Stablecoin Digital Datang: Kedalaman Analisis Tata Letak JD Hong Kong dan Perlombaan Global

1. Ringkasan Latar Belakang

Antara Mei dan Juni 2025, bidang stablecoin digital menyambut beberapa peristiwa penting:

• Undang-undang pengawasan stablecoin GENIUS Act Amerika Serikat disetujui oleh komite senat
• Dewan Legislatif Hong Kong mengesahkan undang-undang regulasi stablecoin
• Mantan pejabat tinggi China menyerukan perhatian pada pengembangan stablecoin
• Harga saham penerbit stablecoin Circle melonjak setelah IPO

Sementara itu, Grup JD sedang secara aktif memajukan rencana penerbitan stablecoin HKD di Hong Kong. Artikel ini akan menganalisis secara mendalam latar belakang, kemajuan, dan dampak dari proyek stablecoin JD, serta mengeksplorasi tren perkembangan stablecoin global.

2. Kemajuan Proyek Stablecoin Jingdong

Perusahaan Hong Kong ( yang berada di bawah JD.com, JD Coin Chain Technology, sedang aktif mendorong percobaan penerbitan stablecoin dolar Hong Kong:

• Pada bulan Desember 2023, Hong Kong mengumumkan akan membangun sistem lisensi penerbit stablecoin.
• Juli 2024, JD.com terpilih sebagai salah satu peserta pertama dari "sandbox penerbit stablecoin" yang diadakan oleh Otoritas Moneter Hong Kong.
• Mulai paruh kedua tahun 2024, stablecoin JD akan memasuki pengujian sandbox, dengan fokus pada skenario pembayaran lintas batas, perdagangan investasi, dan konsumsi ritel.
• Mei 2025, Dewan Legislatif Hong Kong mengesahkan "Peraturan Stablecoin"
• Pada pertengahan 2025, stablecoin JD.com menyelesaikan beberapa putaran pengujian, penerbitan akan segera dilakukan.

JD bekerja sama erat dengan regulator dan mitra industri, proyek berjalan lancar, dan meletakkan dasar untuk penerbitan resmi.

![JD Bergabung dalam Perlombaan Stabilcoin Global: Dari Uji Coba Sandbox Menuju Pertarungan Lisensi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dec33ca255a90f7523de5d98039a6a8f.webp(

3. Analisis Makna Strategis

Untuk JD.com:

• stablecoin dapat berfungsi sebagai infrastruktur pembayaran bisnis global, menyelesaikan masalah penyelesaian lintas batas
• Mendapatkan keuntungan dari pengendapan dana pengguna, meningkatkan akumulasi data
• Memperkuat posisi perusahaan layanan berbasis teknologi, memperluas peta teknologi finansial

Untuk Hong Kong:

• Memperkuat posisi sebagai pusat keuangan internasional, meningkatkan vitalitas inovasi
• Menarik perusahaan terkenal untuk berpartisipasi, menarik perhatian pasar modal
• Menguasai kekuasaan berbicara dalam penyusunan aturan internasional

Untuk daratan Tiongkok:

• Untuk memberikan sampel mengenai manfaat nyata dari mata uang digital dalam penyelesaian perdagangan dan pembayaran konsumsi
• Mendorong kerjasama dengan daratan dalam hal penyelesaian lintas batas dengan yuan digital
• Memberikan referensi untuk regulasi dan inovasi keuangan digital di masa depan

4. Implementasi Teknologi

• Menggunakan arsitektur teknologi blockchain, diterbitkan berbasis public chain.
• Mekanisme pengikatan cadangan 100% yang sepenuhnya dijamin, aset cadangan terdiri dari aset yang sangat likuid
• Merancang mekanisme penebusan yang sempurna, memastikan jumlah token di blockchain secara real-time sesuai dengan aset cadangan
• Memanfaatkan blockchain untuk realisasi pembayaran lintas batas yang hampir waktu nyata, mengurangi biaya transaksi.
• Mendukung kontrak pintar, dapat digunakan untuk skenario seperti pembiayaan rantai pasokan
• Menyeimbangkan keterbukaan dan kepatuhan untuk membangun dasar aplikasi berskala besar

5. Analisis Model Keuntungan

Sumber utama keuntungan:

• Pajak koin dan pendapatan selisih bunga: Pendapatan bunga dari investasi cadangan
• Biaya transaksi dan penukaran
• Biaya layanan nilai tambah untuk penyelesaian dan pembayaran lintas batas
• Pendapatan dari bisnis derivatif seperti keuangan rantai pasokan

Strategi Keuntungan:

• Meningkatkan keterikatan dan tingkat retensi pengguna
• Mendorong akumulasi data, mendukung manajemen risiko dan pemasaran
• Memperkuat posisi infrastruktur e-commerce lintas batas dan keuangan digital

6. Lingkungan Kebijakan Hong Kong

• Pada Mei 2025, melalui "Peraturan Stablecoin", akan dibentuk sistem perizinan.
• Meminta penerbit untuk memenuhi manajemen cadangan, kewajiban penebusan, kepatuhan risiko, dan persyaratan ketat lainnya.
• Meluncurkan program sandbox untuk memandu pengembangan industri, JD.com dan lainnya sebagai pilot pertama
• Sedang membahas kerjasama stablecoin di Kawasan Teluk Besar Guangdong-Hong Kong-Makau dan integrasinya dengan Renminbi digital

7. Analisis Perbandingan Internasional

Amerika Serikat:

• RUU GENIUS mendorong kerangka regulasi yang terintegrasi
• Pengembangan yang didominasi pasar, USDT dan USDC menyumbang sembilan puluh persen dari global
• Raksasa pembayaran seperti PayPal masuk ke dalam industri

Uni Eropa:

• Regulasi MiCA mengatur secara komprehensif, mencakup semua stablecoin fiat
• Menetapkan persyaratan izin penerbitan, cadangan, dan penebusan yang ketat
• Lembaga keuangan tradisional mulai merancang

Singapura:

• Menetapkan standar regulasi untuk stablecoin mata uang tunggal
• Melalui kerangka hukum layanan pembayaran yang ada
• Menjelajahi pembayaran lintas batas yang menggabungkan CBDC dan stablecoin

8. Dinamika Raksasa Industri

PayPal:

• Menerbitkan koin stablecoin PYUSD, terintegrasi dalam aplikasi dompet
• Menawarkan imbalan kepemilikan koin tahunan sebesar 3,7% untuk menarik pengguna

Stripe:

• Mengintegrasikan pembayaran stablecoin seperti USDC
• Mengakuisisi perusahaan Bridge untuk memperluas teknologi stablecoin

Adyen:

• Beralih dari mengamati ke persiapan aktif
• Pembaruan gateway pembayaran mendukung penyelesaian stablecoin

9. Penutup

Dengan jelasnya regulasi, kemakmuran stablecoin secara keseluruhan tidak dapat terhindarkan. Apakah JD dapat memanfaatkan ini untuk mencapai puncak perkembangan baru, atau akan ada pendatang baru yang terbang dari Hong Kong, patut untuk ditunggu.