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- 📢 Gate广场专属 #WXTM创作大赛# 正式开启！
聚焦 CandyDrop 第59期 —— MinoTari (WXTM)，总奖池 70,000 枚 WXTM 等你赢！
🎯 关于 MinoTari (WXTM)
Tari 是一个以数字资产为核心的区块链协议，由 Rust 构建，致力于为创作者提供设计全新数字体验的平台。
通过 Tari，数字稀缺资产（如收藏品、游戏资产等）将成为创作者拓展商业价值的新方式。
🎨 活动时间：
2025年8月7日 17:00 - 8月12日 24:00（UTC+8）
📌 参与方式：
在 Gate广场发布与 WXTM 或相关活动（充值 / 交易 / CandyDrop）相关的原创内容
内容不少于 100 字，形式不限（观点分析、教程分享、图文创意等）
添加标签： #WXTM创作大赛# 和 #WXTM#
附本人活动截图（如充值记录、交易页面或 CandyDrop 报名图）
🏆 奖励设置（共计 70,000 枚 WXTM）：
一等奖（1名）：20,000 枚 WXTM
二等奖（3名）：10,000 枚 WXTM
三等奖（10名）：2,000 枚 WXTM
📋 评选标准：
内容质量（主题相关、逻辑清晰、有深度）
用户互动热度（点赞、评论）
附带参与截图者优先
📄 活动说明：
内容必须原创，禁止抄袭和小号刷量行为
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✨ 发帖要求：
内容必须原创，并带上 #CopyTrading# 或 #跟单# 标签
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观点犀利、逻辑清晰，干货越多越吸粉！
⏰ 活动截止：8月15日 10:00（UTC+8）
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#Gate # #合约交易 # #ERA#
解密比特币链上数据：从URPD到Cointime，洞察BTC市场走势
正文
主持人：某投资公司研究合伙人
嘉宾：Colin 自由交易员、链上数据研究者
录制时间：2025.2.15
大家好，欢迎来到本期播客节目。今天我们邀请到了自由交易员、链上数据研究者Colin，一起探讨加密资产的链上数据分析。
本期播客提到的一些数据指标和概念：
已实现市场价格（Realized Price）：基于比特币最后一次链上移动时的价格加权计算得到，反映比特币的链上历史成本，适合评估市场的整体盈利/亏损状态。
URPD：已实现价格分布。用于观察BTC筹码的价格分布情况。
RUP（Relative unrealized profit）：相对未实现收益。用来衡量比特币市场中，所有持币者的未实现利润占总市值的比率。
Cointime True Market Mean Price ：一个基于 Cointime Economics 体系的链上均价指标，旨在通过引入比特币的"时间权重"来更准确地评估BTC的长期价值，相比BTC的当前市场价格，和已实现市场价格（Realized Price），Cointime 体系下的True Market Mean Price 还综合考虑时间的影响，适合BTC大周期下的价格。
Shiller ECY：由诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒提出的估值指标，用以评估股市的长期回报潜力，并衡量股票相对于其他资产的吸引力，由席勒本益比指标（CAPE）改良而来，主要考量了利率环境的影响。
学习链上数据分析的契机
**主持人：**Colin，请先做个自我介绍吧。
**Colin：**大家好，我是Colin。我在社交媒体上经营一个账号分享链上数据教学、市况分析和交易概念。我对自己的定位有三个：事件驱动型交易者、链上数据分析师和指数投资者。
**主持人：**你是在什么情况下开始接触和学习加密资产的链上数据分析的呢？
**Colin：**主要有两个原因。首先，我的目标是赚钱，所以会学习任何能帮助我盈利的东西。其次，我是误打误撞接触到链上数据分析的。六七年前开始接触，但一直没有系统性地学习，而是断断续续地研究。
链上数据分析的价值和原理
**主持人：**你日常使用哪些链上数据观测平台？
**Colin：**我主要使用Glassnode。它是付费的，有不同等级的会员。我选择它是因为它最符合我的需求。
**主持人：**链上数据分析在你的投资中的核心价值和背后原理是什么？
**Colin：**比特币采用区块链技术，所有转移信息都是公开透明的。我们可以通过汇总所有地址来分析筹码流向、盈亏状况、买入偏好等。这是比特币链上数据分析相对其他金融市场的最大价值。
链上数据分析的难点
**主持人：**在实战中做链上数据分析的主要难点和挑战是什么？
**Colin：**主要有两个难点。第一是学习上的困难，很难找到系统性的教学资源。第二是如何证明自己的观点是正确的。由于比特币历史较短，样本数不足，我们必须用演绎法而非单纯归纳法来研究，然后等待时间验证。
重点关注的链上指标
**主持人：**在日常分析中，你长期关注哪些链上指标？
**Colin：**我主要关注三个方面：
URPD指标：观察筹码结构和派发过程。
RUP指标：衡量市场整体盈利状况。
Cointime True Market Mean Price：评估比特币的长期价值。
此外，我还会关注美国股票市场的Shiller ECY指标。
如何看待数据打架的情况
**主持人：**当不同指标出现分歧时，你如何处理？
**Colin：**我会给不同层面赋予不同权重。我最看重的是筹码结构部分，特别是派发进度。我会以"派发是否结束"作为判断标准。即使出现大规模派发，只要没有结束，就说明牛市还没结束。
对BTC在本轮周期的位置判断及依据
**主持人：**根据你的综合判断，BTC目前处在本轮大周期的什么位置？依据是什么？
**Colin：**我认为BTC目前已经具备顶部形成的条件。主要依据有：
这些因素综合起来，让我对2025年持悲观态度。
如何入门链上数据分析
**主持人：**对于想学习链上数据分析的初学者，你有什么建议？
**Colin：**我建议从链上数据开始学习，而不是技术分析。链上数据适合新手，因为它观测的是日线级别，适合没有太多时间盯盘的人。学习方法上，建议直接研究原作者的文章和公式，了解指标背后的原理。Glassnode的Weekly onchain专栏是很好的学习资源。
链上数据研究者的日常
**主持人：**作为一个交易员和链上数据分析师，你典型的一天是怎样的？
**Colin：**我的作息主要围绕美股开盘时间，因为那时加密市场流动性最好。我会观察链上数据变化，记录ETF净流入流出、市场波动率、恐慌贪婪指数、合约市场持仓量等数据。我还会关注Coinbase与其他交易所的价格差异。除此之外，我会进行技术分析和盯盘，并在社交媒体上分享观点。生活中，我也会抽时间运动和陪伴家人。
主持人：感谢Colin今天的分享，希望这些内容能帮助大家更好地理解链上数据分析。再次提醒大家，本期内容仅供参考，不构成任何投资建议。谢谢收听！