RWA: Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum
Recentemente, a aprovação da "Lei GENIUS" reacendeu o interesse do mercado por RWA. Neste contexto, o setor de RWA alcançou vários marcos importantes: crescimento contínuo e robusto, Kraken lançou ações tokenizadas e ETFs, Robinhood propôs à SEC atribuir aos ativos tokenizados o mesmo status que os ativos tradicionais, e a Centrifuge emitiu um fundo descentralizado JTRSY de 400 milhões de dólares na Solana.
À medida que a adoção de RWA nas finanças tradicionais se torna iminente, é especialmente importante examinar o atual panorama de RWA. Os RWA baseados em Ethereum apresentam um crescimento impressionante, frequentemente mantendo níveis elevados de dois dígitos. A taxa de crescimento em 2025 é ainda mais acelerada em comparação com 2024. Outro fator-chave que impulsiona essa tendência é a "Ethereumização" (Etherealize) como um catalisador para o desenvolvimento regulatório, bem como o fato de a Fundação Ethereum ter classificado os RWA como uma prioridade estratégica. Este artigo irá explorar em profundidade a dinâmica de desenvolvimento de RWA na Ethereum e em suas redes Layer-2.
Análise de Dados: Panorama do Crescimento de RWA do Ethereum
Os dados mostram claramente: o valor RWA do Ethereum entrou em um ciclo de crescimento definido. Ao longo da trajetória do valor total de RWA não stablecoin do Ethereum, a trajetória de longo prazo é notável - mantendo-se na faixa de 1 a 2 bilhões de dólares ao longo dos anos, até entrar em uma fase de crescimento rápido em abril de 2024. Esse impulso de crescimento continuará a acelerar em 2025. O principal motor vem do fundo BUIDL da BlackRock, que atualmente tem um tamanho de 2,7 bilhões de dólares. O BUIDL tem apresentado um crescimento parabólico desde março de 2025, impulsionando fortemente a expansão geral do ecossistema RWA do Ethereum.
Segundo a classificação por classe de ativos, excluindo ( stablecoins, a capitalização de mercado de RWA na Ethereum está altamente concentrada em duas categorias principais: projetos de títulos do governo ) com 75,9% ( e commodities ), principalmente ouro, com 20,3% (, enquanto outras categorias têm uma participação relativamente pequena. Em contraste, na composição da capitalização de mercado de RWA em todo o mercado cripto, o crédito privado tem a maior participação ) com 57,4% (, seguido pelos projetos de títulos do governo ) com 30,9% (.
![RWA: Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a57c16d2a6545a38eafeb849268cec40.webp(
Foco adicional nos principais ativos RWA do Ethereum, a posição de domínio da BUIDL é clara. Ao retroceder um ano para comparação, é visível que: na época, o tamanho da BUIDL era comparável ao de produtos como PAXG e XAUT, mas agora já superou significativamente. Embora a composição dos dez principais projetos permaneça basicamente estável, a taxa de crescimento dos produtos de títulos do governo está significativamente à frente dos produtos de ouro, com a participação de mercado se expandindo continuamente.
![RWA：Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ad5648f6c6a0bff7bb104c63100f6733.webp(
Observando a partir da dimensão do protocolo, os principais líderes atuais são principalmente os emissores de stablecoins - os quatro principais protocolos são Tether, Circle, MakerDAO)Dai sistema de stablecoin( e Ethena. Vale a pena notar que o valor total do protocolo de securitização Securitize já superou significativamente alguns projetos de stablecoin como FDUSD e USDC, tornando-se um dos principais. Outros protocolos de securitização que também estão entre os dez primeiros incluem Ondo e Superstate.
