Аналіз білого документа Curve стейблкоїн: інноваційний механізм розрахунків та автоматизована стабільна система
Хоча ринок децентралізованих стейблкоїнів має величезний потенціал, багато проектів важко підтримувати в довгостроковій перспективі. Навіть колись з ринковою капіталізацією в сотні мільярдів доларів LUNA та UST швидко зазнали краху. Нещодавно Curve, що має загальний обсяг заморожених коштів у 3,7 мільярда доларів, також приєдналася до цієї конкурентної сфери.
Curve нещодавно опублікував Білa книгу та відповідний код свого стейблкоїна. З інформації на GitHub видно, що ця Біла книга була завершена в жовтні, але не є остаточним варіантом. Хоча в Білій книзі не вказано чітко назву стейблкоїна, код показує, що його повна назва – "Curve.Fi USD Stablecoin", скорочено "crvUSD". Цей новий проект може допомогти пом'якшити проблеми, пов'язані з інфляцією CRV, покращуючи фінансовий стан Curve за рахунок стабільного збору та доходів від PegKeeper.
Біла книга зосереджена на трьох інноваціях crvUSD: алгоритмі автоматизованого маркет-мейкера (LLAMMA), PegKeeper та монетарній політиці.
Більш плавний алгоритм розрахунків LLAMMA
Традиційні кредитні угоди під час ліквідації часто можуть суттєво впливати на ринок. Наприклад, у червні цього року під час падіння ринку одна ліквідаційна операція на певній кредитній платформі призвела до різкого зниження ціни ETH на певному DEX з 1300 доларів до нижче 1000 доларів.
Для зменшення впливу ліквідацій на ринок crvUSD використовує більш плавний алгоритм ліквідації LLAMMA. Це є головною інновацією crvUSD.
crvUSD все ще випускається за допомогою надмірного забезпечення, але використовує спеціальний AMM для заміни традиційних процесів позики та ліквідації. Коли досягається поріг ліквідації, ліквідація не відбувається одноразово, а є постійним процесом ліквідації/доліквідації.
Наприклад, використовуючи ETH як заставу для позики crvUSD. Коли вартість ETH достатня, застава залишається незмінною. Але коли ціна ETH падає у зону ліквідації, ETH поступово продається. Якщо ціна ETH знову зростає, система використовує стейблкоїн, щоб допомогти користувачам знову купити ETH. Під час коливань у зоні ліквідації система постійно повторює процес ліквідації та розліквідації.
Цей процес подібний до хеджування непостійних збитків після надання ліквідності в AMM. На відміну від традиційного одноразового ліквідації, LLAMMA може зберегти для користувачів більше вартості під час відновлення ринку.
Згідно з тестуванням команди Curve, коли ринкова ціна знижується на 10% нижче порогу ліквідації і знову піднімається, протягом 3-денного вікна втрати застави користувача складають лише 1%.
Однак цей алгоритм також може легше спровокувати ліквідацію. У разі незначних коливань традиційні платформи кредитування можуть не ліквідовувати, але на Curve вже може розпочатися процес ліквідації та деліквідації, що призведе до незначних втрат для користувачів.
Автоматичний стабілізатор та монетарна політика
crvUSD використовує механізм PegKeeper для підтримки стабільності ціни. Коли ціна crvUSD перевищує 1 долар, PegKeeper може без забезпечення карбувати crvUSD і помістити його в пул обміну стейблкоїнів, що призводить до зниження ціни. Коли ціна нижча за 1 долар, PegKeeper може вилучити частину ліквідності crvUSD, що призводить до підвищення ціни.
У цьому процесі PegKeeper виконує роль продажу crvUSD за високою ціною та купівлі за низькою, що дозволяє не лише отримувати прибуток, але й підтримувати стабільність цін. Цей механізм прив'язки схожий на підходи деяких існуючих проектів стейблкоїнів, що дозволяє уникнути впливу централізованих стейблкоїнів.
Грошова політика регулює систему шляхом контролю за співвідношенням між боргом стабілізатора та обсягом постачання crvUSD. Наприклад, коли співвідношення боргу до обсягу постачання є занадто високим, можна налаштувати параметри для заохочення позик і продажу, в іншому випадку - для заохочення погашення.
Підсумок та роздуми
Команда Curve володіє значною кількістю голосів veCRV, що сприяє взаємодії між crvUSD та існуючими ліквідними пулами, полегшуючи запуск crvUSD. Це перевага, якої не мають інші проекти зі стейблкоїнами.
Curve не випустив нові токени управління для стейблкоїнів. Наразі Curve як DEX має обмежений дохід, впровадження стабільного збору та PegKeeper може покращити його дохід.
Curve використовує власний DEX ціновий оракул, що може обмежити діапазон активів, які можуть використовуватися як забезпечення, але також заощаджує витрати, пов'язані з оракулами.
Оскільки Curve проводить кредитування на основі торгівлі, теоретично можливо ефективно запобігти виникненню поганих боргів через несвоєчасну ліквідацію, якщо контролювати кредитні ліміти та пороги ліквідації для різних токенів відповідно до ліквідності.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
16 лайків
Нагородити
16
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
StealthMoon
· 07-19 14:49
стейблкоїн ще треба дивитися на curve
Переглянути оригіналвідповісти на0
BlockchainDecoder
· 07-18 18:31
Ця стаття про механізм ліквідації дійсно перевершує традиційні межі AMM, але фактична ефективність виконання потребує перевірки.
