GMX在Arbitrum STIP計劃下的發展狀況

近期，GMX收到了Arbitrum短期激勵計劃（STIP）中1200萬ARB代幣的分配，這是Arbitrum生態系統中最大的單筆獎勵。GMX表示將利用這筆資金支持其V2版本和Arbitrum DeFi生態的共同發展。自11月8日啓動以來，已經過去了將近10天。我們來看看這筆資金的使用情況以及是否幫助GMX實現了預期增長。

ARB代幣主要用於激勵GMX V2

STIP計劃下分配給GMX的1200萬ARB代幣將在12周內逐步發放，每週爲一個週期。這筆資金主要用於以下幾個方面：

1. 激勵GMX V2永續合約和現貨的流動性提供者
2. 鼓勵流動性從GMX V1的GLP池轉移到V2的GM池
3. 補貼GMX的交易費用，降低至平均0.02%
4. 贊助在GMX V2上進行開發的項目

通過這些措施，GMX旨在提高自身競爭力，同時吸引更多交易員和流動性提供者。

GMX V2流動性增長顯著但增速放緩

截至11月17日，GMX的Arbitrum激勵計劃實施近10天，第一周的ARB獎勵已通過空投發放。在此期間，GMX的整體表現如何？

• GMX V1與V2的總流動性從11月8日的4.96億美元增加到11月17日的5.28億美元，增幅爲6.45%
• GMX V1的流動性從4億美元減少到3.64億美元，下降9%
• GMX V2的流動性從9677萬美元增長到1.64億美元，增幅達69.5%

盡管GMX V1+V2的整體流動性增長有限，但V2的顯著增長對GMX仍然意義重大，因爲V2具有更高的資金效率。然而，值得注意的是，V2流動性的增長主要集中在激勵計劃啓動的第一天，之後增速明顯放緩。

未平倉量方面，從11月8日的1.52億美元增長到11月13日的1.82億美元，但到17日又降至1.37億美元，甚至低於激勵開始前的水平。

交易量表現波動較大，與市場行情密切相關。11月9日達到最高點5.55億美元，11月16日爲3.65億美元。目前，V1的交易量仍高於V2。

GM池多空失衡問題仍待解決

GMX V1一直存在多空比例嚴重失衡的問題。截至11月17日，V1的多頭未平倉頭寸爲1926萬美元，而空頭僅爲68.7萬美元，懸殊程度接近30倍。

GMX V2通過費用調整希望引入套利者，平衡多空，但效果尚未完全顯現。V2中總的多頭未平倉量爲5166萬美元，空頭爲2867萬美元，仍存在較大差距。

某些資產如SOL、DOGE、XRP的GM池中，多頭頭寸已達上限，多空比例失衡明顯。以XRP爲例，多頭頭寸是空頭的4.42倍；SOL的多頭是空頭的2倍。

盡管GMX V2爲空頭提供了較高的資金費用收益，但由於各種因素的影響，多空平衡的目標尚未實現。對於流動性提供者而言，在多空比例懸殊且市場波動較大時，仍面臨較高風險。

結語

Arbitrum激勵計劃確實幫助GMX V2實現了顯著的流動性增長，但增長勢頭似乎已經減弱。未平倉量和交易量未見明顯增長，可能更多受市場因素影響。同時，GMX V2的GM池仍面臨多空比例失衡的挑戰，特別是一些波動較大的山寨幣交易對，這可能給流動性提供者帶來更高風險。未來GMX如何持續吸引用戶並解決這些問題，值得繼續關注。