![RWA：Após o DeFi, o próximo ponto de explosão do Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9d2d0a78b02c550b6a9e816841e03b39.webp(
Focando nos dados mensais desde o início de 2024, a onda de crescimento começou em abril de 2024, com um impressionante aumento de 26,6% nesse mês - contribuindo com um quarto do aumento total de RWA do Ethereum. Esse impulso continuou nos três meses seguintes, embora tenha desacelerado ligeiramente entre agosto e dezembro de 2024, mas a rede ainda manteve um aumento de cerca de 200 milhões de dólares/mês com uma taxa de crescimento mensal de aproximadamente 5%, anualizando mais de 60%.
O crescimento em janeiro de 2025 voltou a explodir, aumentando 33,2% em relação ao mês anterior. Após uma breve correção em fevereiro, o Ethereum manteve um crescimento de dois dígitos por quatro meses consecutivos, com os aumentos em abril e maio a ultrapassarem ambos a marca de 20% em relação ao mês anterior.
![RWA：Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c8ff43ca8d604bed36fc4a648c33373.webp(
) BUIDL
Com o BUIDL a emergir rapidamente como o projeto com maior capitalização de mercado no ecossistema RWA do Ethereum, a análise detalhada do seu caminho de crescimento é crucial. O gráfico de crescimento mês a mês revela: até março de 2025, o indicador mantém-se relativamente estável, seguido por um salto explosivo em março de 2025. No entanto, os dados mais recentes de maio mostram que a taxa de crescimento ultrarrápido abrandou ligeiramente, mas ainda assim houve um aumento de 210 milhões de dólares, com um crescimento mensal de 8,38%. O desenvolvimento nos próximos meses é uma janela de observação chave - é necessário acompanhar se a sua taxa de crescimento continuará a abrandar ou se continuará a aumentar de forma explosiva.
O crescimento explosivo do BUIDL deve-se a múltiplos fatores. O crescimento vem principalmente da demanda institucional, e a competitividade dos produtos é o principal motor de sucesso: inclui operação 24/7, velocidade de liquidação mais rápida em comparação com as finanças tradicionais, e altos rendimentos dentro de um quadro regulatório. Vale a pena notar que a integração do DeFi está gerando sinergias e abrindo mais utilidades, como o produto USDtb da Ethena Labs - cujos 90% das reservas são suportadas pelo BUIDL. Ao mesmo tempo, a conscientização sobre o BUIDL como colateral de alta qualidade está em constante aumento, e o sBUIDL lançado pela Securitize desbloqueou ainda mais cenários de integração do DeFi.
A distribuição de ativos do BUIDL apresenta uma alta concentração: cerca de 93% está concentrada na rede principal do Ethereum, enquanto outras cadeias ecológicas têm dificuldade em alcançar essa escala. Ao mesmo tempo, com a contínua expansão da gestão de ativos, os dividendos mensais do BUIDL têm estabelecido novos recordes, atingindo 4,17 milhões de dólares em março de 2025, e subindo para 7,9 milhões de dólares em maio.
![RWA: Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ae16678cdeef36b116bb1d988d2bb5fa.webp(
) moeda estável
Dada a influência estrutural que o "Projeto de Lei GENIUS" terá sobre o quadro regulatório das stablecoins, é de grande importância examinar de forma sistemática a trajetória de desenvolvimento do mercado de stablecoins do Ethereum. Desde 2024, o valor de mercado total deste segmento tem mostrado uma tendência de alta robusta, embora a taxa de crescimento em comparação com outros setores de RWA seja um pouco mais moderada, ainda assim mantém um ritmo de crescimento mensal resiliente.
Pequenos projetos ### com menos de 5 bilhões de dólares (, a maioria dos projetos no início de 2024 passou por uma contração contínua. Mas, próximo ao final de 2024, a maioria dos projetos viu seu valor de mercado subir continuamente, com GHO, M e USDO apresentando crescimento contínuo. Ao mesmo tempo, surgiu um novo conjunto de projetos de stablecoin que ultrapassaram 50M de valor de mercado, o ecossistema de stablecoins do Ethereum se tornou mais diversificado, e os projetos de pequeno valor de mercado prosperaram continuamente a partir de 2025.
