Еволюція структури MEV: аналіз через рік після Злиття ETH

Протягом року після злиття Ethereum частка ринку MEV-Boost залишалася на рівні близько 90%. Наразі сфера MEV стала вкрай складною, причому не користувацькі ролі включають Searcher, Builder, Relayer, Validator та Proposer. Вони беруть участь у багатосторонніх іграх протягом 12 секунд часу на створення блоку, кожен прагнучи максимізувати свій прибуток.

Ця стаття порівняє зміни в прибутковості до і після MEV, розгляне життєвий цикл MEV після Злиття ETH та поділиться особистими поглядами на деякі передові проблеми.

1. Після злиття прибуток MEV значно знизився

• Перед злиттям протягом року (2021 року з вересня 2021 по вересень 2022 ), середній прибуток становив 22MU/M
• Після злиття протягом року (2022 року з грудня по кінець вересня 2023 року ), середній прибуток становив 8.3MU/M

Після виключення хакерських подій, які не повинні належати до MEV, загальна прибутковість суттєво знизилася, досягнувши 62%. Слід зазначити, що методи статистики різних платформ можуть відрізнятися, ці дані слід розглядати лише як макроекономічну довідку.

2. Традиційна модель MEV

MEV не лише видобувається майнерами, головним чином це захоплюється трейдерами DeFi через арбітражні стратегії. Класичні моделі MEV включають:

• Трейдери стикаються з протиріччям, як отримати вигоду після виявлення вразливості і не бути випередженими.
• Після того, як угода потрапляє в мемпул, її можуть імітувати та спробувати випередити інші особи.
• Деякі вузли підвищують прибутковість MEV, займаючи P2P з'єднання
• Навколо серверів біржі також існує подібна конкуренція

3. Модель MEV після злиття

Злиття ETH, час створення блоку фіксований на 12 секунд, винагорода за блок зменшилася приблизно на 90%. Це мало важливий вплив на MEV:

1. Стабільний інтервал між блоками, Searcher може накопичити кращу послідовність транзакцій
2. Стимули для валідацій знижуються, більше готові приймати аукціони MEV.

3.1 Життєвий цикл угод після злиття

Задіяні такі ролі, як Шукач, Будівельник, Ретранслятор, Пропонент і Валідатор.

1. Builder отримує транзакції від користувачів, Searcher тощо для створення блоку
2. Builder передає блок Relay
3. Relay перевіряє дійсність блоків та розраховує прибуток
4. Relay надсилає блокувальникам пакет послідовностей транзакцій та ставки
5. Видавці блоків оцінюють і обирають пакети послідовностей з найвищим доходом
6. Майнери надішлють підписаний заголовок назад до Relay
7. Після випуску блоку винагорода розподіляється між Builder та Proposer

! Еволюція ландшафту MEV через рік після злиття Ethereum

4. Підсумок

1. MEV-Boost перетворює життєвий цикл транзакцій, розділяючи його на більш тонкі етапи
2. Передові дослідження включають напрямки приватних угод, чесних угод тощо.
3. Ethereum має певний опір перевірці OFAC
4. Стійкість реле все ще викликає питання
5. ERC4337 може вплинути на складність MEV, але в довгостроковій перспективі не зупинити.
6. DeFi та CeFi мають свої переваги, орієнтуючись на різні цільові аудиторії.
7. Layer-2 використовує різні стратегії для боротьби з MEV, але на бічних ланцюгах все ще є можливості для MEV