#美7月PPI年率高于预期# Як ви ставитесь до перспективи зниження процентної ставки у вересні

14 серпня будуть опубліковані дані PPI США. Якщо раніше опубліковані дані CPI можна було пити, як звичайну теплу воду, то нещодавно опубліковані дані PPI вже трохи гарячі на язик:
Загальний PPI зросла на 0,9% в порівнянні з попереднім місяцем (прогноз 0,2%), що є найбільшим зростанням з червня 2022 року. В річному вимірі 3,3%. Основний PPI зростає на 0,9% в порівнянні з попереднім місяцем (прогноз 0,3%), що є найбільшим зростанням з березня 2022 року, в річному вимірі 3,3%. Значне перевищення прогнозу PPI може ще більше ускладнити ситуацію, в якій опинився ФРС. Зберегти інфляцію чи зберегти зайнятість, ось у чому питання.
У контексті суперечливих даних, ступінь розбіжностей на засіданні з монетарної політики у вересні може бути вищою, ніж у липні, потенційна позиція членів комітету на засіданні у вересні:
Зниження ставки на 50 базисних пунктів. Члени Ради Федеральної резервної системи Уоллер і Боуман (обидва призначені Трампом) можуть підтримати цей варіант.
Зниження ставки на 25 базисних пунктів. Голосуючі члени Ради ФРС, які підтримують м'яку політику, такі як Кук, президент Бостонського Федерального резервного банку Коллінз, а також представники поміркованої позиції, такі як президент Нью-Йоркського Федерального резервного банку Вільямс і президент Сент-Луїського Федерального резервного банку Мусалем, можуть підтримати цей варіант.
Залишити процентні ставки незмінними. Яструбиний президент Канзаського резервного банку Шмідт та президент Чиказького резервного банку Гулсбі можуть підтримати цей варіант.
Схоже, що незалежно від того, наскільки знижуватимуться відсоткові ставки, голоси проти можуть з'явитися. Більш розділений Федеральний резерв може заплутати ринок, тому здатність голови Федерального резерву Пауела контролювати розбіжності стає все більш важливою, а сам Пауел останнім часом зберігає мовчання. Семінар у Джексон-Холі, відомий як річна конференція центральних банків, відбудеться з 21 по 23 серпня, і виступ Пауела буде особливо важливим: з одного боку, ми зможемо дізнатися про його останню політичну позицію, а з іншого - чи буде знижено ставки у вересні та на скільки. Крім того, очікується, що Пауел на цій конференції оголосить результати оцінки монетарної політики Федерального резерву, яка проводиться раз на п'ять років; можливі зміни в рамках монетарної політики Федерального резерву.
Які перспективи зниження процентних ставок у вересні?
Основна причина полягає в тому, що ситуація з зайнятістю в США вимагає реакції Федеральної резервної системи, продовжувати чекати на наслідки для ФРС також є витратним. Скільки знизити процентну ставку залежатиме від комбінацій даних про інфляцію та зайнятість. Перед засіданням ФРС з облікової ставки у вересні (16-17 вересня) вона зможе отримати такі дані:
Дані про інфляцію: PCE за липень, CPI та PPI за серпень,
Дані про зайнятість: звіт за серпень про зайнятість. Відповідно до даних можуть виникнути такі ситуації:
Зниження процентної ставки на 50 базисних пунктів. Відповідні обставини: серпневий звіт про зайнятість значно погіршився, а рівень інфляції підвищився помірно.
Зниження ставки на 25 базисних пунктів. Відповідні обставини: помірне ослаблення звіту про зайнятість за серпень, помірне зростання інфляції, або суттєве ослаблення звіту про зайнятість за серпень, але також суттєве зростання інфляції.
Не знижувати процентні ставки. Відповідні обставини: серпневий звіт про зайнятість помірно погіршився або трохи покращився, але інфляція різко зросла. Наразі ця ймовірність є найнижчою.
Що, на вашу думку, вирішить Федеральна резервна система у вересні?