Ринковий тиск продовжує Підйомі, підписатися на вплив запровадження взаємних мит

1. Макроогляд цього тижня

1. Огляд ринку

Цього тижня ринок ризикових активів демонструє коливний стан. Окрім того, що золото продовжило зростання, американські акції, криптовалюти та ринок товарів загалом показали слабкі результати. Особливо після жорсткої заяви щодо мит на автомобілі, на пізній частині тижня ринкова емоція помітно ослабла.

Криптовалютний ринок цього тижня в цілому спокійний, але з слабкою динамікою. Незважаючи на те, що Палата представників США представила новий законопроект про стабільні монети, ринок все ще має чекати на нові напрямки в умовах поганої ліквідності та макроекономічної невизначеності.

2. Аналіз економічних даних

Модель GDPNow прогнозує, що ВВП за перший квартал становитиме -1,8%, що на рівні з минулим тижнем. Після коригування моделі прогноз зростання реальних приватних загальних інвестицій в країні за перший квартал знижено з 9,1% до 8,8%.

Дані ринку праці показують явні ознаки втоми. Хоча на початку тижня кількість нових заявок на допомогу по безробіттю була трохи нижчою за очікування, але з довгострокової перспективи рівень безробіття в 290 великих міських районах зростає. Кількість осіб, які постійно подають заявки на отримання допомоги по безробіттю, також залишається на високому рівні.

Дані PCE за лютий перевищили очікування, одночасно особисті витрати знизилися, що відображає ситуацію, в якій економіка слабка, а інфляція висока. Витрати на послуги стали основним чинником відновлення PCE.

3. Ліквідність та відсоткова ставка

Підйомі загальної ліквідності Федеральної резервної системи трохи покращився, залишаючись на рівні близько 6 трильйонів. Крива доходності державних облігацій демонструє виражену форму "ведмежого крутіша", де нахил довгострокових облігацій вищий за короткострокові, що відображає занепокоєння ринку щодо інфляції.

Високі прибуткові кредитні спреди облігацій продовжують розширюватися, що вказує на зростання тиску на мікроекономічне середовище компаній. Це може ще більше підвищити витрати на повторне фінансування підприємств, що є несприятливим сигналом для зростання ризику економічної рецесії.

Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень

1. Ключові змінні

Зворотні мита будуть оголошені 2 квітня, це найбільша змінна на ризикових ринках останнім часом. Якщо мита перевищать очікування або буде помста, це може суттєво вплинути на вразливі ринки.

2. 重点 підписатися дані

Потрібно уважно підписатися на дані про рівень безробіття та нефермерські робочі місця в США за березень, щоб далі оцінити ризики рецесії.

3. Рекомендації щодо інвестиційної стратегії

• Пріоритет захисту, уникати купівлі на зростанні та продажу на падінні
• Можна помірно налаштувати арбітражні кількісні фонди, золото, державні облігації США та інші захисні активи
• Рекомендується зменшити позиції в ризикових активах, таких як акції технологічних компаній з високою оцінкою, криптоактиви, або знизити рівень фіксації прибутку.
• Якщо вплив митних зборів буде нижчим за очікування, ринковий ризик може покращитися, але все ще потрібні додаткові макроекономічні позитиви для підтримки зміни тренду.

Поточний ринок все ще перебуває в режимі "слабка економіка + висока інфляція + коливання політики", ризикові активи піддаються тиску зниження. Майбутній напрямок залежить від впливу реалізації взаємних тарифів та чи зможуть дані про зайнятість підтвердити ризик рецесії, у короткостроковій перспективі все ще потрібно дотримуватися оборонної стратегії, терпляче чекати на більш чіткі сигнали.