比特币的真正价值在于流通，而非囤积

迈克尔·塞勒,你认识到所有价值存储资产都存在缺陷,这迫使你关注唯一完美的资产。然而,这并不意味着你对交易媒介的重要性视而不见。从一个角度看,房地产市场规模庞大,但从另一个角度看却令人担忧。如果你面临保持数十亿美元购买力的压力,房产确实是一个不错的选择。

然而,你对价值存储的痴迷完全偏离了重点。比特币最重要的方面在于它作为交易媒介的功能。尽管当前法定货币系统日益将货币的功能分离,但这并不意味着应该如此。我理解,将比特币定位为交易媒介可能会引发争议,其他货币拥护者可能会试图阻止。如果他们选择加入而非对抗,那将是理想的局面。这将使亿万富翁们相信他们可以投资比特币,但仅仅将其用作价值存储反而是在攻击它。这种做法会将比特币沦为数字黄金2.0,失去其真正的潜力。

没有交易媒介就没有价值存储!交易媒介是首要的。你先接收交易,然后再存储比特币。如果价值存储才是关键,想象一下宣布你丢失了比特币私钥的情景——你仍然可以完美地"存储"它,但没有了交易媒介功能,市场会抹去其虚构的法定价值。这种价值之所以存在,正是因为它可以流通,仍然可以用作交易媒介。

氧气罐对生存至关重要,但呼吸更为重要。价值存储是次要的,依赖于交易能力。没有交易能力,价值存储就毫无意义。迈克尔,当你在阿根廷的百万美元资产被稀释90%时,你就亲身体会到了这一点。你努力保值,不是因为没有预见到风险,而是因为你无法将其用作交易媒介。确实,糟糕的价值存储会削弱交易媒介,但为什么后者更重要?因为交易能力是让你做出反应的关键。

到目前为止,大多数接触过比特币的人都熟悉你推广的那张图表。你声称没有比900万亿美元的纯粹价值存储更好的概念了,却又立即称比特币是世界上流动性最强的市场之一,全天候运行。事实上,流动性意味着交易媒介。

现在,让我们分析一下这张图表,从房地产市场开始。它的价值为330万亿美元,但作为交易媒介却表现不佳,每年交易额仅为1.3万亿美元。法规和税收使房地产交易变得更加困难。尽管如此,由于它作为价值存储手段要好100多倍,亿万富翁们仍然青睐有加,越来越主导市场,将年轻一代排斥在外。

房产的价值不仅来自其本身,还源于与周边基础设施的联系。修建道路、增加超市或加油站、连接电网,都会提升其价值。网络为能源流入创造机会,增加了将能源转化为经济价值的可能。因此,网络中的交易是增加房产价值的因素。但另一方面,如果你是亿万富翁,担心他人觊觎你的资源,你可能不希望在房产周围建立庞大网络。你会优先考虑隐私,即使房产可能贬值,但目标转向提高他人接触你的成本,从而减少受到攻击的机会。

债券市场方面,作为价值存储手段,其价值达300万亿美元,每年交易量为140万亿美元,新发行债券25万亿美元。这意味着作为交换媒介的价值每年约占总价值的50%。从这个角度看,它比房地产表现更好,但数据仍然表明人们主要将其视为价值存储手段。

股票市场价值为115万亿美元,交易额约175万亿美元。这表明其作为交易媒介的优势超过了价值存储功能。以某科技公司股票为例,你比任何人都更了解它。去年它储存了多少价值,通过它交易了多少价值?

艺术品行业的年度交易量非常小,几乎无法在图表上显示。与此同时,汽车和收藏品行业每年的交易量接近4万亿美元。这凸显了它们主要被视为价值存储手段,但也揭示了房地产市场作为交易媒介的表现有多差,甚至不如汽车市场。

黄金爱好者们热衷于宣传黄金已存在5000多年,称其为终极价值存储手段,但它仅占价值存储市场的1.78%。这表明,一旦失去交易媒介角色,它就容易被操纵。黄金拥有16万亿美元的价值,支持者们声称它可以储存120万亿美元的资金。他们热切希望大赚一笔,但市场并不认同,认为有缺陷的法定货币比闪亮的金属岩石高出十倍。那么,黄金是否是更好的交易媒介?它每年的交易额为54万亿美元,在衍生品的推动下,其交易媒介使用量是价值存储角色的3.5倍。

货币在资产价值存储方面可能不占主导地位,但它是迄今为止最领先的交易媒介。其他价值存储资产无法与之相比。如果美元(顶级货币)成为纯粹的价值存储手段会怎样?这将摧毁美元网络,随着非美国资产网络介入以满足需求,非美国资产的价值将上升。随着时间推移,他们的价值存储资产将升值,而美元资产将暴跌。全球货币总额约为120万亿美元,但看看顶级央行的交易量:某支付系统约为1182万亿美元,某结算系统约为765万亿美元,某清算系统约为145万亿美元,其他(部分)约为500万亿美元(由于数据不完整而保守估计)。因此,虽然价值存储是120万亿美元,但这些网络的交易媒介效用是其20多倍,约为2.5万亿美元。如果包括20亿无银行账户的人,交易媒介价值会是多少?这会引发多少交易?如果微交易成为可能,情况又会如何?

