REV与F/R乘数:公链估值的新视角

REV(真实经济价值)是衡量用户使用公链总费用的指标,类似于企业营收。其计算公式为:

REV = 协议内费用 + 协议外小费 + MEV

近期REV数据显示,SOL、TRON和ETH是主要领导者。与链上收入相比,REV增加了非用户端收入因素的权重。

REV优点:

• 难以操纵
• 反映散户活跃度

缺点:

• 有滞后性
• 不能完整反映公链情况
• 存在被操控可能
• 某些情况下有偏差
• 在MEV基础设施不成熟的链上可能造成不公平估值

F/R乘数(FDV/REV)类似市盈率,衡量市场对项目估值的溢价程度。乘数越大,可能泡沫越大;越小,估值可能越合理。

REV与MEV的区别:

• MEV是微观指标,衡量网络健康度和价值分配
• REV更宏观,关注公链整体收入溢价
• 可结合MEV/REV比率监控生态健康度

主要结论:

1. REV不等于链上原生代币的价值捕获
2. FDV/REV比率在不同链间存在天然差异
3. 区块链不是企业,原生代币不是股权
4. 最大化REV长期值得讨论
5. REV可与其他指标组合,构建全面观察体系

合理运用这些组合指标,有助于全面评估公链。