稳定币市场的新格局:从发行转向分销

稳定币已成为加密领域不可或缺的金融工具,总供应量达2400亿美元,年交易量超过3万亿美元。然而,其采用和使用情况存在一些误解。

虽然稳定币市值庞大,但真实采用情况并不如表面数据所示。大约31%的交易量来自MEV机器人的高频操作,实际人工参与的交易量远低于此。此外,99%的稳定币钱包余额不足1万美元,而仅2万个钱包就掌控着760亿美元,占总供应量的32%。

稳定币市场正从发行转向分销阶段。早期发行方通过储备收益获取巨额收入,但随着更多参与者进入市场,分销商的重要性日益凸显。他们控制用户关系和体验,决定哪些稳定币获得关注。Circle向Coinbase等合作伙伴支付了近9亿美元用于推广USDC,超过其2023年总收入的一半。

稳定币的主要应用场景包括:

1. 中心化交易所:占总供应量27%,总交易量11%
2. DeFi:占总供应量11%,总交易量21%
3. MEV:占总供应量<1%,总交易量31%
4. 未归属钱包:占总供应量54%,总交易量35%

DeFi领域稳定币应用主要集中在DEX、借贷市场、抵押债权等。未来,稳定币在现实世界支付、汇款、商户结算等领域有望快速扩张。

随着监管框架完善和用户友好应用激增,稳定币将迎来指数级增长。未来的金融世界将由围绕稳定币形成的生态系统定义,而非稳定币本身。价值将越来越多地流向构建应用和基础设施的参与者。