Son zamanlarda sosyal medyada ETH hakkında yeniden bir tartışma dalgası başladı. Bunun başlıca iki nedeni var: Birincisi, Vitalik'in ETHPanda ile yaptığı röportaj geniş bir ilgi uyandırdı; ikincisi ise, SOL'a kıyasla ETH'nin BTC'ye karşı olan döviz kurunun sürekli düşmesi birçok sorgulama getirdi. Bu bağlamda, bu yazıda bazı kişisel görüşlerimi paylaşacağım.
Genel olarak, ETH'nin uzun vadeli gelişim perspektifi hala umut verici. Piyasada şu anda onunla rekabet edebilecek doğrudan bir rakip yok, çünkü Ethereum'un temel değeri "merkeziyetsiz bir yürütme ortamı" içindeki "merkeziyetsiz" niteliğindedir ve bu temel konum değişmemiştir. Ancak, mevcut ETH gelişimi gerçekten bazı engellerle karşı karşıya, bu da iki ana alanda kendini göstermektedir:
Öncelikle, Restaking alanı, ana akım teknoloji yolu Layer2 üzerinde bir dereceye kadar kaynak dağılımına neden oldu. Restaking'in temel mekanizmasının ETH için artı talep yaratmasının zorluğu nedeniyle, uygulama tarafı yeterli gelişim kaynakları ve kullanıcı ilgisi elde etmekte zorlanıyor, tanıtım ve kullanıcı eğitimi duraklama aşamasına geldi.
İkincisi, Ethereum ekosistemindeki anahtar düşünce liderleri belirli bir "soylulaşma" eğilimi sergileyerek nispeten katı bir çıkar sınıfı oluşturdu. Bu fenomen, geliştirici ekosisteminin yeterli teşvikten yoksun kalmasına ve yenilikçi motivasyonun azalmasına neden oldu.
Restaking'in Ethereum ekosistemine etkisi
Ethereum'un resmi gelişim yolu, tamamen merkeziyetsiz bir yürütme ortamı oluşturmak için parçalama (Sharding) teknolojisini kullanmak olmuştur; bu, tek bir tarafın kontrolüne tabi olmayan dağıtılmış bir bulut platformuna benzer. Teknolojik karmaşıklığı göz önünde bulundurarak, topluluk nihayetinde ana gelişim yönü olarak Rollup-Layer2 çözümünü seçmiştir. Bu mimaride, uygulamalar bağımsız Layer2'ler üzerinde inşa edilebilirken, Ethereum ana ağı tüm uygulama zincirlerinin altyapısı olarak veri sonluluğu ve bilgi aracılığı işlevleri sunar.
Aynı zamanda, Ethereum da nispeten tutarlı bir iş modeli ve ETH ekonomik modeli tasarlamıştır. Ana zincir konsensüs mekanizmasını POW'dan POS'a dönüştürerek, katılımcılar ana zincir işlem ücretleri gelirinden pay alma hakkı kazanabilirler. Her Layer2, ana zincir üzerinden işlem onayı ile verilerin nihaiğini sağlamalıdır; bu işlemler ETH'ye Gas ücreti olarak ihtiyaç duyar, böylece ana zincirin aktifliğini artırır ve ETH'nin tüm ekosistemden değer yakalama yeteneğini geliştirir.
Ancak, geçen yılın sonunda ortaya çıkan ETH Restaking alanı, EigenLayer ile temsil edilen, bu ekosistemi bir ölçüde etkiledi. Restaking, PoS staking'ine katılan ETH'yi doğrudan yeniden kullanarak dışa yürütme işlevi sağladı (yani AVS). Bu, belirli bir ölçüde Layer2'ye karşı bir "vampir saldırısı" oluşturdu ve ETH'nin değer yakalama yeteneğinin bir kısmını kaybetmesine neden oldu.
Restaking, uygulamalara ana zincir ETH maliyeti ödemeden bir "ikinci konsensüs çözümü" sunar. Veri kullanılabilirliği (DA) katmanı örneğinde, uygulama zinciri verilerin nihaiğini sağlamak için ana zincirde sözleşme çağrısı yaparak ETH talebi yaratmak zorundaydı. Restaking, konsensüs satın alma ücretini ödemek için herhangi bir varlık kullanmaya izin veren yeni bir seçenek sunar. Bu, Ethereum'un tekelinde olan DA pazarını rekabetçi bir pazara dönüştürerek, Ethereum'un piyasa fiyatlandırma gücü ve kârını etkilemiştir.
Daha da önemlisi, Restaking, bu uygulamanın uygulama tarafında tanıtım ve pazar eğitimi için harcanan değerli kaynakları bölüştürmüştür. Bu kaynaklar, uygulama ekosisteminin gelişimini teşvik etmek yerine altyapının tekrar geliştirilmesine yatırılmıştır. Yeterli sayıda aktif uygulamanın olmaması, Ethereum'un değer yakalama sisteminin duraklamasına doğrudan yol açmıştır.
