Pumpплатформа40 мільярдів доларів США оцінка випускТокен викликала суперечки

Нещодавно платформа Pump офіційно оголосила про випуск платформи Токен PUMP, що викликало широкий інтерес на ринку. Максимальна кількість постачання Токену PUMP становить 1 трильйон монет, з яких 33% буде використано для первинного випуску токенів. Ціна токенів на раунди приватного та публічного продажу становить 0,004 долара/монета, загальна оцінка досягає 4 мільярдів доларів. Це означає, що після виходу PUMP на ринок він зіткнеться з потенційним тиском продажу до 1,32 мільярда доларів. Станом на останні дні, PUMP на деяких платформах має попередню торгову ціну близько 0,0051 долара, що на 22% вище за ціну випуску.

Pump платформа вибирає в поточному ринковому середовищі гучно випускати монети, що ще більше погіршує вже напружену емоцію в мережі. Наразі ринок стикається зі скороченням ліквідності та низьким настроєм, Pump, як провідник платформи для запуску MEME, помітно знизив свій денний дохід та активність користувачів у порівнянні з піковими періодами, а його частка на ринку поступово з'їдається новими конкурентами. В таких умовах його висока оцінка публічного розміщення загалом вважається структурною проблемою: Токен не має реальної вартості, попередній тиск на продаж великий, плани команди щодо розблокування не прозорі, а в період спаду альткоїнів оцінка надмірно витрачається.

Крім того, оскільки команда Pump раніше постійно продавала отримані доходи від комісії, а не повертала їх спільноті, багато людей турбуються, що цей раунд високої оцінки збору коштів більше нагадує вихідну операцію, а не план довгострокового розвитку проєкту. Ринок ставить під сумнів, що команда не має мотивації та здатності продовжувати підтримувати ринок.

З моменту запуску в січні 2024 року, платформа Pump вже накопичила доходи майже в 670 мільйонів доларів, а пікові комісійні за добу наближалися до 7 мільйонів доларів. Це дозволило їй тимчасово монополізувати домінуючу позицію серед платформ для випуску MEME токенів в екосистемі Solana. Однак, напередодні випуску PUMP, конкуренти різко зросли. Одна з конкурентних платформ з 15,600 випусків токенів перевищила 11,500 випусків Pump, завоювавши 49,8% ринкової частки, що підірвало монопольну позицію Pump з 40,9%. Це вперше з січня 2024 року, коли Pump була перевершена конкурентом за часткою на ринку MEME Solana. Хоча згодом Pump знову повернулася на перше місце на ринку, цей досвід перевершення викликав сумніви на ринку щодо її монопольного становища і також показав, що в короткостроковій перспективі існує можливість заміни її іншими платформами.

Розподіл токенів PUMP виглядає наступним чином:

• 33% для першого випуску токенів
• 24% випуску для громади та екосистемних програм
• 20% розподілено команді
• 2.4% для фонду екосистеми
• 2% для фонду
• 13% для існуючих інвесторів
• 3% розподілено на живе транслювання
• 2.6% для ліквідності та платформи

Деталі продажу PUMP Токена:

• 33% від загального обсягу постачання використано для випуску
• Приватний раунд займає 18%, публічний раунд займає 15%
• Ціна на два раунди збору коштів становила 0.004 долара США/монета
• Загальна оцінка 4 мільярди доларів США
• Усі токени повністю розблокуються в перший день запуску

випуск час графік:

• Початок: 12 липня 2025 року, 14:00 UTC
• Завершення: 15 липня 2025 року, 14:00 UTC або продаж токенів закінчено
• Токен випуск: протягом 48-72 годин після закінчення продажу
• Можливість вільного переказу: протягом 48-72 годин після випуску

Вимоги до участі:

• Необхідно пройти KYC-ідентифікацію
• Жителям деяких регіонів заборонено брати участь

Використання токена PUMP:

• Використовується лише для просування платформи Pump
• Не надає прав, таких як право власності, право на прибуток, право голосу та інші.
• Продажні доходи використовуються для резервування операцій платформи або сплати комісійних послуг

У порівнянні з основними конкурентами, Pump все ще зберігає лідерство за часткою ринку та активністю торгів, але його переваги поступово зменшуються. У токеномічній моделі PUMP є очевидні недоліки. Офіційно заявлено, що PUMP використовується лише для просування платформи і не має жодних економічних прав, що робить його внутрішню вартісну основу близькою до нуля. Токени, які не мають підтримки вартості, важко стимулювати до тривалого утримання, що також послаблює зв'язок між користувачами та платформою.

У порівнянні з цим, один з конкурентів має більше переваг у дизайні механізму токенів. Хоча його токени також не наділяють власників правами акціонерів платформи, проте шляхом впровадження економічного циклу та дефляційної моделі було створено сильну логіку підтримки вартості: частину комісії за транзакції використовують для викупу та знищення токенів на ринку, одночасно вносячи їх у ліквідність, формуючи автоматичний маркет-мейкінг. Ці дві механізми дефляції та ліквідності ефективно посилюють привабливість володіння токенами та здатність підтримувати їх ціну.

Основні ризики, з якими стикається випуск PUMP токена, включають:

1. Висока оцінка: оцінка в 4 мільярди доларів значно перевищує оцінки конкурентів, ринок ставить під сумнів обґрунтованість ціни.

2. Недоліки токенів: не мають базових економічних прав, лише спираються на брендовий наратив для підтримки вартості, відсутні стимули для довгострокового утримання монети.

3. Ринкова середа: ринок альткойнів має обмежену ліквідність, користувачі обережно ставляться до токенів з високою оцінкою та високим тиском на продаж.

4. Ризик продажу: Обсяг публічного розміщення досягає 6 мільярдів доларів, у відкритті одразу розблоковано 33% для перших інвесторів, що може посилити короткостроковий ціновий тиск.

Загалом, хоча Pump у цьому раунді випуску монет продовжує вплив бренду, під тиском посилення конкуренції на ринку, недостатності механізму токена та обережних настроїв інвесторів, його висока оцінка та висока структура тиску на продаж можуть суттєво посилити невизначеність на ринку. Майбутні результати PUMP залежатимуть від того, чи зможе команда проекту своєчасно створити сталу систему вартості токенів та через інновації продуктів або інтеграцію екосистеми знову зміцнити свою ринкову позицію та довіру користувачів.