Ảnh hưởng tiềm tàng của Stablecoin đối với hệ thống tài chính
Stablecoin là loại tiền điện tử được neo vào tài sản cụ thể (thường là tiền tệ pháp định), là cầu nối giữa tài chính phi tập trung và tài chính truyền thống. Gần đây, Mỹ và Hồng Kông đã lần lượt thông qua các dự luật quản lý stablecoin, đánh dấu việc một số khu vực chính trên toàn cầu chính thức thiết lập khuôn khổ quản lý cho stablecoin. Trong khi tài chính phi tập trung đón nhận cơ hội phát triển, nó cũng có thể làm sâu sắc thêm sự hòa nhập với hệ thống tài chính truyền thống, đồng thời mang lại những thách thức và rủi ro mới cho hệ thống tài chính toàn cầu.
Tóm tắt
Cột mốc trong quản lý tiền điện tử. Các dự luật về stablecoin được thông qua gần đây tại Mỹ và Hồng Kông đã lấp đầy khoảng trống quản lý, giúp củng cố vị thế của các trung tâm tài chính quốc tế. Sau Liên minh Châu Âu, đây là một bước quan trọng để tiền điện tử hội nhập vào hệ thống tài chính chính thống.
Từ "tăng trưởng hoang dã" đến phát triển theo quy định dần dần. Dự luật mới đưa ra một loạt các quy định nhằm giải quyết các điểm rủi ro trong ngành, tham khảo khung quản lý của các tổ chức tài chính truyền thống, nhưng quản lý thanh khoản thì nghiêm ngặt hơn. Giám sát ở nước ngoài định vị Stablecoin là "tiền mặt trên chuỗi", chứ không phải "tiền gửi trên chuỗi".
Tác động của stablecoin đến hệ thống tài chính. Tính đến tháng 5 năm 2025, tổng giá trị thị trường của các stablecoin chính khoảng 2300 tỷ USD, với khối lượng giao dịch hàng năm đạt 28 nghìn tỷ USD. Với việc hoàn thiện khung pháp lý, stablecoin có triển vọng sâu sắc hơn trong việc hòa nhập với hệ thống tài chính truyền thống.
Phương tiện thanh toán quốc tế hiệu quả hơn. Phí thanh toán bằng stablecoin thấp hơn 1%, thời gian chỉ mất vài phút, nhưng sau khi quy định được chuẩn hóa, chi phí tuân thủ có thể tăng lên. Về lâu dài, thị phần của stablecoin trong thanh toán quốc tế dự kiến sẽ tăng lên.
Chức năng tạo ra tiền tệ có giới hạn dự trữ toàn phần. Yêu cầu tài sản dự trữ 100% đã hạn chế khả năng mở rộng tín dụng. Việc phát hành Stablecoin về lý thuyết không ảnh hưởng đến cung tiền đô la Mỹ, nhưng có thể dẫn đến việc ngân hàng thu hẹp bảng cân đối kế toán.
Sự ảnh hưởng của việc phi trung gian hóa đối với tiền gửi ngân hàng. Việc đổi tiền gửi sang Stablecoin có thể dẫn đến dòng tiền gửi ra ngoài, tương tự như ảnh hưởng của quỹ tiền tệ đối với ngân hàng. Hiện tại, ảnh hưởng còn hạn chế, nhưng về lâu dài có nguy cơ tăng trưởng vượt dự kiến và thu lợi gián tiếp.
Tiếp nhận nợ chính phủ, ảnh hưởng đến việc truyền dẫn chính sách tiền tệ. Các nhà phát hành Stablecoin nắm giữ quy mô trái phiếu Mỹ đáng kể, chủ yếu tiếp nhận trái phiếu ngắn hạn. Về lâu dài có thể làm suy yếu hiệu quả điều chỉnh chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương.
Biến động giá tài sản tiền điện tử tác động đến thị trường tài chính. Thông qua việc tạo ra tiền tệ, tâm lý thị trường và các cổ phiếu liên quan ảnh hưởng đến thị trường tài chính.
Sức mạnh tiềm năng tái cấu trúc trật tự tiền tệ quốc tế. Ảnh hưởng mâu thuẫn của stablecoin đối với vị thế của đồng đô la, có thể củng cố vị thế thống trị của đồng đô la, cũng có thể trở thành "cây cầu" cho trật tự đa dạng mới.
