Sự cuồng nhiệt và cược của mã hóa thị trường chứng khoán Mỹ: Từ giá cao đến Kinh doanh chênh lệch giá
Mùa hè năm 2025, mã hóa thị trường cổ phiếu Mỹ đã chào đón một làn sóng nhiệt. Khác với các ông lớn công nghệ truyền thống, cổ phiếu Mỹ với "chiến lược nắm giữ đồng tiền" đã thực sự trở thành nhân vật chính khi đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán. Trong đó, MicroStrategy (MSTR) có sự thể hiện đặc biệt nổi bật, giá cổ phiếu đã tăng vọt 208,7% trong năm qua, vượt xa mức tăng 94% của Bitcoin.
Trong câu chuyện vốn mới này, các chỉ số như mức giá / giá trị ròng nắm giữ (mNAV), lãi suất cho vay chứng khoán, và vị thế bán khống đã trở thành tâm điểm chú ý của các nhà giao dịch. Bài viết này sẽ đi sâu vào sự cuồng nhiệt và cuộc chơi "nắm giữ chiến lược" trên thị trường chứng khoán Mỹ từ góc nhìn của ba nhà giao dịch chuyên nghiệp.
"Chiến lược nắm giữ" sự thật về cổ phiếu Mỹ
Hầu hết các nhà giao dịch áp dụng chiến lược "Mua BTC, Bán MSTR", tận dụng sự chênh lệch về độ biến động ngụ ý (IV) để Kinh doanh chênh lệch giá. Chiến lược này về cơ bản là sự phán đoán về "Khu vực hồi quy phí bảo hiểm".
Chỉ số chênh lệch mNAV đã trở thành một chỉ báo quan trọng để đo lường giá trị của các công ty loại này. Lấy ví dụ về MicroStrategy, từ năm 2021 đến đầu năm 2024, chênh lệch mNAV của nó dao động lâu dài trong khoảng từ 1.0 đến 2.0 lần, với giá trị trung bình lịch sử khoảng 1.3 lần. Bước vào nửa sau năm 2024, chênh lệch bắt đầu tăng lên, trong một số ngày giao dịch cực đoan thậm chí đạt 3.3 lần, mức cao lịch sử.
Về tính hợp lý của mức chênh lệch giá, các nhà giao dịch khác nhau có những đánh giá riêng. Có người cho rằng mức chênh lệch giá từ 2-3 lần đều là hợp lý, trong khi những người khác lại chú trọng hơn đến các chỉ số độ biến động. Nhìn chung, khi có độ biến động thấp + mức chênh lệch giá thấp thì mua vào, còn khi có độ biến động cao + mức chênh lệch giá cao thì bán ra, đã trở thành một logic giao dịch phổ biến.
Kinh doanh chênh lệch giá trái phiếu chuyển đổi: Chiến lược trưởng thành của Phố Wall
Đối với các nhà đầu tư lớn và tổ chức, Kinh doanh chênh lệch giá trái phiếu chuyển đổi đã trở thành một không gian chênh lệch giá quan trọng. Kế hoạch "21/21" mà MicroStrategy gần đây ra mắt và các hoạt động huy động vốn thường xuyên đã cung cấp nhiều cơ hội hơn cho loại hình chênh lệch giá này.
Cụ thể, các tổ chức thường mua trái phiếu chuyển đổi, đồng thời vay cổ phiếu phổ thông tương đương trên thị trường để bán khống, nhằm đạt được trạng thái Delta trung tính. Bằng cách điều chỉnh tỷ lệ bán khống, mua thấp và bán cao, họ có thể chuyển đổi sự biến động thành lợi nhuận. Chiến lược "Delta trung tính, Gamma dài" này là một trong những trò chơi Kinh doanh chênh lệch giá tinh vi nhất trên Phố Wall.
Tuy nhiên, chiến lược Kinh doanh chênh lệch giá này không thân thiện với các nhà đầu tư thông thường. Khi ngày càng nhiều quỹ phòng hộ và tổ chức rút tiền từ thị trường thông qua "phát hành thêm + Kinh doanh chênh lệch giá", những người nắm giữ cổ phiếu thông thường thường trở thành những người tiếp nhận cuối cùng.
Rủi ro và cơ hội khi bán khống MicroStrategy
Mặc dù việc bán khống MicroStrategy đã trở thành lựa chọn của nhiều nhà giao dịch, nhưng điều này không phải là không có rủi ro. Các nhà giao dịch có kinh nghiệm khuyên rằng, nếu muốn bán khống, tốt nhất nên chọn các chiến lược kết hợp có rủi ro giới hạn như mua quyền chọn bán, thay vì bán khống trực tiếp tài sản hoặc bán quyền chọn mua.
