USUAL协议:打着RWA旗号的高风险项目

USUAL协议是一个声称提供美国国债收益率的高风险项目。该协议共发行5种代币:治理代币USUAL、稳定币USD0、4年期国债代币USD0++、质押版USUALX以及团队和投资人专属的USUAL*。

项目方宣称为用户提供无许可、低门槛的4%美国国债收益。然而,为吸引更多用户参与,项目方推出了高达70%年化收益率的挖矿机制。用户可以1:1比例铸造USD0++代币,并获得USUAL代币作为奖励。

这种高收益模式吸引了大量用户参与,但也隐藏着巨大风险。USD0++虽然按1美元铸造,实际上是4年锁定期的债券,当前价值仅0.84美元。项目方通过允许1:1赎回和在借贷平台上将USD0++价格写死为1美元等手段,营造出USD0++等值1美元的假象。

一些用户甚至利用这一机制进行高杠杆操作,以获取更高收益。然而,项目方突然宣布关闭1:1赎回通道,USD0++只能按0.87美元的价格退出。这意味着用户遭受13%的本金损失,相当于项目方从近20亿美元TVL中套现了2.6亿美元。

项目方声称这笔资金将分配给USUALX质押者。然而,真正受益的是项目团队和投资人。他们持有的USUAL代币不仅享有USUALX的权益,还额外获得铸币税权利和50%的费用分配。团队占USUAL总量的60%,仅此一项就已获利7200万美元。

这种做法实质上是为了维持庞氏骗局的运转。USUAL价格持续下跌,若不采取措施,协议将陷入死亡螺旋。通过对TVL征收"砍头税"并开启分润,项目方试图稳定USUAL价格,吸引新资金入场,延长骗局的持续时间。

最终,所有参与者都将成为受害者。USUAL价格终将归零,USD0++持有者遭受损失,杠杆交易者损失巨大,流动性提供者也未能幸免。唯一的受益者是项目方自身。

对于尚未接触USUAL的投资者,最明智的选择是远离这个项目。已经参与的用户则需要在止损退出和继续参与之间做出选择。然而,即便不亏钱,继续参与也意味着巨大的机会成本。在缺乏有效监管的加密货币领域,项目方往往不受法律和道德约束,投资者需要格外谨慎。