Boros：Một nền tảng giao dịch tỷ lệ funding hợp đồng tương lai vĩnh cửu on-chain sáng tạo
Pendle sẽ ra mắt nền tảng Boros vào ngày 6 tháng 8 năm 2025, đây là một giao thức on-chain hoàn toàn mới, chuyên chuyển đổi tỷ lệ funding của hợp đồng tương lai vĩnh cửu thành công cụ sinh lợi có thể giao dịch.
Giới thiệu cơ chế tỷ lệ funding
Hợp đồng tương lai vĩnh cửu là một loại hợp đồng tương lai không có ngày hết hạn. Để đảm bảo giá hợp đồng không chênh lệch quá xa so với giá giao ngay, sàn giao dịch đã thiết kế cơ chế tỷ lệ funding.
Cơ chế tỷ lệ funding hoạt động như sau:
Khi giá hợp đồng tương lai vĩnh cửu cao hơn giá giao ngay, bên mua sẽ trả tỷ lệ funding cho bên bán.
Khi giá hợp đồng tương lai vĩnh cửu thấp hơn giá giao ngay, bên bán sẽ trả tỷ lệ funding cho bên mua.
Điều này giúp giá hợp đồng dao động xung quanh giá giao ngay, không bị lệch quá nhiều.
Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu hàng ngày đạt hàng trăm tỷ đô la. Tỷ lệ funding hàng năm của hợp đồng tương lai vĩnh cửu BTC và ETH trung bình nằm trong khoảng từ 7,8% đến 9%, mỗi ngày số vốn lưu động qua tỷ lệ funding đạt hàng triệu đô la.
Tỷ lệ funding biến động của những điểm đau
Tỷ lệ funding biến động rất lớn, mang lại nhiều sự không chắc chắn cho các trader và giao thức. Lấy hợp đồng tương lai vĩnh cửu ETH làm ví dụ, tỷ lệ funding phần lớn thời gian là dương, nhưng trong các thời điểm thị trường dao động mạnh, nó cũng đã từng rơi vào khu vực âm.
Sự biến động này đã ảnh hưởng lớn đến một số giao thức phụ thuộc vào lợi nhuận từ tỷ lệ funding. Ví dụ, lợi nhuận của stablecoin USDe của Ethena chủ yếu đến từ việc bán khống hợp đồng tương lai vĩnh cửu để lấy tỷ lệ funding. Nhưng nếu tỷ lệ funding trở thành âm, Ethena lại phải trả tiền ra bên ngoài, kênh thu nhập ban đầu trở thành chi phí nắm giữ.
Để đối phó với rủi ro này, Ethena buộc phải thiết lập quỹ bảo hiểm khổng lồ và thông qua việc khuyến khích bằng token để tăng cường lớp an toàn. Điều này đã gây ra nhiều gánh nặng và phức tạp cho các giao thức DeFi.
Boros：Biến tỷ lệ funding thành tài sản có thể giao dịch
Sáng tạo cốt lõi của Boros là giới thiệu khái niệm "Yield Units" (viết tắt là YU). YU đóng gói lợi nhuận tỷ lệ funding trong một khoảng thời gian tương lai thành một tài sản có thể giao dịch. Ví dụ, 5 YU-ETHUSDT-Binance đại diện cho quyền lợi về lợi nhuận tỷ lệ funding của hợp đồng tương lai vĩnh cửu ETHUSDT có kích thước vị trí 5 ETH trên Binance trong một khoảng thời gian tương lai.
Giao dịch YU liên quan đến hai khái niệm chính:
Lãi suất hàng năm ngụ ý (Implied APR): Giá mà thị trường định cho YU, phản ánh kỳ vọng trung bình của thị trường về tỷ lệ funding trong tương lai.
Lãi suất hàng năm thực tế cơ bản (Underlying APR): Lợi nhuận tỷ lệ funding thực tế từ tài sản cơ bản sẽ thay đổi theo biến động thị trường.
Logic cốt lõi của việc giao dịch YU trên Boros là các nhà giao dịch dựa vào dự đoán về xu hướng tỷ lệ funding trong tương lai để thay thế tỷ lệ APR ngụ ý cố định bằng tỷ lệ APR cơ sở dao động trong một khoảng thời gian nhất định.
