Глибина аналізу регуляторної рамки стейблкоїнів: баланс інновацій та ризиків

В останні роки стейблкоїн, як важлива інфраструктура криптовалютного ринку, викликав високу увагу з боку глобальних регуляторних органів через свої перспективи розвитку та потенційні ризики. Щоб збалансувати інновації та ризики, країни прискорюють створення систематичної регуляторної структури для стейблкоїнів. У цій статті буде детально проаналізовано ризики стейблкоїнів та необхідність регулювання, а також акцентовано увагу на останній регуляторній структурі США та Гонконгу.

Ризики стейблкоїнів та необхідність регулювання

стейблкоїн主要存在两大风险:

1. Внутрішні ризики: стабільність вартості стейблкоїнів ґрунтується на ринковій згоді та механізмі довіри. Як тільки основа довіри руйнується, це може спричинити "смертельний цикл", навіть стати чорним лебедем для всього ринку.

2. Зовнішні ризики: анонімність стейблкоїнів та їхня міжнародна ліквідність роблять їх вразливими до використання в незаконній діяльності, що загрожує безпеці фінансової системи.

Отже, створення досконалої регуляторної рамки є вирішальним для запобігання системним ризикам та захисту прав інвесторів.

Регуляторна структура стейблкоїнів Гонконгу

Гонконг у 2024 році випустить "Проект закону про стейблкоїни", що стане офіційним підтвердженням регуляторної рамки стейблкоїнів. Основні положення включають:

1. Чітко визначено визначення "стабільної монети" та обсяг регульованої діяльності.

2. Встановлення системи ліцензування випуску стейблкоїнів, висунення вимог до кваліфікації емітента.

3. Вимагайте від ліцензованих осіб забезпечити незалежність та достатність резервних активів, а також регулярно розкривати відповідну інформацію.

4. Встановлено, що ліцензіати повинні створити системи контролю ризиків, такі як протидія відмиванню грошей, щоб забезпечити права на викуп для власників.

5. Запуск програми "пісочниця для стейблкоїнів", що надає емітентам тестове середовище та підтримку відповідності.

Регуляторна рамка для стейблкоїнів у США

Сполучені Штати в даний час в основному будують регуляторну структуру для стейблкоїнів через законопроекти «GENIUS» та «STABLE». Основні положення включають:

1. Визначено визначення платіжного стейблкоїна та кваліфікацію емітента.

2. Вимагайте від емітента забезпечення покриття активами резерву на 100% і регулярного розкриття складу резерву.

3. Забороняється виплата відсотків тримачам стейблкоїнів, щоб уникнути потенційних конфліктів інтересів.

4. Створення паралельної системи регулювання на федеральному та штатному рівнях.

Вплив регуляторної рамки на галузь

Удосконалення регуляторної рамки для стейблкоїнів сприятиме переходу галузі від варварського зростання до упорядкованого розвитку. З одного боку, підвищуються вимоги до вступу в галузь та відповідності; з іншого боку, це також створює інституційний простір для стейблкоїнів у пошуках нових бізнес-моделей. У майбутньому індустрія стейблкоїнів шукатиме динамічний баланс між технологічними інноваціями та управлінням ризиками в рамках регуляторної рамки, відіграючи все більш важливу роль у глобальній фінансовій системі.