Макроекономічний ринковий звіт: тарифна політика залишається невизначеною, ризикові активи показують слабкі результати

Один. Макроогляд цього тижня

1. Огляд ринку

Цього тижня ризикові активи в цілому показали слабкі результати. За винятком того, що золото продовжує зростати, американські акції, криптовалюти та ринок товарів в цілому ослабли. З посиленням невизначеності щодо тарифної політики на другій половині тижня ринкові настрої помітно погіршилися.

Криптовалютний ринок загалом спокійний, але без динаміки. Незважаючи на те, що законодавчі органи США представили новий законопроект про регулювання стейблкоїнів, ця позитивна новина не змогла змінити негативні тенденції ринку. На фоні загальної недостатньої ліквідності та невизначеності макроекономічного середовища учасники ринку в основному займають вичікувальну позицію, чекаючи на реалізацію тарифної політики.

2. Аналіз економічних даних

Останні прогнози ВВП показують слабкий економічний ріст. Після коригування моделей прогноз темпу зростання реальних приватних загальних інвестицій у першому кварталі знижено з 9,1% до 8,8%.

Ринок праці демонструє ознаки слабкості. Незважаючи на те, що кількість нових заявок на допомогу з безробіття на початку тижня була трохи нижчою за очікування, з точки зору довгострокових тенденцій ситуація з працевлаштуванням не є оптимістичною. У більшості міських районів спостерігається тенденція до зростання рівня безробіття, а в деяких регіонах кількість постійних заявок на допомогу з безробіття досягла найвищих за останні роки показників.

Дані PCE за лютий перевищили очікування, що свідчить про те, що інфляційний тиск все ще існує. Водночас темпи особистих споживчих витрат сповільнилися, що відображає ослаблення економічної активності. Така комбінація "низького зростання та високої інфляції" ускладнює політичне управління.

3. Аналіз ліквідності та відсоткових ставок

Загальний індекс ліквідності Федеральної резервної системи незначно покращився, але все ще залишається на низькому рівні.

Кривий дохідності державних облігацій демонструє "ведмежий нахил", довгострокові ставки зростають швидше, ніж короткострокові, що відображає побоювання ринку щодо інфляції.

Тиск на кредитному ринку посилюється, кредитний спред високоліквідних облігацій розширюється, що свідчить про обережне ставлення інвесторів до бізнес-середовища. Це може призвести до збільшення витрат на фінансування для підприємств, зменшення прибутковості та, в свою чергу, підвищення ризику економічної рецесії.

Два, Макроекономічний прогноз на наступний тиждень

1. Ключові події

Незабаром оголошена митна політика стане найбільшим фактором змін на ринку. Якщо мита перевищать очікування або викликатимуть помсту з боку торгових партнерів, це може завдати значного удару по вразливому ринку.

2. Важливі економічні дані

Слідкуйте за рівнем безробіття в США за березень та даними про нефермерську зайнятість, ці показники допоможуть краще оцінити ризики економічної рецесії.

3. Інвестиційні поради

Враховуючи поточне ринкове середовище, рекомендується вжити оборонної стратегії:

• Можна помірно інвестувати в арбітражні квантові фонди, золото та державні облігації США як хедж-активи.
• Щодо переоцінених технологічних акцій та криптоактивів, рекомендується зменшити позицію або знизити рівень фіксації прибутку.
• Навіть якщо вплив митної політики виявиться нижчим за очікування, це не означає, що ринковий тренд відразу зміниться. Все ще потрібно чекати на більш чіткі макроекономічні позитивні сигнали.

Наразі ринок перебуває в "складному середовищі економічної слабкості, високої інфляції та невизначеності політики". Ризикові активи стикаються з тиском на зниження, у короткостроковій перспективі все ще потрібно зосередитися на захисті та терпляче чекати на більш чіткі ринкові сигнали.