稳定币、RWA和DeFi:推动ETH价值重估的三重催化剂

近期加密币股表现良好,引发了投资者对几个重要问题的思考:稳定币法案通过后市场增量在哪?为什么某些项目能借以太坊热点暴涨?RWA机会与以太坊有何关联?为什么短期价格波动下依然看好ETH?本文将从底层逻辑和长期视角系统整理这些问题。

ETH上涨并非由个别机构推动,而是主流机构在变革布局时的共同选择,趋势变化的临界点即将到来。

一、数据分析

稳定币发展速度超预期,总市值创历史新高2583亿美元。美国稳定币法案已通过参议院投票,进入众议院阶段。香港稳定币条例将于8月1日生效。美财长预测若法案通过,稳定币市值将在未来几年增至2万亿以上。

资产代币化(RWA)增长迅速,从2023年的52亿增至目前243亿美元,增幅460%。传统金融总市值超400万亿,加密市场3.3万亿,稳定币0.25万亿,RWA 0.024万亿。预计到2030-2034年,全球10%-30%资产可能被代币化,规模40-120万亿。

主流机构积极布局:

• 贝莱德BUIDL基金:代币化美元挂钩基金,AUM 28.6亿美元,95%部署在以太坊。

• Securitize:与多家机构合作发行代币化产品,市值37亿美元,80%部署在以太坊。

• 富兰克林邓普顿BENJI基金:代币化基金,AUM 7.43亿美元,10%部署在以太坊。

二、RWA概述

RWA指将现实资产通过区块链技术数字化为链上代币。其结构性优势包括:

1. 可编程性:通过智能合约实现资产的自动化管理。

2. 结算革命:实现即时点对点结算,提高效率降低风险。

3. 流动性革命:将低流动性资产分割标准化,提升流动性。

4. 全球可及性:打破地理限制,扩大投资者群体。

主要代币化标的:

1. 私人信贷:最大RWA领域,规模143亿美元。

2. 国债:传统机构切入点,规模74亿美元。

3. 股票:Kraken、Bybit等推出代币化股票交易。

4. 商品:以黄金为主。

5. 私募股权:积极探索中。

三、稳定币-RWA-DeFi 融合

稳定币是传统金融融入链上的基础。RWA发展得益于机构合规探索。大量资产上链后,DeFi将发挥重要作用,实现效率化、自动化、合规化。

RWA与DeFi融合案例:

1. Securitize通过sTokens连接DeFi:

   • BlackRock BUIDL与Euler协议融合
   • Apollo ACRED与Morpho协议融合

2. Ethena的USDtb融合BUIDL获得稳定收益下限

四、ETH成为机构主流选择

ETH上代币化市值75亿美元,占比58.41%。机构选择ETH的原因:

1. 最高安全性:十年安全记录,成功完成重大升级。

2. 成熟DeFi生态和流动性:快速接入成熟DeFi系统。

3. 去中心化和全球触达:利益平衡中心。

Etherealize观点:ETH是新金融系统的基础资产,具有多重功能。ETH重新定价进程正在加速:

1. 机构需求激增
2. 原生加密收益需求加速
3. 战略性囤积ETH
4. ETH成为机构资金资产

总之,ETH是当前大规模资产上链的最优解,重新被重视的趋势日益明显。