Những gợi ý về sự quốc tế hóa của tiền tệ. Dự luật stablecoin của Hồng Kông giúp nâng cao ảnh hưởng quốc tế của đồng đô la Hồng Kông, cung cấp "cánh đồng thử nghiệm" cho sự quốc tế hóa của các đồng tiền khác.
Văn bản
Luật ổn định coin: Cột mốc trong việc quản lý tiền điện tử
Liên minh châu Âu, Mỹ và Hồng Kông đã lần lượt thiết lập khung pháp lý cho Stablecoin. Stablecoin là cầu nối giữa tài chính phi tập trung và tài chính truyền thống, đồng thời là cơ sở hạ tầng quan trọng của tài chính phi tập trung. Các dự luật về Stablecoin của Mỹ và Hồng Kông đã lấp đầy khoảng trống trong quy định, giúp tham gia vào cuộc cạnh tranh của các trung tâm tài chính kỹ thuật số toàn cầu. Điều này đánh dấu một bước quan trọng trong việc tích hợp tiền điện tử vào hệ thống tài chính chính thống.
Từ "tăng trưởng hoang dã" đến phát triển theo quy chuẩn dần dần
Luật mới về stablecoin đã thiết lập một loạt các quy định nhằm đối phó với các điểm rủi ro trong ngành trước đây, bao gồm:
Yêu cầu dự trữ tài sản 100% gắn với tiền tệ hợp pháp hoặc tài sản có tính thanh khoản cao
Tổ chức phát hành cần được cấp phép quản lý
Đưa vào khuôn khổ quản lý chống rửa tiền
Đảm bảo người dùng có thể đổi lại theo mệnh giá
Cấm trả lãi trên stablecoin
Các quy định này tham khảo khung quy định của các tổ chức tài chính truyền thống, nhưng quản lý tính thanh khoản thì nghiêm ngặt hơn. Quy định nước ngoài định vị Stablecoin là "tiền mặt trên chuỗi", thay vì "tiền gửi trên chuỗi", nhằm củng cố nền tảng của hệ thống tài chính phi tập trung.
Làm thế nào để hiểu ảnh hưởng của stablecoin đối với hệ thống tài chính?
Đến tháng 5 năm 2025, giá trị thị trường của các stablecoin chính khoảng 2300 tỷ USD, doanh thu hàng năm đạt 28 nghìn tỷ USD. Khi stablecoin được đưa vào khuôn khổ quản lý, tài chính phi tập trung có triển vọng sẽ sâu sắc hóa sự hòa nhập với hệ thống tài chính truyền thống, đồng thời cũng mang đến những thách thức và rủi ro mới.
1. Phương tiện thanh toán quốc tế với chi phí thấp hơn và hiệu quả cao hơn
Phí giao dịch stablecoin thấp hơn 1%, thời gian chỉ vài phút. Tuy nhiên, với sự chuẩn hóa của quy định, chi phí tuân thủ có thể tăng lên. Trong dài hạn, thị phần của stablecoin trong thanh toán quốc tế có khả năng tăng lên, nhưng quá trình này vẫn đi kèm với sự phát triển của ngành và hoàn thiện quy định.
2. Yêu cầu dự trữ đầy đủ giới hạn chức năng tạo ra tiền tệ
Yêu cầu tài sản dự trữ 100% đã hạn chế khả năng mở rộng tín dụng của các tổ chức phát hành Stablecoin. Việc phát hành Stablecoin về lý thuyết không ảnh hưởng đến cung tiền của đô la Mỹ, nhưng có thể dẫn đến việc ngân hàng thu hẹp bảng cân đối và giảm cung tiền.
3. Sự tác động của việc trung gian hóa gửi tiền tới ngân hàng
Stablecoin có thể dẫn đến sự rút tiền gửi, tương tự như tác động của quỹ tiền tệ đối với hệ thống ngân hàng. Hiện tại, tác động còn hạn chế, nhưng về lâu dài có hai rủi ro: tốc độ phát triển của stablecoin vượt quá dự kiến và việc thu được lợi nhuận đầu tư qua hình thức gián tiếp trở nên thuận tiện hơn.
4. Kế thừa nợ chính phủ, ảnh hưởng đến việc truyền tải chính sách tiền tệ
Các nhà phát hành Stablecoin nắm giữ một lượng lớn trái phiếu kho bạc Mỹ, chủ yếu là trái phiếu ngắn hạn. Về lâu dài, sức hấp dẫn của Stablecoin đối với tiền gửi có thể dẫn đến sự phi trung gian tài chính, làm suy yếu hiệu quả của chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương.