Projetos de médio porte )5-50 milhões de dólares ( em 2024 terão apenas FDUSD e FRAX; BUSD, devido à suspensão da emissão, caiu abruptamente de 1 mil milhão de dólares em janeiro de 2024 para menos de 500 milhões de dólares em março. Mas em 2025, USD0 e PYUSD passarão ambos o marco de 500 milhões de dólares, tornando as stablecoins de médio porte mais diversificadas.
A principal stablecoin ) > 5 bilhões de dólares ( continua dominada pelo USDT e USDC: o USDT manteve-se estável na maior parte de 2024 com uma capitalização de mercado de 40 bilhões de dólares, saltando para 70 bilhões no início de dezembro, e depois estabilizando gradualmente, até que a capitalização de mercado apresentou alguma diminuição recentemente; o USDC cresceu de forma constante de 22 bilhões de dólares em janeiro de 2024 para 38 bilhões de dólares em maio de 2025. No início de 2025, o USDS e o USDe ultrapassaram ambos os 5 bilhões de dólares, mas o USDT e o USDC ainda estão muito à frente em participação de mercado.
![RWA: Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0a9f7fb44bf45cc3b85319fb863147e6.webp(
USDT e USDC dominam absolutamente, impactando diretamente todo o ecossistema de stablecoins.
O crescimento de novembro de 2024 é especialmente digno de nota: o USDT aumentou 30,16% em relação ao mês anterior, enquanto o USDC registrou um crescimento de 16,31%. Após esse aumento, ainda houve um crescimento contínuo por vários meses, com o USDC apresentando um crescimento mais robusto nos meses subsequentes, todos com um aumento mensal superior a 5%. De acordo com a divulgação do emissor: a Tether atribui isso a "uma onda de ativos colaterais que flui para as mesas de negociação de exchanges e instituições em resposta ao aumento esperado no volume de negociações"; já a Circle enfatiza que "o volume circulante do USDC cresceu 78% em relação ao ano anterior... além da demanda dos usuários, isso também se deve à recuperação da confiança do mercado e ao aprimoramento do sistema de padrões gerados pelas novas regras de regulamentação de stablecoins."
No entanto, a dinâmica do mercado mudou claramente recentemente - nos últimos quatro meses, o USDT na cadeia Ethereum entrou em uma estagnação de crescimento, e em maio de 2025, o USDC apresentou a primeira queda após vários meses de crescimento. Este fenômeno pode sinalizar que o mercado está mudando para uma nova fase do ciclo.
![RWA：Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-308955248e3b292c1d3bf10529bd06c0.webp(
) Ecossistema L2
No amplo panorama ecológico de RWA, o Ethereum mantém uma posição dominante absoluta com uma participação de mercado de 59,23%, excluindo stablecoins (, mas ainda enfrenta desafios cruciais.
É digno de nota que o zkSync, impulsionado pelo projeto Tradable, subiu para a segunda posição, enquanto o Stellar depende totalmente do fundo BENJI da Franklin Templeton ), com um tamanho de 455,9 milhões de dólares ###, ocupando a terceira posição. Apesar dos dados atrativos em livro das duas blockchains RWA, suas deficiências estruturais não podem ser ignoradas: a escassez de diversidade de ativos e a dependência de um único projeto.
Assim como as características ecológicas exibidas pelo zkSync e Stellar, a maioria das redes L2 enfrenta atualmente o desafio da falta de diversidade ecológica - seu valor de mercado de RWA depende fortemente de 1-2 projetos principais. Por exemplo, no caso da Arbitrum: com um valor total de mercado de 256 milhões de dólares, o BENJI contribui com 111,9 milhões de dólares (, representando 43,7% ), enquanto o Spiko ocupa 93,5 milhões de dólares (, correspondendo a 36,5% ), com ambos os projetos dominando mais de 80% do valor de mercado; a Polygon também apresenta um padrão de distribuição semelhante, com a fonte principal de valor de mercado concentrada nos dois projetos Spiko e Mercado Bitcoin.
