preço de marca：Futuros Perpétuos mercado do calcanhar de Aquiles
No mundo das transações de criptomoedas, o preço de marca sempre foi visto como um árbitro justo e imparcial. No entanto, o evento Jelly-My-Jelly que ocorreu em março de 2025 expôs a fraqueza fatal desse sistema. Esta controvérsia não apenas causou enormes perdas econômicas, mas também provocou uma profunda reflexão sobre o mecanismo central do mercado de Futuros Perpétuos.
O paradoxo central dos Futuros Perpétuos: o risco por trás da segurança
O cálculo do preço de marca é geralmente baseado no preço índice, utilizando o mecanismo de mediana de três valores. Este design foi originalmente concebido para fornecer uma referência de preço estável e confiável. No entanto, no mercado de altcoins com baixa liquidez, esse mecanismo acabou se tornando uma arma para os atacantes.
Embora o motor de liquidação tenha sido projetado para proteger a plataforma, sua lógica de ativação depende excessivamente do preço de marca, levando a resultados desfavoráveis para os traders, como liquidações antecipadas e o esvaziamento de fundos em situações extremas. Mais preocupante é que os interesses da plataforma e dos usuários durante o processo de liquidação podem não ser consistentes.
Oráculo: Pontes frágeis entre on-chain e off-chain
Os oráculos, como uma ponte de informação entre o mundo da blockchain e o mundo real, têm a sua confiabilidade diretamente relacionada à segurança de todo o ecossistema DeFi. No entanto, mesmo um oráculo que funcione corretamente pode transmitir informações erradas devido à manipulação do mercado externo, levando a consequências graves.
O evento Mango Markets de 2022 é um caso típico. O atacante manipulou o preço do token MNGO com baixa liquidez, contaminando com sucesso os dados do oráculo, o que resultou em uma perda de mais de 100 milhões de dólares para a plataforma. Esse tipo de ataque não requer a invasão do sistema, mas apenas a exploração das fraquezas dos mecanismos existentes.
Hyperliquid: inovação e risco coexistem
Embora o design do cofre HLP da plataforma Hyperliquid seja inovador, ele também trouxe riscos inesperados. Como um agente de mercado e contraparte de liquidação unificada, o HLP pode se tornar um alvo ideal para atacantes em condições extremas.
O mecanismo de liquidação da plataforma apresenta falhas estruturais. Devido à falta de isolamento rigoroso entre os pools de fundos, o mecanismo ADL não conseguiu ser acionado a tempo, resultando na concentração de riscos que deveriam estar dispersos, explodindo no cofre HLP.
Revisão do incidente de ataque Jelly-My-Jelly
No dia 26 de março de 2025, atacantes planejaram cuidadosamente um ataque ao token JELLY. Eles inicialmente estabeleceram uma grande quantidade de posições vendidas na Hyperliquid e, em seguida, elevaram simultaneamente o preço à vista do JELLY em várias exchanges. Este ato rapidamente contaminou os dados do oráculo, desencadeando uma liquidação em cadeia dentro da plataforma.
Devido à aquisição forçada do cofre HLP, os atacantes conseguiram transferir suas perdas para a plataforma e outros usuários. O incidente resultou em grandes perdas para o cofre HLP, levando a Hyperliquid a retirar urgentemente o contrato JELLY.
Reflexão e Perspectivas
O evento Jelly-My-Jelly revelou problemas profundos no design mecânico do atual mercado de Futuros Perpétuos. O preço de marca, embora pareça razoável matematicamente, pode, na prática, tornar-se uma ferramenta para os arbitradores.
No futuro, as plataformas DeFi precisam reavaliar os seus mecanismos de preços e sistemas de gestão de riscos, garantindo eficiência ao mesmo tempo que aumentam a capacidade de resistência a comportamentos extremos do mercado. Apenas compreendendo e enfrentando esses riscos potenciais, o mercado de Futuros Perpétuos poderá alcançar um desenvolvimento estável a longo prazo.
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GweiWatcher
· 08-12 20:12
Outro esquema para fazer as pessoas de parvas. Depois de cortar, fogem.