5. Sự truyền dẫn của biến động giá tài sản mã hóa đối với thị trường tài chính
Ảnh hưởng của stablecoin đối với thị trường tài chính chủ yếu nằm ở ba khía cạnh: tạo ra tiền tệ, tâm lý thị trường và các cổ phiếu liên quan.
6. Sức mạnh tiềm tàng tái cấu trúc trật tự tiền tệ quốc tế
Tác động của Stablecoin đối với vị thế của đô la Mỹ là "mâu thuẫn": có thể củng cố vị thế thống trị của đô la, nhưng cũng có thể trở thành "cây cầu" cho trật tự tài chính toàn cầu đa dạng hóa mới. Đối với các nền kinh tế mới nổi, Stablecoin có thể dẫn đến sự mất giá của đồng tiền địa phương và lạm phát.
7. Những bài học từ việc quốc tế hóa tiền tệ
Dự luật stablecoin tại Hồng Kông giúp nâng cao ảnh hưởng của đồng đô la Hồng Kông trong các lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, tài sản mã hóa, v.v., cung cấp một "cánh đồng thử nghiệm" cho việc quốc tế hóa các đồng tiền khác. Tuy nhiên, quá trình này vẫn cần tiếp tục theo dõi rủi ro ổn định tài chính và điều chỉnh chính sách liên quan một cách hợp lý.
Lời cảnh báo rủi ro
Rủi ro phát triển ngành công nghiệp tiền điện tử
Stablecoin tác động đến hệ thống tài chính truyền thống vượt quá dự đoán
Chính sách quản lý tiến triển không như mong đợi
https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a7860bc281fad0e35f670da1414b8e68.webp(
![Giải thích của Trung Kim về Stablecoin: Ba mô hình quản lý được xác lập, đồng đô la trên chuỗi đang tăng tốc hình thành])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-15e21dfdb75a57a9f7ec696fde33c02d.webp(
![Giải thích của Zhongjin về Stablecoin: Ba mô hình quản lý được thiết lập, đô la trên chuỗi nhanh chóng hình thành])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-86052f26f6003a7b3c959becefd2346e.webp(
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
25 thích
Phần thưởng
25
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BlockTalk
· 07-31 07:38
Quản lý mang lại cơ hội mới
Xem bản gốcTrả lời0
OnchainDetective
· 07-31 07:35
Quy định đã đến, rủi ro đã đi.
Xem bản gốcTrả lời0
liquidation_surfer
· 07-31 07:26
Ngày nắng nóng cũng phải long
Xem bản gốcTrả lời0
consensus_failure
· 07-31 07:12
Cần cải cách pháp luật mà không làm mất đi bản sắc.
Khung pháp lý cho stablecoin được thực hiện, tái cấu trúc hình thái tài chính mới.
Ảnh hưởng tiềm tàng của Stablecoin đối với hệ thống tài chính
Stablecoin là loại tiền điện tử được neo vào tài sản cụ thể (thường là tiền tệ pháp định), là cầu nối giữa tài chính phi tập trung và tài chính truyền thống. Gần đây, Mỹ và Hồng Kông đã lần lượt thông qua các dự luật quản lý stablecoin, đánh dấu việc một số khu vực chính trên toàn cầu chính thức thiết lập khuôn khổ quản lý cho stablecoin. Trong khi tài chính phi tập trung đón nhận cơ hội phát triển, nó cũng có thể làm sâu sắc thêm sự hòa nhập với hệ thống tài chính truyền thống, đồng thời mang lại những thách thức và rủi ro mới cho hệ thống tài chính toàn cầu.
Tóm tắt
Cột mốc trong quản lý tiền điện tử. Các dự luật về stablecoin được thông qua gần đây tại Mỹ và Hồng Kông đã lấp đầy khoảng trống quản lý, giúp củng cố vị thế của các trung tâm tài chính quốc tế. Sau Liên minh Châu Âu, đây là một bước quan trọng để tiền điện tử hội nhập vào hệ thống tài chính chính thống.
Từ "tăng trưởng hoang dã" đến phát triển theo quy định dần dần. Dự luật mới đưa ra một loạt các quy định nhằm giải quyết các điểm rủi ro trong ngành, tham khảo khung quản lý của các tổ chức tài chính truyền thống, nhưng quản lý thanh khoản thì nghiêm ngặt hơn. Giám sát ở nước ngoài định vị Stablecoin là "tiền mặt trên chuỗi", chứ không phải "tiền gửi trên chuỗi".
