Delta中性生息稳定币Resolv：创新的三代币模型

近期，一个名为Resolv的链上Delta中性生息稳定币项目完成了1000万美元的种子轮融资，这是该项目自2023年成立以来的首笔公开融资。相较于同类项目，Resolv展现出了独特的创新点，包括更独特的收益模型、更侧重链上的收益来源以及更复杂的代币经济学。

Resolv的三位创始人均为在俄罗斯接受教育的理科背景人士。与某些竞争对手不同，Resolv整体呈现出对链上生态的拥抱态度，并以更高的收益率来争取市场份额。

在代币经济学方面，Resolv采用了三代币模型，包括稳定币USR、保险资金兼LP Token的RLP，以及治理代币$RESOLV。其中，USR和RLP形成了双收益代币系统。用户存入USDC/USDT/ETH后，理论上可按1:1比例铸造出USR，这些资产大部分会存放于链上协议或特定平台，以减少中心化交易所对冲带来的资产损失。

RLP代币主要用于覆盖在中心化交易所中对冲的资金，同时提供更高的收益率。理论上，USR的年化收益在7%-10%之间，而RLP在20%-30%之间，但目前实际收益尚未达到预期水平。

在收益来源方面，Resolv更积极地拥抱链上生态。收益主要来自stETH等生息资产自带的收益，以及中心化交易所合约对冲的手续费。虽然链上收益可能高于中心化交易所对冲，但目前面临流动性不足的挑战。

Resolv引入RLP作为保险机制，旨在将中心化交易所和USDC参与带来的负面影响降至最低。理论上，USR将完全由链上资产超额铸造（目前120%比例，其中40%为链上资产），部分铸造抵押资产会用于机构托管和链下对冲。

尽管Resolv在某些方面显示出创新，但也面临着挑战。与某些竞争对手相比，其TVL和发行量目前相对较低。然而，在低息理财时代，类似项目的启动成本可能会低于之前的DeFi热潮。

Resolv的USR和RLP结合模式，可以视为YBS生态的一种创新尝试，试图通过更复杂的机制设计来超越现有产品。然而，这也带来了更高的风险，尤其是在极端市场条件下的表现尚未得到验证。

未来，Resolv能否成功应对潜在的脱锚风险，并在竞争激烈的YBS市场中脱颖而出，仍有待观察。随着越来越多的项目加入YBS领域，如何在用户中脱颖而出将成为关键挑战。