Expandir a visão para todo o ecossistema L2, onde o valor RWA e a quota de mercado de cada rede apresentam uma clara diferenciação. Exceto pelo zkSync, apenas o Polygon e o Arbitrum formaram um efeito de escala substancial, enquanto os restantes L2 ainda estão em fase de desenvolvimento inicial. O sucesso do Polygon e do Arbitrum depende fortemente de um único motor, o Spiko - este projeto contribui com cerca de um terço do valor total de RWA em ambas as redes.
Analisando a evolução do valor de mercado total de RWA das redes Layer-2, seu ciclo de crescimento não está completamente sincronizado com o Layer-1: o crescimento não começou em meio ao ano de 2024. A integração do zkSync com projetos Tradable resultou em um aumento de valor de mercado na ordem de 2 bilhões de dólares. Mas mesmo excluindo esse impacto, a tendência de crescimento do L2 ainda está estabelecida - desde setembro de 2024, as redes L2 mantêm um aumento contínuo de dois dígitos em relação ao mês anterior. Em contrapartida, as fases anteriores mostraram sempre características dispersas e fracas de expansão de RWA. Assim, o final de 2024 marca a mudança no desenvolvimento de RWA do ecossistema L2: entramos em um ciclo de crescimento robusto.
Etherealize: Novo motor RWA do Ethereum
Como uma força motriz na adoção do RWA do Ethereum, o surgimento da Etherealize decorre de uma profunda percepção dos gargalos da indústria: quando a camada de protocolo não consegue se traduzir efetivamente em aplicações concretas, a participação institucional tende a ficar
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SchroedingerAirdrop
· 13h atrás
Outra vez um novo campo de idiotas a ser cortado? Nestes tempos, o que está na moda, todos estão ocupados a especular.
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LeverageAddict
· 08-12 20:18
Esta onda de eth realmente pode ser boa.
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AirdropF5Bro
· 08-12 20:17
Bull uau, realmente é só ficar de olho no F5 para ter carne para comer.
Ethereum RWA em breve: análise completa da tendência de subir, do ecossistema e do motor futuro
RWA: Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum
Recentemente, a aprovação da "Lei GENIUS" reacendeu o interesse do mercado por RWA. Neste contexto, o setor de RWA alcançou vários marcos importantes: crescimento contínuo e robusto, Kraken lançou ações tokenizadas e ETFs, Robinhood propôs à SEC atribuir aos ativos tokenizados o mesmo status que os ativos tradicionais, e a Centrifuge emitiu um fundo descentralizado JTRSY de 400 milhões de dólares na Solana.
À medida que a adoção de RWA nas finanças tradicionais se torna iminente, é especialmente importante examinar o atual panorama de RWA. Os RWA baseados em Ethereum apresentam um crescimento impressionante, frequentemente mantendo níveis elevados de dois dígitos. A taxa de crescimento em 2025 é ainda mais acelerada em comparação com 2024. Outro fator-chave que impulsiona essa tendência é a "Ethereumização" (Etherealize) como um catalisador para o desenvolvimento regulatório, bem como o fato de a Fundação Ethereum ter classificado os RWA como uma prioridade estratégica. Este artigo irá explorar em profundidade a dinâmica de desenvolvimento de RWA na Ethereum e em suas redes Layer-2.
Análise de Dados: Panorama do Crescimento de RWA do Ethereum
Os dados mostram claramente: o valor RWA do Ethereum entrou em um ciclo de crescimento definido. Ao longo da trajetória do valor total de RWA não stablecoin do Ethereum, a trajetória de longo prazo é notável - mantendo-se na faixa de 1 a 2 bilhões de dólares ao longo dos anos, até entrar em uma fase de crescimento rápido em abril de 2024. Esse impulso de crescimento continuará a acelerar em 2025. O principal motor vem do fundo BUIDL da BlackRock, que atualmente tem um tamanho de 2,7 bilhões de dólares. O BUIDL tem apresentado um crescimento parabólico desde março de 2025, impulsionando fortemente a expansão geral do ecossistema RWA do Ethereum.
