Đầu tư vào sức mạnh biến đổi ở rìa thị trường lớn

Trong hai mươi năm qua, lĩnh vực đầu tư mạo hiểm đã trải qua những thay đổi lớn lao. Từ sự sụp đổ của bong bóng internet đến sự phổ biến của điện thoại thông minh, từ sự trỗi dậy của mạng xã hội đến sự ra đời của tiền điện tử, mỗi thời đại đều mang đến những cơ hội đầu tư độc đáo.

Một công ty đầu tư mạo hiểm được thành lập vào năm 2004 đã trải qua một hành trình không bình thường trong suốt thời gian này. Họ đã quản lý tổng cộng 14 quỹ, trong đó có 8 quỹ cốt lõi giai đoạn đầu, 2 quỹ liên quan đến khí hậu và 4 quỹ cơ hội. Các khoản đầu tư của họ bao phủ hơn 230 dự án, liên quan đến nhiều lĩnh vực như mạng xã hội, nền tảng thị trường, công cụ dành cho nhà phát triển, giáo dục, y tế, công nghệ tài chính, Web3, hệ thống phi tập trung cũng như năng lượng và khí hậu.

Nhìn lại quá trình phát triển của công ty này, chúng ta có thể thấy rằng chủ đề đầu tư của họ luôn xoay quanh những đổi mới công nghệ có thể gây ra sự chuyển đổi mô hình và những thời điểm then chốt của sự thay đổi xã hội:

• Năm 2003-2004, việc xây dựng lớp ứng dụng Internet trở thành điểm nhấn, các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng trước đó đã phát huy vai trò quan trọng trong giai đoạn này.

• Giữa thế kỷ 21, việc xây dựng các mạng mới (như mạng xã hội và nền tảng thị trường) trở thành hướng chính trong ứng dụng internet.

• Đầu thập kỷ 2010, với sự củng cố của mạng lưới cơ sở, trọng tâm đầu tư chuyển sang các mạng lưới phân khúc dọc (như lĩnh vực giáo dục và y tế), lớp cơ sở hạ tầng mới (công cụ phát triển, công nghệ tài chính) và hệ thống tính toán phi tập trung (blockchain và thị trường tiền điện tử).

• Cuối thập niên 2010, vị thế của các ứng dụng Internet trong nền kinh tế toàn cầu ngày càng trở nên quan trọng, việc đầu tư bắt đầu chú trọng vào cách sử dụng các ứng dụng này để mở rộng việc tiếp cận các nguồn lực quan trọng (như tri thức, vốn và phúc lợi) và tìm kiếm cơ hội tăng cường niềm tin vào những hệ thống cốt lõi này.

• Gần năm 2020, khi cuộc khủng hoảng khí hậu gia tăng, trọng tâm đầu tư chuyển sang những dự án khởi nghiệp không chỉ cam kết giảm thiểu tác động của biến đổi khí hậu, mà còn quan trọng hơn là tăng tốc quá trình chuyển đổi năng lượng và thích ứng với môi trường đang thay đổi.

• Ngày nay, sự phát triển nhanh chóng của các mô hình ngôn ngữ lớn (LLMs) và trí tuệ nhân tạo đã làm tăng đáng kể phạm vi ứng dụng và tính thực tiễn của phần mềm liên quan, đồng thời cũng làm nổi bật sự cần thiết phải thiết lập hình thức tin cậy số mới.

Xuyên suốt 20 năm lịch sử đầu tư qua các giai đoạn và lĩnh vực khác nhau, chúng ta có thể tổng kết một tư tưởng đầu tư liên tục xuyên suốt:

Đầu tư vào những lĩnh vực biên lớn xuất phát từ áp lực công nghệ và sự thay đổi xã hội.

Quan điểm đầu tư này được thể hiện qua một số khía cạnh sau:

1. Biên giới

Rìa của thị trường lớn thường là nơi mà những ý tưởng và phương pháp mới dễ dàng nảy sinh nhất. Các công ty khởi nghiệp ở rìa có thể ban đầu trông không nổi bật, nhưng lại có tiềm năng thách thức các doanh nghiệp hiện tại theo những cách không ngờ.

