加密市场周度回顾：BTC高位震荡，多重因素影响走势

本周比特币价格在高位小幅波动，开盘108386.44美元，收盘109217.98美元，周涨幅0.77%。最高触及110590美元，最低跌至105119.70美元，振幅为5.05%。交易量持续萎缩。

过去一周市场相对平静，宏观事件仍是主导比特币走势的关键。就业数据、新法案以及关税政策等方面均未出现超出预期的重大变化。

一个持有超过8万枚比特币、沉默14年之久的早期大户本周开始移动资产，给市场带来一定心理压力。随着比特币价格再次接近历史高点，长期持有者减持的趋势可能会再度出现。

同时，一些积极变化也在发生。沉寂一个多月后，场内资金活跃度开始提升。这可能与场外资金形成共振，推动比特币启动本轮牛市的第四波上涨。

宏观环境分析

本周三大宏观事件交织影响加密市场。

首先，美国就业数据超预期。6月失业率为4.1%，低于预期的4.3%和前值4.2%。虽然私营就业岗位减少，但政府岗位大增。最新数据一方面缓解了经济衰退担忧，另一方面也降低了7月降息的可能性，对市场影响相对中性。

其次，美国总统正式签署新法案，成为其本任期内最大政治成果。该法案包括大规模减税、增加政府预算和削减支出等内容。长期来看可能影响美元信用，增加债务负担，但短期内将刺激经济。金融市场对此整体持积极态度，推动标普500指数再创新高。

最后，"对等关税"政策进入新阶段。美国总统宣布已签署针对12国的"关税函"，设定10%-70%的国别税率。这一政策预计8月1日生效，为全球贸易、通胀和市场情绪带来新的不确定性。市场对此反应负面，但影响有限。

总体来看，美国经济呈现软着陆或不着陆特征，降息可能在9月启动。新法案短期内利好美股，关税冲击即将过去。美股有望在降息预期下继续走高，但需关注企业盈利和关税对经济的影响。

加密市场动态

本周比特币市场相对平静，但内部正在酝酿变化。

7月2日，比特币再次验证了"牛市第一上升趋势线"，全周大部分时间在108000美元附近波动，并第三次尝试突破110000美元历史高点。

零售市场表现分化，场内交易热情减弱，链上活跃度平平。但比特币现货ETF交易活跃，资金持续流入。目前，比特币价格走势主要受ETF资金影响，与纳斯达克指数的相关性升至0.94。

市场可能正在发生一些变化。场内借贷利率和合约市场30日平均溢价率触底后开始反弹，但仍需观察其持续性。如果ETF资金持续流入，场内资金开始做多共振，第四波上涨可能即将到来。

资金流动情况

近期资金流入出现分化，稳定币通道资金减弱，而比特币现货ETF资金流入相对稳定。

本周ETF资金流入7.90亿美元，较上周有所减少但仍维持较高水平。稳定币通道流入15.74亿美元，与上周相近。

抛压与抛售分析

随着价格再次接近110000美元，长期持有者似乎再次启动减持。

从转入交易所的规模看，本周长短期持有者的合计抛售规模仍在缩减，为比特币价格上行提供支撑。

值得注意的是，一个持有超过8万枚比特币、沉默14年的早期钱包本周出现异动，导致链上变现价值大幅上升。

目前趋势显示，如果比特币突破110000美元启动第四波上涨，长期持有者和大额持币者的抛售可能会再次增加。这些抛售将与买盘共同决定比特币的新价格高度。

周期指标

根据eMerge Engine数据，EMC BTC Cycle Metrics指标为0.625，处于上升期。