Segundo a classificação por classe de ativos, excluindo ( stablecoins, a capitalização de mercado de RWA na Ethereum está altamente concentrada em duas categorias principais: projetos de títulos do governo ) com 75,9% ( e commodities ), principalmente ouro, com 20,3% (, enquanto outras categorias têm uma participação relativamente pequena. Em contraste, na composição da capitalização de mercado de RWA em todo o mercado cripto, o crédito privado tem a maior participação ) com 57,4% (, seguido pelos projetos de títulos do governo ) com 30,9% (.
![RWA: Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a57c16d2a6545a38eafeb849268cec40.webp(
Foco adicional nos principais ativos RWA do Ethereum, a posição de domínio da BUIDL é clara. Ao retroceder um ano para comparação, é visível que: na época, o tamanho da BUIDL era comparável ao de produtos como PAXG e XAUT, mas agora já superou significativamente. Embora a composição dos dez principais projetos permaneça basicamente estável, a taxa de crescimento dos produtos de títulos do governo está significativamente à frente dos produtos de ouro, com a participação de mercado se expandindo continuamente.
![RWA：Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ad5648f6c6a0bff7bb104c63100f6733.webp(
Observando a partir da dimensão do protocolo, os principais líderes atuais são principalmente os emissores de stablecoins - os quatro principais protocolos são Tether, Circle, MakerDAO)Dai sistema de stablecoin( e Ethena. Vale a pena notar que o valor total do protocolo de securitização Securitize já superou significativamente alguns projetos de stablecoin como FDUSD e USDC, tornando-se um dos principais. Outros protocolos de securitização que também estão entre os dez primeiros incluem Ondo e Superstate.
![RWA：Após o DeFi, o próximo ponto de explosão do Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9d2d0a78b02c550b6a9e816841e03b39.webp(
Focando nos dados mensais desde o início de 2024, a onda de crescimento começou em abril de 2024, com um impressionante aumento de 26,6% nesse mês - contribuindo com um quarto do aumento total de RWA do Ethereum. Esse impulso continuou nos três meses seguintes, embora tenha desacelerado ligeiramente entre agosto e dezembro de 2024, mas a rede ainda manteve um aumento de cerca de 200 milhões de dólares/mês com uma taxa de crescimento mensal de aproximadamente 5%, anualizando mais de 60%.
O crescimento em janeiro de 2025 voltou a explodir, aumentando 33,2% em relação ao mês anterior. Após uma breve correção em fevereiro, o Ethereum manteve um crescimento de dois dígitos por quatro meses consecutivos, com os aumentos em abril e maio a ultrapassarem ambos a marca de 20% em relação ao mês anterior.
![RWA：Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c8ff43ca8d604bed36fc4a648c33373.webp(
) BUIDL
Com o BUIDL a emergir rapidamente como o projeto com maior capitalização de mercado no ecossistema RWA do Ethereum, a análise detalhada do seu caminho de crescimento é crucial. O gráfico de crescimento mês a mês revela: até março de 2025, o indicador mantém-se relativamente estável, seguido por um salto explosivo em março de 2025. No entanto, os dados mais recentes de maio mostram que a taxa de crescimento ultrarrápido abrandou ligeiramente, mas ainda assim houve um aumento de 210 milhões de dólares, com um crescimento mensal de 8,38%. O desenvolvimento nos próximos meses é uma janela de observação chave - é necessário acompanhar se a sua taxa de crescimento continuará a abrandar ou se continuará a aumentar de forma explosiva.