比特币在这一格局中处于什么位置?主流观点敦促持有者永远不要出售,将比特币定位为价值存储手段。然而,市场却讲述了不同的故事。2024年,比特币的市值达到2万亿美元,而其第一层网络上交易的价值达到3.4万亿美元。考虑到闪电网络(尽管其确切数字难以捉摸),总额可能接近4万亿美元。这表明,比特币作为交易媒介的作用是其价值存储功能的两倍。那么,如果长期存在的"永远持有"宣传叙事开始消退,会发生什么?

由于法定货币存在缺陷,债券和股票充当了伪装成货币的金融"工具"。这创造了一个市场,阻碍了大多数人保护自身财富,进一步分裂了货币的价值储存功能。但这些工具的包容性有多强?或者它们只是从法定交易媒介中抽取价值,将其引导到特权个人、亿万富翁和其他需要囤积的人手中?

全球范围内,仅有10-20%的人接触债券,主要通过养老金或投资基金间接接触,而非直接投资。对于股票,15-25%的人口可以参与。这意味着高达80%的人类无法使用这些工具来保护自己,使他们容易受到剥削。将价值储存与交易媒介分离会形成一种榨取者和被榨取者的动态。这放大了"坎蒂隆效应":那些能够印制交易媒介的人购买了价值储存资产,将80%或更多的人边缘化。这是一个反馈循环,削弱了系统,扩大了贫富差距。印钞越多,货币的价值储存功能就越弱。

系统中另一个关键因素是费用。通过银行系统发送美元需要付费,这是一项服务,但从交易媒介转换为价值存储工具时,费用更高。这在整个系统中造成了巨大摩擦,导致穷人无法存储他们的价值。此时,交易媒介越来越多地变成了提取媒介,而非交易媒介。这也解释了为什么价值存储论在法定系统中更具吸引力。

比特币不像其他任何东西一样假装是钱;它是第一种不会像融化的冰块一样腐蚀且不歧视的人工货币。它是那些选择它的人的钱。由于没有印钞机,因此没有人想用它换取"更好"的价值存储——没有第二好的选择。即使没有比特币的人也可以用它来塑造他们想要的生活。他们不再追逐金钱来存储某种东西,而是在比特币的基础上构建任何可以丰富他们生活的东西。

最重要的不是储存价值,而是转移价值。但要转移价值,你首先需要储存一些。再次强调,要储存一些,就需要有人先按你的方式转移一些。这就是为什么富人更喜欢不会像融化的冰块一样流失的资产。与此同时,那些刚开始职业生涯的人更注重获得价值,而不是储存他们还没有的东西。

为什么价值储存论引起如此多关注?一个原因可能是其中涉及的努力。有了价值存储,你可以购买和持有——不需要做任何工作来改善生活。而交易媒介要求你努力增加储蓄,说服他人用比特币支付你的商品或服务。另一个因素:对大多数人来说,他们的法定投资组合仍然超过比特币投资。只有当比特币超过法定持有量时,他们才会考虑用它来改善生活。这种转变对世界上大部分缺乏储蓄或资产的人来说并不困难。这或许可以解释为什么当前系统拒绝让他们退出,而是通过提供比特币托管来推动依赖——用一种依赖换取另一种依赖。

僵化也与对更多交易媒介的需求有关。你强烈支持僵化,但如果比特币不用于接触更多人,你就是在阻碍它的发展。与你不同,某国知道,要使其货币成为世界储备货币,他们必须广泛分发以锁定网络效应。他们认为网络是僵化的关键,而且由于印制和共享账单成本低廉,这很容易实现。对于比特币,其绝对稀缺性要求平衡传播和存储的数量。不过,这并不意味着你不应该花费任何比特币。

在体内储存脂肪的比喻确实强调了长期生存的重要性。然而,它忽视了在储存脂肪之前需要稳定的食物摄入来维持生命。没有收入,就没有什么可储存的——所以交易是首要的。然而,对于不担心饥饿的人来说,重点转移到储存食物以防变质。我一直强调这一点,以突出你对价值储存的偏见,这会扭曲你的判断并误导他人。

在我的比特币之旅中,我确信了一点:追逐金钱会腐蚀你。比特币改变了这一点——它阻止你无休止地追求金钱,让你用它过你想要的生活。当你拥有了足够多你想要的东西时会发生什么?然后呢?有了比特币,这完全可能实现,每个比特币用户都应该准备好应对这种情况的答案。然而,追逐金钱是一个无法填满的无底洞。某经典著作称贪财是万恶之源。我同意,但它是如何发挥作用的?机制是什么?追逐金钱——把它作为首要任务,让其他事情变得次要——就是一种机制。

你不是在建立比特币标准——你是在堆积一副牌。就像过去的黄金一样,这一次你是在从个人和机构手中囤积比特币,进一步巩固法定标准。你不是在攻击