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GasWaster
· 08-12 20:11
Outra onda de fazer as pessoas de parvas? Acorda, mestre.
A fraqueza fatal do mercado de Futuros Perpétuos: o Mecanismo de preços do preço de marca precisa de reforma.
preço de marca：Futuros Perpétuos mercado do calcanhar de Aquiles
No mundo das transações de criptomoedas, o preço de marca sempre foi visto como um árbitro justo e imparcial. No entanto, o evento Jelly-My-Jelly que ocorreu em março de 2025 expôs a fraqueza fatal desse sistema. Esta controvérsia não apenas causou enormes perdas econômicas, mas também provocou uma profunda reflexão sobre o mecanismo central do mercado de Futuros Perpétuos.
O paradoxo central dos Futuros Perpétuos: o risco por trás da segurança
O cálculo do preço de marca é geralmente baseado no preço índice, utilizando o mecanismo de mediana de três valores. Este design foi originalmente concebido para fornecer uma referência de preço estável e confiável. No entanto, no mercado de altcoins com baixa liquidez, esse mecanismo acabou se tornando uma arma para os atacantes.
Embora o motor de liquidação tenha sido projetado para proteger a plataforma, sua lógica de ativação depende excessivamente do preço de marca, levando a resultados desfavoráveis para os traders, como liquidações antecipadas e o esvaziamento de fundos em situações extremas. Mais preocupante é que os interesses da plataforma e dos usuários durante o processo de liquidação podem não ser consistentes.
Oráculo: Pontes frágeis entre on-chain e off-chain
Os oráculos, como uma ponte de informação entre o mundo da blockchain e o mundo real, têm a sua confiabilidade diretamente relacionada à segurança de todo o ecossistema DeFi. No entanto, mesmo um oráculo que funcione corretamente pode transmitir informações erradas devido à manipulação do mercado externo, levando a consequências graves.
O evento Mango Markets de 2022 é um caso típico. O atacante manipulou o preço do token MNGO com baixa liquidez, contaminando com sucesso os dados do oráculo, o que resultou em uma perda de mais de 100 milhões de dólares para a plataforma. Esse tipo de ataque não requer a invasão do sistema, mas apenas a exploração das fraquezas dos mecanismos existentes.
Hyperliquid: inovação e risco coexistem
Embora o design do cofre HLP da plataforma Hyperliquid seja inovador, ele também trouxe riscos inesperados. Como um agente de mercado e contraparte de liquidação unificada, o HLP pode se tornar um alvo ideal para atacantes em condições extremas.
O mecanismo de liquidação da plataforma apresenta falhas estruturais. Devido à falta de isolamento rigoroso entre os pools de fundos, o mecanismo ADL não conseguiu ser acionado a tempo, resultando na concentração de riscos que deveriam estar dispersos, explodindo no cofre HLP.
Revisão do incidente de ataque Jelly-My-Jelly
No dia 26 de março de 2025, atacantes planejaram cuidadosamente um ataque ao token JELLY. Eles inicialmente estabeleceram uma grande quantidade de posições vendidas na Hyperliquid e, em seguida, elevaram simultaneamente o preço à vista do JELLY em várias exchanges. Este ato rapidamente contaminou os dados do oráculo, desencadeando uma liquidação em cadeia dentro da plataforma.
Devido à aquisição forçada do cofre HLP, os atacantes conseguiram transferir suas perdas para a plataforma e outros usuários. O incidente resultou em grandes perdas para o cofre HLP, levando a Hyperliquid a retirar urgentemente o contrato JELLY.
Reflexão e Perspectivas
O evento Jelly-My-Jelly revelou problemas profundos no design mecânico do atual mercado de Futuros Perpétuos. O preço de marca, embora pareça razoável matematicamente, pode, na prática, tornar-se uma ferramenta para os arbitradores.
No futuro, as plataformas DeFi precisam reavaliar os seus mecanismos de preços e sistemas de gestão de riscos, garantindo eficiência ao mesmo tempo que aumentam a capacidade de resistência a comportamentos extremos do mercado. Apenas compreendendo e enfrentando esses riscos potenciais, o mercado de Futuros Perpétuos poderá alcançar um desenvolvimento estável a longo prazo.