O crescimento explosivo do BUIDL deve-se a múltiplos fatores. O crescimento vem principalmente da demanda institucional, e a competitividade dos produtos é o principal motor de sucesso: inclui operação 24/7, velocidade de liquidação mais rápida em comparação com as finanças tradicionais, e altos rendimentos dentro de um quadro regulatório. Vale a pena notar que a integração do DeFi está gerando sinergias e abrindo mais utilidades, como o produto USDtb da Ethena Labs - cujos 90% das reservas são suportadas pelo BUIDL. Ao mesmo tempo, a conscientização sobre o BUIDL como colateral de alta qualidade está em constante aumento, e o sBUIDL lançado pela Securitize desbloqueou ainda mais cenários de integração do DeFi.
A distribuição de ativos do BUIDL apresenta uma alta concentração: cerca de 93% está concentrada na rede principal do Ethereum, enquanto outras cadeias ecológicas têm dificuldade em alcançar essa escala. Ao mesmo tempo, com a contínua expansão da gestão de ativos, os dividendos mensais do BUIDL têm estabelecido novos recordes, atingindo 4,17 milhões de dólares em março de 2025, e subindo para 7,9 milhões de dólares em maio.
![RWA: Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ae16678cdeef36b116bb1d988d2bb5fa.webp(
) moeda estável
Dada a influência estrutural que o "Projeto de Lei GENIUS" terá sobre o quadro regulatório das stablecoins, é de grande importância examinar de forma sistemática a trajetória de desenvolvimento do mercado de stablecoins do Ethereum. Desde 2024, o valor de mercado total deste segmento tem mostrado uma tendência de alta robusta, embora a taxa de crescimento em comparação com outros setores de RWA seja um pouco mais moderada, ainda assim mantém um ritmo de crescimento mensal resiliente.
Pequenos projetos ### com menos de 5 bilhões de dólares (, a maioria dos projetos no início de 2024 passou por uma contração contínua. Mas, próximo ao final de 2024, a maioria dos projetos viu seu valor de mercado subir continuamente, com GHO, M e USDO apresentando crescimento contínuo. Ao mesmo tempo, surgiu um novo conjunto de projetos de stablecoin que ultrapassaram 50M de valor de mercado, o ecossistema de stablecoins do Ethereum se tornou mais diversificado, e os projetos de pequeno valor de mercado prosperaram continuamente a partir de 2025.
Projetos de médio porte )5-50 milhões de dólares ( em 2024 terão apenas FDUSD e FRAX; BUSD, devido à suspensão da emissão, caiu abruptamente de 1 mil milhão de dólares em janeiro de 2024 para menos de 500 milhões de dólares em março. Mas em 2025, USD0 e PYUSD passarão ambos o marco de 500 milhões de dólares, tornando as stablecoins de médio porte mais diversificadas.
A principal stablecoin ) > 5 bilhões de dólares ( continua dominada pelo USDT e USDC: o USDT manteve-se estável na maior parte de 2024 com uma capitalização de mercado de 40 bilhões de dólares, saltando para 70 bilhões no início de dezembro, e depois estabilizando gradualmente, até que a capitalização de mercado apresentou alguma diminuição recentemente; o USDC cresceu de forma constante de 22 bilhões de dólares em janeiro de 2024 para 38 bilhões de dólares em maio de 2025. No início de 2025, o USDS e o USDe ultrapassaram ambos os 5 bilhões de dólares, mas o USDT e o USDC ainda estão muito à frente em participação de mercado.
![RWA: Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0a9f7fb44bf45cc3b85319fb863147e6.webp(
USDT e USDC dominam absolutamente, impactando diretamente todo o ecossistema de stablecoins.
