美国经济表现强劲 比特币ETF获批后市场反应分化

美国经济在2024年开年表现亮眼。尽管CPI的上升可能会推迟降息时间，但良好的经济数据为市场和消费者注入了信心。一月份美股继续创新高，科技股重新成为市场焦点，但特斯拉却遭遇多年来首次毛利润下滑。亚太股市表现出色，欧洲股市则保持平稳震荡。比特币ETF获批，但由于抛压导致加密市场短期承压。随着抛压减少，市场逐渐趋于稳定并出现一定程度的反弹。

1月5日，美国公布了开年首个重要经济指标：12月非农就业人数增加21.6万人，远超预期的17.5万人。私营部门非农就业人数增加16.4万人，也大幅超出预期的13万人。这一亮眼数据为投资者带来了新年的第一波积极信号。

然而，强劲的就业数据也引发了市场对通胀的担忧。美国劳工部公布的数据显示，去年12月CPI同比上涨3.4%，高于前一个月的3.1%和预期的3.2%，远超美联储2%的通胀目标。尽管通胀有所回升，但市场普遍认为加息可能性不大，只是预期降息时间可能会推迟。

从美债走势上也可以看出，市场对CPI走高已有所预期。整个一月份，美国十年期国债基本呈现稳步上升趋势。

非农数据和CPI的走高表明美国经济保持较强劲态势。1月24日公布的Markit制造业指数进一步印证了这一点：美国1月Markit综合PMI初值52.3，高于预期的51。其中制造业PMI初值50.3，创下2022年10月以来新高，远超预期的47.6。这表明制造业和服务业订单均呈增长趋势，企业经营环境良好。

GDP数据同样超出市场预期，美国四季度GDP年化季率增长3.3%，预期值为2%。全年GDP增速达到2.5%。

经济状况的改善不仅体现在统计数据上，也反映在一月份美国消费者信心指数的上升中。其中，密歇根大学信心指数创下一年半以来的新高。

标普500紧随道指创下历史新高，超过了2022年1月4日的前高。目前美股三大指数中只有纳斯达克尚未创新高，但距离新高仅差约5%的涨幅。纳斯达克100指数已率先实现新高。

市场焦点重回科技股，英伟达和微软再创历史新高。AI浪潮被视为将持续数年乃至数十年的人类革命，这已成为市场共识。回顾2023年，美股大型科技股表现亮眼，成为市场α收益的主要来源。

值得注意的是，尽管英伟达和微软创新高，特斯拉却连续下跌。1月25日，特斯拉股价跳空低开低走，跌幅超12%。原因是特斯拉全球电动车霸主地位正受到挑战。月初数据显示，特斯拉四季度交付48.45万辆汽车，不及同期某中国企业52.64万辆的纯电车交付量。财报显示，2023年特斯拉毛利润总额出现多年来首次下降，比2022年下降15%，现金流也下降42%。

一月份其他国家市场也表现积极，尤其是日本和印度。孟买Sensex30指数本月最高超过73400点，再创历史新高。日本日经225指数接近37000点，距1990年的38957点历史高点已很接近。德国DAX、法国CAC40目前处于高位横盘状态，技术面暂无明显风险。

本月11日，11家公司的现货ETF如期获批。这意味着普通美股投资者可以像买卖股票一样购买比特币资产，为加密市场带来大量增量资金。然而，加密市场却出现下跌，主要原因是早期购买某信托基金的投资者在抛售。

该信托基金从成立之初就是加密世界重要的买入机构代表，也是最大的加密"明牌巨鲸"之一。最初，它以私募基金方式为投资者提供无门槛的比特币投资渠道。由于长期存在溢价，吸引了众多套利者参与。然而，2014年该基金暂停了赎回机制，导致投资者无法赎回，出现"只买不卖"的情况。

如今，该基金成功转为ETF，早期投资者可以通过ETF方式卖出份额。这些投资者获利丰厚且长期无法赎回，因此出现了大量抛压。从持仓数据可以看出，大规模减仓正是从11日开始的。

目前市场的抛压来自早期投资者，并不能代表加密圈对市场的整体看法，更不代表新入场的比特币ETF投资者的观点。从持仓数据也可以看出，除该基金外，其他比特币ETF均在抄底。

某大型投行此前估计，该基金的净流出将达到约30亿美元。在最新的研报中，该投行认为"考虑到净流出已达43亿美元，我们认为获利了结阶段已基本完成，对比特币的下行压力应该已经基本结束"。受此消息影响，比特币价格开始在4万到4.1万美元附近趋于稳定，并呈现一定程度的回升。

虽然短期价格受各种事件影响，但牛市的核心逻辑——增量资金的涌入——是明确的。ETF为散户和机构提供了更便捷的比特币购买方式，因此对2024年牛市的到来仍保持较大信心。

在新年第一个月，股市投资者感受到了积极信号，而加密货币投资者则经历了不太顺利的开局。目前整体市场流动性并无明显风险，美国经济保持良好态势。在这种环境下，加密市场有望收复因抛压带来的跌幅并重新上涨。增量资金的逻辑是毋庸置疑的，因此度过这个寒冷的一月后，市场很可能迎来温暖的春天。