Thị trường cũng xuất hiện các ETF đảo ngược gấp đôi chuyên làm ngắn chiến lược vi mô, như SMST và MSTZ. Tuy nhiên, loại sản phẩm này phù hợp hơn với các nhà giao dịch ngắn hạn có kinh nghiệm hoặc để phòng ngừa các vị thế hiện tại, không phù hợp cho đầu tư dài hạn.
Về việc liệu có xuất hiện tình huống giống như GameStop hay không, đa số các phân tích cho rằng, những công ty có giá trị thị trường lên tới hàng trăm tỷ đô la như MicroStrategy rất khó để xuất hiện tình trạng bị ép giá cực đoan. Ngược lại, một số "coin stock" có giá trị thị trường nhỏ hơn và tính thanh khoản kém hơn có thể dễ dàng xuất hiện tình trạng bị ép giá.
Tương lai của thị trường "tiền tệ và cổ phiếu"
Với ngày càng nhiều công ty gia nhập "chiến lược nắm giữ đồng tiền", sự cạnh tranh trên thị trường ngày càng trở nên khốc liệt. Tuy nhiên, những công ty thực sự có thể nhận được sự ưa chuộng của thị trường vẫn là những công ty có khả năng huy động vốn liên tục, cấu trúc tài sản rõ ràng và ngành nghề kinh doanh ổn định.
Đối với các nhà đầu tư, các công ty có mức chênh lệch giá cao, vừa chuyển đổi hoặc đã huy động vốn không quá hai vòng cần được thận trọng. Cuối cùng, bất kể thị trường có thay đổi như thế nào, Bitcoin vẫn là tài sản hiếm nhất và có sự đồng thuận nhất trong thị trường mã hóa.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
19 thích
Phần thưởng
19
9
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
LiquidityWitch
· 17giờ trước
Lại là mstr không hoạt động, gg...
Xem bản gốcTrả lời0
0xOverleveraged
· 08-11 16:40
Chơi đùa với mọi người đợt này, được chơi cho Suckers rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-cff9c776
· 08-11 07:11
Giá đã tăng lên như bong bóng rồi, còn chơi gì với kinh doanh chênh lệch giá nữa? Chỉ còn xem ai chết nhanh hơn mà thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
BlockDetective
· 08-10 02:08
Giá cao như vậy mà còn muốn đầu cơ? Điên rồi phải không?
mã hóa cổ phiếu Mỹ cuồng nhiệt: Kinh doanh chênh lệch giá và trò chơi rủi ro
Sự cuồng nhiệt và cược của mã hóa thị trường chứng khoán Mỹ: Từ giá cao đến Kinh doanh chênh lệch giá
Mùa hè năm 2025, mã hóa thị trường cổ phiếu Mỹ đã chào đón một làn sóng nhiệt. Khác với các ông lớn công nghệ truyền thống, cổ phiếu Mỹ với "chiến lược nắm giữ đồng tiền" đã thực sự trở thành nhân vật chính khi đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán. Trong đó, MicroStrategy (MSTR) có sự thể hiện đặc biệt nổi bật, giá cổ phiếu đã tăng vọt 208,7% trong năm qua, vượt xa mức tăng 94% của Bitcoin.
Trong câu chuyện vốn mới này, các chỉ số như mức giá / giá trị ròng nắm giữ (mNAV), lãi suất cho vay chứng khoán, và vị thế bán khống đã trở thành tâm điểm chú ý của các nhà giao dịch. Bài viết này sẽ đi sâu vào sự cuồng nhiệt và cuộc chơi "nắm giữ chiến lược" trên thị trường chứng khoán Mỹ từ góc nhìn của ba nhà giao dịch chuyên nghiệp.
"Chiến lược nắm giữ" sự thật về cổ phiếu Mỹ
Hầu hết các nhà giao dịch áp dụng chiến lược "Mua BTC, Bán MSTR", tận dụng sự chênh lệch về độ biến động ngụ ý (IV) để Kinh doanh chênh lệch giá. Chiến lược này về cơ bản là sự phán đoán về "Khu vực hồi quy phí bảo hiểm".