Ví dụ, các phương tiện truyền thông xã hội ban đầu dường như không liên quan đến các phương tiện truyền thông truyền thống; các loại tiền điện tử ban đầu cũng không có vẻ đang thách thức hệ thống tài chính hiện tại; nhiều sản phẩm học tập hướng đến người tiêu dùng dường như không trực tiếp cạnh tranh với hệ thống giáo dục truyền thống.

Công nghệ mới đã biến những điều không thể trong quá khứ thành có thể. Nhìn lại, những hành vi mới nổi này có thể có vẻ tầm thường, nhưng lúc chúng mới xuất hiện thì không như vậy, cần phải được xác minh thông qua sự khám phá thử nghiệm. Thử nghiệm nhanh chóng là con đường tốt nhất để đạt được tiến bộ, nhưng việc thay đổi một ngành công nghiệp không phải là điều dễ dàng, vì các tổ chức hiện có và những người tham gia đã chiếm lĩnh thị trường thường có thái độ hoài nghi hoặc thậm chí kháng cự đối với sự thay đổi.

Chiến lược "biên giới", như ưu tiên người tiêu dùng, người tiêu dùng sản xuất, ưu tiên nhà phát triển và mô hình mã nguồn mở, có thể vượt qua các nhà kiểm duyệt thị trường, tạo điều kiện cho các thí nghiệm tự do. Đó chính là sức hấp dẫn của những chiến lược này.

2. Áp lực cải cách

Công nghệ và áp lực xã hội có thể phá vỡ cấu trúc thị trường hiện tại, tạo ra cơ hội cho các công ty và mạng lưới mới đáp ứng nhu cầu thị trường một cách sáng tạo.

Áp lực công nghệ có thể bao gồm các công nghệ và nền tảng mới nổi, chẳng hạn như hệ điều hành mới, tài sản tiền điện tử và các ngăn xếp công nghệ trí tuệ nhân tạo. Áp lực công nghệ mạnh mẽ nhất thường dẫn đến sự ra đời của các mô hình kinh doanh mới, những mô hình thường là những biến đổi cấu trúc mà các doanh nghiệp hiện có khó theo kịp.

Áp lực xã hội có thể bao gồm các yếu tố toàn cầu như khủng hoảng khí hậu, sự mất niềm tin của công chúng vào các tổ chức xã hội, hoặc sự thay đổi trong các quy tắc và thái độ xã hội. Những áp lực này có thể nhanh chóng kích hoạt những thay đổi hành vi trước đây khó tưởng tượng hoặc được cho là ít có khả năng xảy ra.

Khi những áp lực này hội tụ, cấu trúc thị trường vốn ổn định có thể trở nên bất ổn. Các công ty khởi nghiệp có cơ hội điều chỉnh vị trí của mình dựa trên những áp lực này, ngay cả khi ở thế bất lợi cũng có thể cạnh tranh với các doanh nghiệp truyền thống. Các nhà đầu tư cần liên tục theo dõi những áp lực này và tìm kiếm những cơ hội ẩn chứa cho các công ty khởi nghiệp.

Nhìn về cấu trúc đầu tư trong 20 năm tới: Khi sự thay đổi toàn cầu gia tăng, công nghệ mới liên tục xuất hiện và trưởng thành, triết lý đầu tư có thể sẽ phát triển mới, nhưng khung chính vẫn sẽ xoay quanh việc tìm kiếm cơ hội ở rìa thị trường lớn dưới áp lực biến đổi.

Đối với những người sáng lập có cùng lý tưởng, đây chắc chắn là một thời đại đầy cơ hội. Việc liên tục khám phá và đổi mới ở rìa thị trường có thể giúp phát hiện ra ý tưởng vĩ đại tiếp theo có thể thay đổi thế giới.