Bu sorunun temel nedeni, merkeziyetsiz organizasyonlardaki yetki birliğinin olmaması olabilir. Dağıtılmış merkeziyetsiz bir organizasyonda, taraflar kendi isteklerine göre gelişebilir ve kaynaklar için rekabet edebilir. Bu, boğa piyasasında değer yakalama ve yenilik için faydalıdır, ancak ayı piyasasındaki mevcut oyunlarda, birleştirilmiş kaynak yönetiminin eksikliği, gelişim yolunda sapmalara yol açabilir. Buna karşılık, Solana gibi merkezi organizasyon yapıları, verimlilik ve sıcak konulara hızlı yanıt verme konusunda daha avantajlı olabilir.
Ethereum Ekosistemindeki Fikir Liderlerinin Durumu
Ethereum ekosisteminde diğer halka açık blok zincirleri gibi aktif düşünce liderlerinin eksikliği var. Bu liderler bazen FOMO'yu tetikleyen bir güç olarak görülse de, topluluk birliği ve girişimci ekiplerin güveni üzerindeki etkileri inkâr edilemez.
Ethereum ekosisteminde, Vitalik dışında geniş etki alanına sahip başka lider bulmak zor. Bu fenomen, kısmen ilk kurucu ekibin bölünmesinden kaynaklanmakta ve ekosistem içindeki katmanlaşma ile de ilgilidir. Birçok erken dönem katılımcısı, ekosistem büyümesinden büyük kazançlar elde etti ve bu da onları daha temkinli bir strateji benimsemeye yönlendiriyor.
Örneğin, erken katılımcıların mevcut projelerin (örneğin AAVE) durumunu sağlamaları ve ellerindeki büyük miktardaki ETH'yi kaldıraç talebi olan kullanıcılara ödünç vererek sürekli gelir elde etmeleri, mevcut durumu korumak için yeterli olacaktır. Bu durumda, yeni projelerin gelişimini teşvik etme motivasyonları doğal olarak azalacaktır.
Yine de, ETH'nin uzun vadeli gelişim perspektifi hala olumlu. Piyasada şu anda doğrudan rekabet edebilecek bir ürün yok, çünkü Ethereum'un temel değeri merkeziyetsiz özelliklerindedir, sadece bir yürütme ortamı olarak değil. Kaynakları etkili bir şekilde entegre edebildiği sürece, uygulama ekosisteminin inşasını teşvik edebildiği sürece, Ethereum'un geleceği hala umut dolu.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
ETH gelişimi engellerle karşılaşıyor, uzun vadeli görünüm hâlâ olumlu.
ETH Gelişimi Durumu ve Gelecek Eğilimler Analizi
Son zamanlarda sosyal medyada ETH hakkında yeniden bir tartışma dalgası başladı. Bunun başlıca iki nedeni var: Birincisi, Vitalik'in ETHPanda ile yaptığı röportaj geniş bir ilgi uyandırdı; ikincisi ise, SOL'a kıyasla ETH'nin BTC'ye karşı olan döviz kurunun sürekli düşmesi birçok sorgulama getirdi. Bu bağlamda, bu yazıda bazı kişisel görüşlerimi paylaşacağım.
Genel olarak, ETH'nin uzun vadeli gelişim perspektifi hala umut verici. Piyasada şu anda onunla rekabet edebilecek doğrudan bir rakip yok, çünkü Ethereum'un temel değeri "merkeziyetsiz bir yürütme ortamı" içindeki "merkeziyetsiz" niteliğindedir ve bu temel konum değişmemiştir. Ancak, mevcut ETH gelişimi gerçekten bazı engellerle karşı karşıya, bu da iki ana alanda kendini göstermektedir:
Öncelikle, Restaking alanı, ana akım teknoloji yolu Layer2 üzerinde bir dereceye kadar kaynak dağılımına neden oldu. Restaking'in temel mekanizmasının ETH için artı talep yaratmasının zorluğu nedeniyle, uygulama tarafı yeterli gelişim kaynakları ve kullanıcı ilgisi elde etmekte zorlanıyor, tanıtım ve kullanıcı eğitimi duraklama aşamasına geldi.
İkincisi, Ethereum ekosistemindeki anahtar düşünce liderleri belirli bir "soylulaşma" eğilimi sergileyerek nispeten katı bir çıkar sınıfı oluşturdu. Bu fenomen, geliştirici ekosisteminin yeterli teşvikten yoksun kalmasına ve yenilikçi motivasyonun azalmasına neden oldu.
Restaking'in Ethereum ekosistemine etkisi
Ethereum'un resmi gelişim yolu, tamamen merkeziyetsiz bir yürütme ortamı oluşturmak için parçalama (Sharding) teknolojisini kullanmak olmuştur; bu, tek bir tarafın kontrolüne tabi olmayan dağıtılmış bir bulut platformuna benzer. Teknolojik karmaşıklığı göz önünde bulundurarak, topluluk nihayetinde ana gelişim yönü olarak Rollup-Layer2 çözümünü seçmiştir. Bu mimaride, uygulamalar bağımsız Layer2'ler üzerinde inşa edilebilirken, Ethereum ana ağı tüm uygulama zincirlerinin altyapısı olarak veri sonluluğu ve bilgi aracılığı işlevleri sunar.