Tác động của stablecoin đến hệ thống tài chính. Tính đến tháng 5 năm 2025, tổng giá trị thị trường của các stablecoin chính khoảng 2300 tỷ USD, với khối lượng giao dịch hàng năm đạt 28 nghìn tỷ USD. Với việc hoàn thiện khung pháp lý, stablecoin có triển vọng sâu sắc hơn trong việc hòa nhập với hệ thống tài chính truyền thống.
Phương tiện thanh toán quốc tế hiệu quả hơn. Phí thanh toán bằng stablecoin thấp hơn 1%, thời gian chỉ mất vài phút, nhưng sau khi quy định được chuẩn hóa, chi phí tuân thủ có thể tăng lên. Về lâu dài, thị phần của stablecoin trong thanh toán quốc tế dự kiến sẽ tăng lên.
Chức năng tạo ra tiền tệ có giới hạn dự trữ toàn phần. Yêu cầu tài sản dự trữ 100% đã hạn chế khả năng mở rộng tín dụng. Việc phát hành Stablecoin về lý thuyết không ảnh hưởng đến cung tiền đô la Mỹ, nhưng có thể dẫn đến việc ngân hàng thu hẹp bảng cân đối kế toán.
Sự ảnh hưởng của việc phi trung gian hóa đối với tiền gửi ngân hàng. Việc đổi tiền gửi sang Stablecoin có thể dẫn đến dòng tiền gửi ra ngoài, tương tự như ảnh hưởng của quỹ tiền tệ đối với ngân hàng. Hiện tại, ảnh hưởng còn hạn chế, nhưng về lâu dài có nguy cơ tăng trưởng vượt dự kiến và thu lợi gián tiếp.
Tiếp nhận nợ chính phủ, ảnh hưởng đến việc truyền dẫn chính sách tiền tệ. Các nhà phát hành Stablecoin nắm giữ quy mô trái phiếu Mỹ đáng kể, chủ yếu tiếp nhận trái phiếu ngắn hạn. Về lâu dài có thể làm suy yếu hiệu quả điều chỉnh chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương.
Biến động giá tài sản tiền điện tử tác động đến thị trường tài chính. Thông qua việc tạo ra tiền tệ, tâm lý thị trường và các cổ phiếu liên quan ảnh hưởng đến thị trường tài chính.
Sức mạnh tiềm năng tái cấu trúc trật tự tiền tệ quốc tế. Ảnh hưởng mâu thuẫn của stablecoin đối với vị thế của đồng đô la, có thể củng cố vị thế thống trị của đồng đô la, cũng có thể trở thành "cây cầu" cho trật tự đa dạng mới.
Những gợi ý về sự quốc tế hóa của tiền tệ. Dự luật stablecoin của Hồng Kông giúp nâng cao ảnh hưởng quốc tế của đồng đô la Hồng Kông, cung cấp "cánh đồng thử nghiệm" cho sự quốc tế hóa của các đồng tiền khác.
Văn bản
Luật ổn định coin: Cột mốc trong việc quản lý tiền điện tử
Liên minh châu Âu, Mỹ và Hồng Kông đã lần lượt thiết lập khung pháp lý cho Stablecoin. Stablecoin là cầu nối giữa tài chính phi tập trung và tài chính truyền thống, đồng thời là cơ sở hạ tầng quan trọng của tài chính phi tập trung. Các dự luật về Stablecoin của Mỹ và Hồng Kông đã lấp đầy khoảng trống trong quy định, giúp tham gia vào cuộc cạnh tranh của các trung tâm tài chính kỹ thuật số toàn cầu. Điều này đánh dấu một bước quan trọng trong việc tích hợp tiền điện tử vào hệ thống tài chính chính thống.
Từ "tăng trưởng hoang dã" đến phát triển theo quy chuẩn dần dần
Luật mới về stablecoin đã thiết lập một loạt các quy định nhằm đối phó với các điểm rủi ro trong ngành trước đây, bao gồm:
Các quy định này tham khảo khung quy định của các tổ chức tài chính truyền thống, nhưng quản lý tính thanh khoản thì nghiêm ngặt hơn. Quy định nước ngoài định vị Stablecoin là "tiền mặt trên chuỗi", thay vì "tiền gửi trên chuỗi", nhằm củng cố nền tảng của hệ thống tài chính phi tập trung.
