比特幣驅動的創新穩定幣：Aegis的YUSD設計方案解析

在穩定幣領域，我們已經見識過法幣支持和加密貨幣抵押的方案。而Aegis提出了一種新穎的思路：基於比特幣的穩定幣。這種設計有何獨特之處，又爲何可能成功呢？

當前大多數穩定幣依賴的中心化體系恰恰是比特幣設計初衷要避免的:法幣托管、銀行清算和監管制約。Aegis另闢蹊徑，選擇圍繞比特幣而非銀行構建其生態系統。

Aegis推出的穩定幣名爲YUSD，其主要特點包括:

• 錨定1美元價格
• 由比特幣作爲抵押品
• 通過做空永續合約維持穩定

值得注意的是，YUSD的運作不需要預言機、法幣儲備或第三方中介。

YUSD的鑄造過程也非常簡單。當用戶將USDT、USDC或DAI等穩定幣存入Aegis Mint智能合約時，系統會自動生成YUSD。一旦驗證通過，相應的抵押品就會轉移到安全的托管金庫中。整個過程完全由智能合約控制，沒有人爲幹預的餘地。

Aegis的運作機制可以概括爲以下幾個步驟:

1. 用戶通過鑄造或交易獲取YUSD
2. Aegis利用這些資金購買BTC
3. 開設空頭永續合約對沖價格波動風險
4. 從空頭倉位獲取資金費率收益
5. 收益分配：部分注入保險池，部分分給YUSD持有者

那麼，這些收益究竟從何而來？當Aegis做空比特幣永續合約時，它能從看漲押注的交易者那裏獲得資金費率。只要市場上存在做多需求，這些費用就會每天收取三次。這不是傳統的質押或通脹模式，而是將對手盤壓力轉化爲實際收益。

對於YUSD持有者來說，獲取收益的過程非常簡單。只需持有YUSD，Aegis就會自動爲你賺取費用，通過定期快照記錄份額，然後生成獎勵，用戶可以通過APP輕鬆領取。

Aegis在設計上特別注重安全性和去中心化，避開了常見的單點故障:

• 不依賴法定貨幣
• 不使用USDC儲備
• 不需要預言機

系統僅限使用比特幣，採用抵押對沖處理，場外持有，並進行實時監控。

當然，沒有一種收益模型是完美無缺的，尤其是與資金費率掛鉤的模型。爲應對資金費率可能轉爲負值的情況，Aegis建立了保險基金:

• 將1-5%的收益轉入保險基金
• 在資金費率爲負、做空成本上升時啓用
• 由多重籤名智能合約管理
• 未來控制權將移交給Aegis DAO

Aegis還非常重視透明度:

• 托管儲備金可驗證
• 交易所頭寸公開
• 只讀API公開系統狀態

除了保險基金負責風險管理，Aegis還設計了積分系統來推動增長。用戶可以通過以下方式每日獲取積分:

• 持有YUSD (每1美元15積分/天)
• 提供流動性 (每1美元30積分/天，2倍加成)
• 通過Euler借貸 (45積分/天，3倍加成)
• 完成社交任務 (每任務50積分，5倍加成)

目前，該產品已在以太坊和BNB鏈上全面運行。

在第一季中，所有積分收益都將獲得50%的額外獎勵，讓早期用戶能分得更多AEG代幣。值得一提的是，Euler集成開啓了一種循環策略：用戶可以存入YUSD賺取積分，然後借出穩定幣再重復這個過程，從而最大化收益和積分。

積分不僅僅是數字，每週都有0.2%的AEG總供應量根據用戶的積分份額進行分配。這種分配機制透明公開，與協議使用直接掛鉤。

Aegis作爲一個早期項目，致力於構建一種不依賴法幣、預言機或許可抵押品的穩定幣。雖然該模型在動蕩市場中的表現和實際使用場景下的擴展性還有待驗證，但它無疑是迄今爲止基於比特幣貨幣設計中最引人注目的實驗之一。