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1) 快照分配
• 团队：22% – 已解锁22%
• 私募回合：15% – 已解锁15%
• 顾问：1% – 已解锁1%
• 流动性引导：7% – 已解锁7%
• 生态系统基金 (已分配): 9% – 已解锁 9%
• 流动性激励：37% – 尚不清楚解锁时间
• 生态系统基金 (未分配): 9% – 尚不清楚解锁时间
=> 总 ~54% 已完全解锁 (22+15+9+7+1)。剩余的46%主要是流动性激励 (37%) 和未分配的生态系统基金 (9%)。
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2) 意义 & 影响
积极点
1. 来自团队/早期投资者的解锁压力基本上已经发生 - 未来“悬崖解锁”的风险低于(，除非他们还有大量未流通的由于其他内部锁定)。
2. 37%用于流动性激励→拥有长期的弹药来提升TVL，鼓励资金流动和流动性，巩固Pendle在收益代币化领域的市场地位。
3. 18%用于生态系统(中分配的19% + 9%未分配) → 为新产品、跨链集成、市场营销、资助提供空间 – 如果使用得当，将成为增长的催化剂。
值得担忧的点
1. 高持有集中在前期团队(团队 + 私募 + 顾问 = 38%)，已解锁 → 在市场不好的情况下有净卖出的风险。需要关注链上大钱包。
2. 未来的通货膨胀来自流动性激励37% – 如果发行速度快于费用/收入的增长，价格可能会承受压力。您需要了解实际的发行速度(