Ba ứng dụng chính
Chi phí tỷ lệ funding cho việc phòng ngừa rủi ro của phe mua:
Trong thị trường bò, các nhà đầu tư đầu cơ có thể thông qua việc làm tăng tỷ lệ funding, giữ chi phí tỷ lệ funding đang tăng lên thành chi phí cố định, từ đó nâng cao độ chắc chắn của chiến lược.
Thu nhập từ tỷ lệ funding ổn định:
Chiến lược trung lập Delta kiếm lợi nhuận từ tỷ lệ funding của hợp đồng tương lai vĩnh cửu bằng cách bán khống lãi suất, có thể hoán đổi thu nhập tỷ lệ funding biến động thành thu nhập lãi suất cố định, giảm thiểu sự biến động của lợi nhuận.
Lợi nhuận khóa Delta Neutral:
Nhà đầu tư chênh lệch giá có thể thông qua "thị trường giao ngay + Hợp đồng tương lai vĩnh cửu" kết hợp, và thực hiện bán khống lãi suất trên Boros, khóa lợi nhuận ngay từ đầu vào lệnh, không còn lo lắng về việc tỷ lệ funding dao động mạnh giữa chừng sẽ xói mòn lợi nhuận.
Ảnh hưởng và triển vọng
Sự ra mắt của Boros đánh dấu việc Pendle gia nhập thị trường lãi suất sản phẩm phái sinh tiền điện tử, lấp đầy khoảng trống cho các công cụ giao dịch tỷ lệ funding on-chain. Điều này không chỉ mở ra một kênh thu nhập phí giao dịch mới cho Pendle mà còn hoàn thiện các công cụ quản lý rủi ro trên thị trường sản phẩm phái sinh on-chain, có khả năng thu hút thêm nhiều tổ chức và nguồn vốn ổn định tham gia giao dịch sản phẩm phái sinh on-chain.
Trong tương lai, Boros dự định mở rộng nhiều thị trường tài sản và hỗ trợ nhiều nền tảng phái sinh hơn. Sự đổi mới này sẽ thúc đẩy DeFi gánh vác khối lượng giao dịch lớn hơn và các hoạt động tài chính phức tạp hơn, tiến tới tầm nhìn "mọi lợi nhuận đều có thể tiếp cận, giao dịch và phòng ngừa".
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
8
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
FallingLeaf
· 5giờ trước
Dự án phải đến năm 2025 mới ra mắt? Như vậy thì không chờ được đâu.
Xem bản gốcTrả lời0
blockBoy
· 14giờ trước
Lại là thổi phồng khái niệm phải không
Xem bản gốcTrả lời0
BloodInStreets
· 08-09 14:00
Một kế hoạch lừa đảo Pig-butchering khác lại xuất hiện.
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-cff9c776
· 08-09 13:59
Cơ chế vĩnh cửu của Schrödinger càng nhìn càng mờ mịt
Boros đổi mới ra mắt nền tảng giao dịch tỷ lệ funding hợp đồng tương lai vĩnh cửu on-chain
Boros：Một nền tảng giao dịch tỷ lệ funding hợp đồng tương lai vĩnh cửu on-chain sáng tạo
Pendle sẽ ra mắt nền tảng Boros vào ngày 6 tháng 8 năm 2025, đây là một giao thức on-chain hoàn toàn mới, chuyên chuyển đổi tỷ lệ funding của hợp đồng tương lai vĩnh cửu thành công cụ sinh lợi có thể giao dịch.
Giới thiệu cơ chế tỷ lệ funding
Hợp đồng tương lai vĩnh cửu là một loại hợp đồng tương lai không có ngày hết hạn. Để đảm bảo giá hợp đồng không chênh lệch quá xa so với giá giao ngay, sàn giao dịch đã thiết kế cơ chế tỷ lệ funding.
Cơ chế tỷ lệ funding hoạt động như sau:
Điều này giúp giá hợp đồng dao động xung quanh giá giao ngay, không bị lệch quá nhiều.
Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu hàng ngày đạt hàng trăm tỷ đô la. Tỷ lệ funding hàng năm của hợp đồng tương lai vĩnh cửu BTC và ETH trung bình nằm trong khoảng từ 7,8% đến 9%, mỗi ngày số vốn lưu động qua tỷ lệ funding đạt hàng triệu đô la.