Aynı zamanda, Ethereum da nispeten tutarlı bir iş modeli ve ETH ekonomik modeli tasarlamıştır. Ana zincir konsensüs mekanizmasını POW'dan POS'a dönüştürerek, katılımcılar ana zincir işlem ücretleri gelirinden pay alma hakkı kazanabilirler. Her Layer2, ana zincir üzerinden işlem onayı ile verilerin nihaiğini sağlamalıdır; bu işlemler ETH'ye Gas ücreti olarak ihtiyaç duyar, böylece ana zincirin aktifliğini artırır ve ETH'nin tüm ekosistemden değer yakalama yeteneğini geliştirir.
Ancak, geçen yılın sonunda ortaya çıkan ETH Restaking alanı, EigenLayer ile temsil edilen, bu ekosistemi bir ölçüde etkiledi. Restaking, PoS staking'ine katılan ETH'yi doğrudan yeniden kullanarak dışa yürütme işlevi sağladı (yani AVS). Bu, belirli bir ölçüde Layer2'ye karşı bir "vampir saldırısı" oluşturdu ve ETH'nin değer yakalama yeteneğinin bir kısmını kaybetmesine neden oldu.
Restaking, uygulamalara ana zincir ETH maliyeti ödemeden bir "ikinci konsensüs çözümü" sunar. Veri kullanılabilirliği (DA) katmanı örneğinde, uygulama zinciri verilerin nihaiğini sağlamak için ana zincirde sözleşme çağrısı yaparak ETH talebi yaratmak zorundaydı. Restaking, konsensüs satın alma ücretini ödemek için herhangi bir varlık kullanmaya izin veren yeni bir seçenek sunar. Bu, Ethereum'un tekelinde olan DA pazarını rekabetçi bir pazara dönüştürerek, Ethereum'un piyasa fiyatlandırma gücü ve kârını etkilemiştir.
Daha da önemlisi, Restaking, bu uygulamanın uygulama tarafında tanıtım ve pazar eğitimi için harcanan değerli kaynakları bölüştürmüştür. Bu kaynaklar, uygulama ekosisteminin gelişimini teşvik etmek yerine altyapının tekrar geliştirilmesine yatırılmıştır. Yeterli sayıda aktif uygulamanın olmaması, Ethereum'un değer yakalama sisteminin duraklamasına doğrudan yol açmıştır.
Bu sorunun temel nedeni, merkeziyetsiz organizasyonlardaki yetki birliğinin olmaması olabilir. Dağıtılmış merkeziyetsiz bir organizasyonda, taraflar kendi isteklerine göre gelişebilir ve kaynaklar için rekabet edebilir. Bu, boğa piyasasında değer yakalama ve yenilik için faydalıdır, ancak ayı piyasasındaki mevcut oyunlarda, birleştirilmiş kaynak yönetiminin eksikliği, gelişim yolunda sapmalara yol açabilir. Buna karşılık, Solana gibi merkezi organizasyon yapıları, verimlilik ve sıcak konulara hızlı yanıt verme konusunda daha avantajlı olabilir.
Ethereum Ekosistemindeki Fikir Liderlerinin Durumu
Ethereum ekosisteminde diğer halka açık blok zincirleri gibi aktif düşünce liderlerinin eksikliği var. Bu liderler bazen FOMO'yu tetikleyen bir güç olarak görülse de, topluluk birliği ve girişimci ekiplerin güveni üzerindeki etkileri inkâr edilemez.
Ethereum ekosisteminde, Vitalik dışında geniş etki alanına sahip başka lider bulmak zor. Bu fenomen, kısmen ilk kurucu ekibin bölünmesinden kaynaklanmakta ve ekosistem içindeki katmanlaşma ile de ilgilidir. Birçok erken dönem katılımcısı, ekosistem büyümesinden büyük kazançlar elde etti ve bu da onları daha temkinli bir strateji benimsemeye yönlendiriyor.
Örneğin, erken katılımcıların mevcut projelerin (örneğin AAVE) durumunu sağlamaları ve ellerindeki büyük miktardaki ETH'yi kaldıraç talebi olan kullanıcılara ödünç vererek sürekli gelir elde etmeleri, mevcut durumu korumak için yeterli olacaktır. Bu durumda, yeni projelerin gelişimini teşvik etme motivasyonları doğal olarak azalacaktır.
Yine de, ETH'nin uzun vadeli gelişim perspektifi hala olumlu. Piyasada şu anda doğrudan rekabet edebilecek bir ürün yok, çünkü Ethereum'un temel değeri merkeziyetsiz özelliklerindedir, sadece bir yürütme ortamı olarak değil. Kaynakları etkili bir şekilde entegre edebildiği sürece, uygulama ekosisteminin inşasını teşvik edebildiği sürece, Ethereum'un geleceği hala umut dolu.