Інновації Curve стейблкоїн crvUSD: механізм ліквідації LLAMMA та автоматична стабільна система PegKeeper
Аналіз білого документа Curve стейблкоїн: інноваційний механізм розрахунків та автоматизована стабільна система
Хоча ринок децентралізованих стейблкоїнів має величезний потенціал, багато проектів важко підтримувати в довгостроковій перспективі. Навіть колись з ринковою капіталізацією в сотні мільярдів доларів LUNA та UST швидко зазнали краху. Нещодавно Curve, що має загальний обсяг заморожених коштів у 3,7 мільярда доларів, також приєдналася до цієї конкурентної сфери.
Curve нещодавно опублікував Білa книгу та відповідний код свого стейблкоїна. З інформації на GitHub видно, що ця Біла книга була завершена в жовтні, але не є остаточним варіантом. Хоча в Білій книзі не вказано чітко назву стейблкоїна, код показує, що його повна назва – "Curve.Fi USD Stablecoin", скорочено "crvUSD". Цей новий проект може допомогти пом'якшити проблеми, пов'язані з інфляцією CRV, покращуючи фінансовий стан Curve за рахунок стабільного збору та доходів від PegKeeper.
Біла книга зосереджена на трьох інноваціях crvUSD: алгоритмі автоматизованого маркет-мейкера (LLAMMA), PegKeeper та монетарній політиці.
Більш плавний алгоритм розрахунків LLAMMA
Традиційні кредитні угоди під час ліквідації часто можуть суттєво впливати на ринок. Наприклад, у червні цього року під час падіння ринку одна ліквідаційна операція на певній кредитній платформі призвела до різкого зниження ціни ETH на певному DEX з 1300 доларів до нижче 1000 доларів.
Для зменшення впливу ліквідацій на ринок crvUSD використовує більш плавний алгоритм ліквідації LLAMMA. Це є головною інновацією crvUSD.
crvUSD все ще випускається за допомогою надмірного забезпечення, але використовує спеціальний AMM для заміни традиційних процесів позики та ліквідації. Коли досягається поріг ліквідації, ліквідація не відбувається одноразово, а є постійним процесом ліквідації/доліквідації.
Наприклад, використовуючи ETH як заставу для позики crvUSD. Коли вартість ETH достатня, застава залишається незмінною. Але коли ціна ETH падає у зону ліквідації, ETH поступово продається. Якщо ціна ETH знову зростає, система використовує стейблкоїн, щоб допомогти користувачам знову купити ETH. Під час коливань у зоні ліквідації система постійно повторює процес ліквідації та розліквідації.
Цей процес подібний до хеджування непостійних збитків після надання ліквідності в AMM. На відміну від традиційного одноразового ліквідації, LLAMMA може зберегти для користувачів більше вартості під час відновлення ринку.
Згідно з тестуванням команди Curve, коли ринкова ціна знижується на 10% нижче порогу ліквідації і знову піднімається, протягом 3-денного вікна втрати застави користувача складають лише 1%.
Однак цей алгоритм також може легше спровокувати ліквідацію. У разі незначних коливань традиційні платформи кредитування можуть не ліквідовувати, але на Curve вже може розпочатися процес ліквідації та деліквідації, що призведе до незначних втрат для користувачів.
Автоматичний стабілізатор та монетарна політика
crvUSD використовує механізм PegKeeper для підтримки стабільності ціни. Коли ціна crvUSD перевищує 1 долар, PegKeeper може без забезпечення карбувати crvUSD і помістити його в пул обміну стейблкоїнів, що призводить до зниження ціни. Коли ціна нижча за 1 долар, PegKeeper може вилучити частину ліквідності crvUSD, що призводить до підвищення ціни.
У цьому процесі PegKeeper виконує роль продажу crvUSD за високою ціною та купівлі за низькою, що дозволяє не лише отримувати прибуток, але й підтримувати стабільність цін. Цей механізм прив'язки схожий на підходи деяких існуючих проектів стейблкоїнів, що дозволяє уникнути впливу централізованих стейблкоїнів.
Грошова політика регулює систему шляхом контролю за співвідношенням між боргом стабілізатора та обсягом постачання crvUSD. Наприклад, коли співвідношення боргу до обсягу постачання є занадто високим, можна налаштувати параметри для заохочення позик і продажу, в іншому випадку - для заохочення погашення.
Підсумок та роздуми
Команда Curve володіє значною кількістю голосів veCRV, що сприяє взаємодії між crvUSD та існуючими ліквідними пулами, полегшуючи запуск crvUSD. Це перевага, якої не мають інші проекти зі стейблкоїнами.
Curve не випустив нові токени управління для стейблкоїнів. Наразі Curve як DEX має обмежений дохід, впровадження стабільного збору та PegKeeper може покращити його дохід.
Curve використовує власний DEX ціновий оракул, що може обмежити діапазон активів, які можуть використовуватися як забезпечення, але також заощаджує витрати, пов'язані з оракулами.
Оскільки Curve проводить кредитування на основі торгівлі, теоретично можливо ефективно запобігти виникненню поганих боргів через несвоєчасну ліквідацію, якщо контролювати кредитні ліміти та пороги ліквідації для різних токенів відповідно до ліквідності.