Tỷ lệ funding biến động của những điểm đau
Tỷ lệ funding biến động rất lớn, mang lại nhiều sự không chắc chắn cho các trader và giao thức. Lấy hợp đồng tương lai vĩnh cửu ETH làm ví dụ, tỷ lệ funding phần lớn thời gian là dương, nhưng trong các thời điểm thị trường dao động mạnh, nó cũng đã từng rơi vào khu vực âm.
Sự biến động này đã ảnh hưởng lớn đến một số giao thức phụ thuộc vào lợi nhuận từ tỷ lệ funding. Ví dụ, lợi nhuận của stablecoin USDe của Ethena chủ yếu đến từ việc bán khống hợp đồng tương lai vĩnh cửu để lấy tỷ lệ funding. Nhưng nếu tỷ lệ funding trở thành âm, Ethena lại phải trả tiền ra bên ngoài, kênh thu nhập ban đầu trở thành chi phí nắm giữ.
Để đối phó với rủi ro này, Ethena buộc phải thiết lập quỹ bảo hiểm khổng lồ và thông qua việc khuyến khích bằng token để tăng cường lớp an toàn. Điều này đã gây ra nhiều gánh nặng và phức tạp cho các giao thức DeFi.
Boros：Biến tỷ lệ funding thành tài sản có thể giao dịch
Sáng tạo cốt lõi của Boros là giới thiệu khái niệm "Yield Units" (viết tắt là YU). YU đóng gói lợi nhuận tỷ lệ funding trong một khoảng thời gian tương lai thành một tài sản có thể giao dịch. Ví dụ, 5 YU-ETHUSDT-Binance đại diện cho quyền lợi về lợi nhuận tỷ lệ funding của hợp đồng tương lai vĩnh cửu ETHUSDT có kích thước vị trí 5 ETH trên Binance trong một khoảng thời gian tương lai.
Giao dịch YU liên quan đến hai khái niệm chính:
Logic cốt lõi của việc giao dịch YU trên Boros là các nhà giao dịch dựa vào dự đoán về xu hướng tỷ lệ funding trong tương lai để thay thế tỷ lệ APR ngụ ý cố định bằng tỷ lệ APR cơ sở dao động trong một khoảng thời gian nhất định.
Ba ứng dụng chính
Chi phí tỷ lệ funding cho việc phòng ngừa rủi ro của phe mua: Trong thị trường bò, các nhà đầu tư đầu cơ có thể thông qua việc làm tăng tỷ lệ funding, giữ chi phí tỷ lệ funding đang tăng lên thành chi phí cố định, từ đó nâng cao độ chắc chắn của chiến lược.
Thu nhập từ tỷ lệ funding ổn định: Chiến lược trung lập Delta kiếm lợi nhuận từ tỷ lệ funding của hợp đồng tương lai vĩnh cửu bằng cách bán khống lãi suất, có thể hoán đổi thu nhập tỷ lệ funding biến động thành thu nhập lãi suất cố định, giảm thiểu sự biến động của lợi nhuận.
Lợi nhuận khóa Delta Neutral: Nhà đầu tư chênh lệch giá có thể thông qua "thị trường giao ngay + Hợp đồng tương lai vĩnh cửu" kết hợp, và thực hiện bán khống lãi suất trên Boros, khóa lợi nhuận ngay từ đầu vào lệnh, không còn lo lắng về việc tỷ lệ funding dao động mạnh giữa chừng sẽ xói mòn lợi nhuận.
Ảnh hưởng và triển vọng
Sự ra mắt của Boros đánh dấu việc Pendle gia nhập thị trường lãi suất sản phẩm phái sinh tiền điện tử, lấp đầy khoảng trống cho các công cụ giao dịch tỷ lệ funding on-chain. Điều này không chỉ mở ra một kênh thu nhập phí giao dịch mới cho Pendle mà còn hoàn thiện các công cụ quản lý rủi ro trên thị trường sản phẩm phái sinh on-chain, có khả năng thu hút thêm nhiều tổ chức và nguồn vốn ổn định tham gia giao dịch sản phẩm phái sinh on-chain.
Trong tương lai, Boros dự định mở rộng nhiều thị trường tài sản và hỗ trợ nhiều nền tảng phái sinh hơn. Sự đổi mới này sẽ thúc đẩy DeFi gánh vác khối lượng giao dịch lớn hơn và các hoạt động tài chính phức tạp hơn, tiến tới tầm nhìn "mọi lợi nhuận đều có thể tiếp cận, giao dịch và phòng ngừa".