Làm thế nào để hiểu ảnh hưởng của stablecoin đối với hệ thống tài chính?
Đến tháng 5 năm 2025, giá trị thị trường của các stablecoin chính khoảng 2300 tỷ USD, doanh thu hàng năm đạt 28 nghìn tỷ USD. Khi stablecoin được đưa vào khuôn khổ quản lý, tài chính phi tập trung có triển vọng sẽ sâu sắc hóa sự hòa nhập với hệ thống tài chính truyền thống, đồng thời cũng mang đến những thách thức và rủi ro mới.
1. Phương tiện thanh toán quốc tế với chi phí thấp hơn và hiệu quả cao hơn
Phí giao dịch stablecoin thấp hơn 1%, thời gian chỉ vài phút. Tuy nhiên, với sự chuẩn hóa của quy định, chi phí tuân thủ có thể tăng lên. Trong dài hạn, thị phần của stablecoin trong thanh toán quốc tế có khả năng tăng lên, nhưng quá trình này vẫn đi kèm với sự phát triển của ngành và hoàn thiện quy định.
2. Yêu cầu dự trữ đầy đủ giới hạn chức năng tạo ra tiền tệ
Yêu cầu tài sản dự trữ 100% đã hạn chế khả năng mở rộng tín dụng của các tổ chức phát hành Stablecoin. Việc phát hành Stablecoin về lý thuyết không ảnh hưởng đến cung tiền của đô la Mỹ, nhưng có thể dẫn đến việc ngân hàng thu hẹp bảng cân đối và giảm cung tiền.
3. Sự tác động của việc trung gian hóa gửi tiền tới ngân hàng
Stablecoin có thể dẫn đến sự rút tiền gửi, tương tự như tác động của quỹ tiền tệ đối với hệ thống ngân hàng. Hiện tại, tác động còn hạn chế, nhưng về lâu dài có hai rủi ro: tốc độ phát triển của stablecoin vượt quá dự kiến và việc thu được lợi nhuận đầu tư qua hình thức gián tiếp trở nên thuận tiện hơn.
4. Kế thừa nợ chính phủ, ảnh hưởng đến việc truyền tải chính sách tiền tệ
Các nhà phát hành Stablecoin nắm giữ một lượng lớn trái phiếu kho bạc Mỹ, chủ yếu là trái phiếu ngắn hạn. Về lâu dài, sức hấp dẫn của Stablecoin đối với tiền gửi có thể dẫn đến sự phi trung gian tài chính, làm suy yếu hiệu quả của chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương.
5. Sự truyền dẫn của biến động giá tài sản mã hóa đối với thị trường tài chính
Ảnh hưởng của stablecoin đối với thị trường tài chính chủ yếu nằm ở ba khía cạnh: tạo ra tiền tệ, tâm lý thị trường và các cổ phiếu liên quan.
6. Sức mạnh tiềm tàng tái cấu trúc trật tự tiền tệ quốc tế
Tác động của Stablecoin đối với vị thế của đô la Mỹ là "mâu thuẫn": có thể củng cố vị thế thống trị của đô la, nhưng cũng có thể trở thành "cây cầu" cho trật tự tài chính toàn cầu đa dạng hóa mới. Đối với các nền kinh tế mới nổi, Stablecoin có thể dẫn đến sự mất giá của đồng tiền địa phương và lạm phát.
7. Những bài học từ việc quốc tế hóa tiền tệ
Dự luật stablecoin tại Hồng Kông giúp nâng cao ảnh hưởng của đồng đô la Hồng Kông trong các lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, tài sản mã hóa, v.v., cung cấp một "cánh đồng thử nghiệm" cho việc quốc tế hóa các đồng tiền khác. Tuy nhiên, quá trình này vẫn cần tiếp tục theo dõi rủi ro ổn định tài chính và điều chỉnh chính sách liên quan một cách hợp lý.
Lời cảnh báo rủi ro
https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a7860bc281fad0e35f670da1414b8e68.webp(
![Giải thích của Trung Kim về Stablecoin: Ba mô hình quản lý được xác lập, đồng đô la trên chuỗi đang tăng tốc hình thành])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-15e21dfdb75a57a9f7ec696fde33c02d.webp(
![Giải thích của Zhongjin về Stablecoin: Ba mô hình quản lý được thiết lập, đô la trên chuỗi nhanh chóng hình thành])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-86052f26f6003a7b3c959becefd2346e.webp(