Chỉ số chênh lệch mNAV đã trở thành một chỉ báo quan trọng để đo lường giá trị của các công ty loại này. Lấy ví dụ về MicroStrategy, từ năm 2021 đến đầu năm 2024, chênh lệch mNAV của nó dao động lâu dài trong khoảng từ 1.0 đến 2.0 lần, với giá trị trung bình lịch sử khoảng 1.3 lần. Bước vào nửa sau năm 2024, chênh lệch bắt đầu tăng lên, trong một số ngày giao dịch cực đoan thậm chí đạt 3.3 lần, mức cao lịch sử.
Về tính hợp lý của mức chênh lệch giá, các nhà giao dịch khác nhau có những đánh giá riêng. Có người cho rằng mức chênh lệch giá từ 2-3 lần đều là hợp lý, trong khi những người khác lại chú trọng hơn đến các chỉ số độ biến động. Nhìn chung, khi có độ biến động thấp + mức chênh lệch giá thấp thì mua vào, còn khi có độ biến động cao + mức chênh lệch giá cao thì bán ra, đã trở thành một logic giao dịch phổ biến.
Kinh doanh chênh lệch giá trái phiếu chuyển đổi: Chiến lược trưởng thành của Phố Wall
Đối với các nhà đầu tư lớn và tổ chức, Kinh doanh chênh lệch giá trái phiếu chuyển đổi đã trở thành một không gian chênh lệch giá quan trọng. Kế hoạch "21/21" mà MicroStrategy gần đây ra mắt và các hoạt động huy động vốn thường xuyên đã cung cấp nhiều cơ hội hơn cho loại hình chênh lệch giá này.
Cụ thể, các tổ chức thường mua trái phiếu chuyển đổi, đồng thời vay cổ phiếu phổ thông tương đương trên thị trường để bán khống, nhằm đạt được trạng thái Delta trung tính. Bằng cách điều chỉnh tỷ lệ bán khống, mua thấp và bán cao, họ có thể chuyển đổi sự biến động thành lợi nhuận. Chiến lược "Delta trung tính, Gamma dài" này là một trong những trò chơi Kinh doanh chênh lệch giá tinh vi nhất trên Phố Wall.
Tuy nhiên, chiến lược Kinh doanh chênh lệch giá này không thân thiện với các nhà đầu tư thông thường. Khi ngày càng nhiều quỹ phòng hộ và tổ chức rút tiền từ thị trường thông qua "phát hành thêm + Kinh doanh chênh lệch giá", những người nắm giữ cổ phiếu thông thường thường trở thành những người tiếp nhận cuối cùng.
Rủi ro và cơ hội khi bán khống MicroStrategy
Mặc dù việc bán khống MicroStrategy đã trở thành lựa chọn của nhiều nhà giao dịch, nhưng điều này không phải là không có rủi ro. Các nhà giao dịch có kinh nghiệm khuyên rằng, nếu muốn bán khống, tốt nhất nên chọn các chiến lược kết hợp có rủi ro giới hạn như mua quyền chọn bán, thay vì bán khống trực tiếp tài sản hoặc bán quyền chọn mua.
Thị trường cũng xuất hiện các ETF đảo ngược gấp đôi chuyên làm ngắn chiến lược vi mô, như SMST và MSTZ. Tuy nhiên, loại sản phẩm này phù hợp hơn với các nhà giao dịch ngắn hạn có kinh nghiệm hoặc để phòng ngừa các vị thế hiện tại, không phù hợp cho đầu tư dài hạn.
Về việc liệu có xuất hiện tình huống giống như GameStop hay không, đa số các phân tích cho rằng, những công ty có giá trị thị trường lên tới hàng trăm tỷ đô la như MicroStrategy rất khó để xuất hiện tình trạng bị ép giá cực đoan. Ngược lại, một số "coin stock" có giá trị thị trường nhỏ hơn và tính thanh khoản kém hơn có thể dễ dàng xuất hiện tình trạng bị ép giá.
Tương lai của thị trường "tiền tệ và cổ phiếu"
Với ngày càng nhiều công ty gia nhập "chiến lược nắm giữ đồng tiền", sự cạnh tranh trên thị trường ngày càng trở nên khốc liệt. Tuy nhiên, những công ty thực sự có thể nhận được sự ưa chuộng của thị trường vẫn là những công ty có khả năng huy động vốn liên tục, cấu trúc tài sản rõ ràng và ngành nghề kinh doanh ổn định.
Đối với các nhà đầu tư, các công ty có mức chênh lệch giá cao, vừa chuyển đổi hoặc đã huy động vốn không quá hai vòng cần được thận trọng. Cuối cùng, bất kể thị trường có thay đổi như thế nào, Bitcoin vẫn là tài sản hiếm nhất và có sự đồng thuận nhất trong thị trường mã hóa.