O crescimento de novembro de 2024 é especialmente digno de nota: o USDT aumentou 30,16% em relação ao mês anterior, enquanto o USDC registrou um crescimento de 16,31%. Após esse aumento, ainda houve um crescimento contínuo por vários meses, com o USDC apresentando um crescimento mais robusto nos meses subsequentes, todos com um aumento mensal superior a 5%. De acordo com a divulgação do emissor: a Tether atribui isso a "uma onda de ativos colaterais que flui para as mesas de negociação de exchanges e instituições em resposta ao aumento esperado no volume de negociações"; já a Circle enfatiza que "o volume circulante do USDC cresceu 78% em relação ao ano anterior... além da demanda dos usuários, isso também se deve à recuperação da confiança do mercado e ao aprimoramento do sistema de padrões gerados pelas novas regras de regulamentação de stablecoins."
No entanto, a dinâmica do mercado mudou claramente recentemente - nos últimos quatro meses, o USDT na cadeia Ethereum entrou em uma estagnação de crescimento, e em maio de 2025, o USDC apresentou a primeira queda após vários meses de crescimento. Este fenômeno pode sinalizar que o mercado está mudando para uma nova fase do ciclo.
![RWA：Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-308955248e3b292c1d3bf10529bd06c0.webp(
) Ecossistema L2
No amplo panorama ecológico de RWA, o Ethereum mantém uma posição dominante absoluta com uma participação de mercado de 59,23%, excluindo stablecoins (, mas ainda enfrenta desafios cruciais.
É digno de nota que o zkSync, impulsionado pelo projeto Tradable, subiu para a segunda posição, enquanto o Stellar depende totalmente do fundo BENJI da Franklin Templeton ), com um tamanho de 455,9 milhões de dólares ###, ocupando a terceira posição. Apesar dos dados atrativos em livro das duas blockchains RWA, suas deficiências estruturais não podem ser ignoradas: a escassez de diversidade de ativos e a dependência de um único projeto.
Assim como as características ecológicas exibidas pelo zkSync e Stellar, a maioria das redes L2 enfrenta atualmente o desafio da falta de diversidade ecológica - seu valor de mercado de RWA depende fortemente de 1-2 projetos principais. Por exemplo, no caso da Arbitrum: com um valor total de mercado de 256 milhões de dólares, o BENJI contribui com 111,9 milhões de dólares (, representando 43,7% ), enquanto o Spiko ocupa 93,5 milhões de dólares (, correspondendo a 36,5% ), com ambos os projetos dominando mais de 80% do valor de mercado; a Polygon também apresenta um padrão de distribuição semelhante, com a fonte principal de valor de mercado concentrada nos dois projetos Spiko e Mercado Bitcoin.
Expandir a visão para todo o ecossistema L2, onde o valor RWA e a quota de mercado de cada rede apresentam uma clara diferenciação. Exceto pelo zkSync, apenas o Polygon e o Arbitrum formaram um efeito de escala substancial, enquanto os restantes L2 ainda estão em fase de desenvolvimento inicial. O sucesso do Polygon e do Arbitrum depende fortemente de um único motor, o Spiko - este projeto contribui com cerca de um terço do valor total de RWA em ambas as redes.
Analisando a evolução do valor de mercado total de RWA das redes Layer-2, seu ciclo de crescimento não está completamente sincronizado com o Layer-1: o crescimento não começou em meio ao ano de 2024. A integração do zkSync com projetos Tradable resultou em um aumento de valor de mercado na ordem de 2 bilhões de dólares. Mas mesmo excluindo esse impacto, a tendência de crescimento do L2 ainda está estabelecida - desde setembro de 2024, as redes L2 mantêm um aumento contínuo de dois dígitos em relação ao mês anterior. Em contrapartida, as fases anteriores mostraram sempre características dispersas e fracas de expansão de RWA. Assim, o final de 2024 marca a mudança no desenvolvimento de RWA do ecossistema L2: entramos em um ciclo de crescimento robusto.
Etherealize: Novo motor RWA do Ethereum
Como uma força motriz na adoção do RWA do Ethereum, o surgimento da Etherealize decorre de uma profunda percepção dos gargalos da indústria: quando a camada de protocolo não consegue se traduzir efetivamente em aplicações concretas, a participação institucional tende a ficar