiếp, vận hành hồ bơi đề cử và tham gia hồ bơi đề cử, chỉ cần 1 DOT là có thể tham gia thế chấp. Polkadot cũng cung cấp trang web "bảng điều khiển thế chấp" để tiện cho người dùng thực hiện các thao tác thế chấp.
Người chạy xác thực cần máy tính chuyên dụng và kiến thức kỹ thuật, và số lượng DOT được thế chấp cần phải xếp hạng cao để vào nhóm xác thực hoạt động. Hiện tại, ít nhất cần khoảng 1.6 triệu DOT.
Việc đề cử trực tiếp yêu cầu chọn tối đa 16 người xác thực đáng tin cậy để thế chấp. Người đề cử và người xác thực chia sẻ phần thưởng mạng, cần phải trả cho người xác thực một khoản hoa hồng nhất định (hiện tại trung bình là 4.04%). Nếu người xác thực được đề cử có hành vi không đúng mực, người đề cử cũng sẽ bị trừng phạt. Để nhận phần thưởng đề cử, cần đạt được số tiền ký quỹ tối thiểu, hiện khoảng 264 DOT.
Chạy hồ bơi đề cử là tính năng mới, nhằm giảm bớt rào cản đề cử. Những người đề cử nhỏ có thể tạo thành hồ bơi đề cử, đặt DOT vào hồ bơi, sau đó toàn bộ hồ bơi sẽ được coi như một người đề cử để đề cử nhóm xác thực đã chọn. Hiện tại, để điều hành một hồ bơi đề cử cần 200 DOT.
Tham gia vào bể đề cử là cách thế chấp đơn giản nhất, không cần tự chọn người xác thực, chỉ cần 1 DOT để tham gia và nhận thưởng.
So với Ethereum, Polkadot cung cấp nhiều tùy chọn thế chấp nguyên bản hơn, chỉ cần 1 DOT là có thể tham gia, và một số phương thức không yêu cầu kiến thức kỹ thuật. Xét về yêu cầu vốn và công nghệ, ngưỡng tham gia thế chấp của Polkadot thấp hơn, thuận lợi cho việc thu hút nhiều người tham gia, nâng cao mức độ phi tập trung và an ninh của mạng.
Thế chấp thanh khoản
Sản phẩm phái sinh thế chấp linh hoạt (LSD) cho phép người dùng vừa nhận phần thưởng thế chấp, vừa giữ được tính thanh khoản của vốn, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Người dùng sẽ thế chấp token vào giao thức thế chấp linh hoạt và nhận được token phái sinh tương ứng, những token phái sinh này có thể được sử dụng để tham gia các hoạt động DeFi, đồng thời nhận phần thưởng thế chấp. Sự tồn tại của thế chấp linh hoạt có thể kích thích sự hoạt động kinh tế của chuỗi PoS, làm cho việc thế chấp và tham gia DeFi - hai kênh kiếm lợi nhuận - không còn xung đột.
Trong quý đầu tiên của năm 2023, 44% ETH được thế chấp thông qua thế chấp linh hoạt. TVL thế chấp linh hoạt của Ethereum đã đạt 10 tỷ USD, trong đó Lido chiếm 73,42% thị phần, đứng thứ hai chiếm 15,76%.
Sản phẩm thế chấp thanh khoản trong hệ sinh thái Polkadot có sự phân bố TVL khá đồng đều, với TVL của các dự án chính lần lượt là 16,71 triệu, 14,14 triệu, 12,10 triệu và 7,49 triệu đô la Mỹ, tổng cộng chỉ 50,44 triệu đô la Mỹ. So với lượng thế chấp 5,92 triệu DOT, tỷ lệ phổ biến của thế chấp thanh khoản của Polkadot là khá thấp, tiềm năng phát triển của thị trường rất lớn. Sản phẩm thế chấp thanh khoản được phát triển trên các chuỗi song song của Polkadot còn có những ưu điểm độc đáo như dễ dàng tích hợp chéo chuỗi.
Tóm tắt
Ethereum và Polkadot có những đặc điểm riêng trong cơ chế thế chấp. Tỷ lệ thế chấp của Polkadot cao hơn Ethereum, cung cấp nhiều tùy chọn thế chấp gốc hơn, với ngưỡng tham gia thấp hơn. Trong khi đó, thị trường thế chấp thanh khoản của Ethereum phát triển trưởng thành hơn. Khi nâng cấp Shanghai của Ethereum đang đến gần và việc phổ biến thế chấp thanh khoản trong hệ sinh thái Polkadot tiếp tục, cấu trúc của cả hai có thể sẽ thay đổi đáng kể.