Küresel stablecoin düzenleme çerçevesinin derinlik karşılaştırması: Avrupa Birliği, Birleşik Arap Emirlikleri ve Singapur'a odaklanma

Bu makale, Avrupa Birliği, Birleşik Arap Emirlikleri ve Singapur'daki stablecoin düzenleme çerçevelerini, düzenleme süreci, düzenleyici belgeler, düzenleyici otoriteler ve düzenleme çerçevesinin temel içeriği gibi yönlerden detaylı bir şekilde analiz edecektir.

Bir, Avrupa Birliği

1. Regülasyon süreci ve düzenleyici belgeler

Avrupa Birliği, 2023 yılının Haziran ayında "Kripto Varlıklar Pazar Düzenleme Yasası" ( MiCA yasasını ) resmen yayımladı ve amaç, birleşik bir kripto varlık düzenleme çerçevesi oluşturmaktır. Bu yasada yer alan stablecoin ihraç kuralları, 30 Haziran 2024 tarihinde resmen yürürlüğe girmiştir.

2. Düzenleyici kurumlar

Avrupa Bankacılık Otoritesi ( EBA ) ve Avrupa Menkul Kıymetler ve Pazar Otoritesi ( ESMA ) düzenleyici çerçeveyi oluşturmakta ve önemli stablecoin ihraççılarını denetlemektedir. Stablecoin ihraççısının bulunduğu üye devletin yetkili otoritesi de kısmi denetim yetkisine sahiptir.

3. Düzenleyici çerçevenin ana içeriği

a. stablecoin'in tanımı

MiCA yasası, stablecoin'leri iki kategoriye ayırır:

• Elektronik para token ( EMT ): Değerini istikrara kavuşturmak için yalnızca bir resmi para birimine atıfta bulunan kripto varlık.
• Varlık referans tokeni (ART): Değerini stabilize etmek için bir veya daha fazla resmi para biriminin değer kombinasyonuna atıfta bulunan kripto varlık.

b. İhraççının kabul eşiği

ART yayıncılarının iki türü vardır:

1. Avrupa Birliği'nde kurulan ve yetkilendirilmiş tüzel kişi veya işletme.
2. Belirli koşulları karşılayan kredi kurumları.

MiCA yasası, farklı ölçeklerdeki ART için "katmanlı düzenleme" getirmektedir:

• Ortalama piyasa değeri 5 milyon Euro'yu geçmeyen ART ihraççıları, nitelik gerekliliklerinden muaf tutulabilir, ancak bir beyaz kitap hazırlamalı ve yetkili otoriteyi bilgilendirmelidir.
• Ortalama dolaşım değeri 5 milyon - 1 milyar Euro olan ART ihraçcılarının nitelik gereksinimlerini karşılaması ve yetkilendirme başvurusu yapması gerekmektedir.
• Ortalama dolaşım değeri 100 milyon Euro'yu aşan ART émisyoncuları ek raporlama yükümlülüğü taşımaktadır.

Tüm ART ihraççıları yeterli öz sermaye bulundurmalıdır.

c. Coin değer stabilite mekanizması ve rezerv varlıkların sürdürülmesi

• ART ihraççısı, ilgili riskleri karşılamak ve sahiplerin geri alım taleplerini karşılamak için rezerv varlıklarını sürdürmelidir.
• Rezerv varlıkların ihraç edenin varlıklarından tamamen ayrılmış olması ve bağımsız bir üçüncü tarafça saklanması gerekir.
• Rezerv varlık yatırımı, düşük risk, yüksek likidite gibi koşulları karşılamalıdır.

d. Dolaşım aşamasının uyum gereksinimleri

• ART sahipleri istedikleri zaman geri alım hakkına sahiptir.
• ART için maksimum dolaşım miktarına sınırlama getirildi, sınır aşılırsa basım durdurulmalı ve bir plan sunulmalıdır.

e. Önemli ART'in özel düzenleme kuralları

Belirli koşulları karşılayan ART'ler önemli ART olarak sınıflandırılır ve bu durumun çıkarıcıları ek yükümlülükler üstlenmelidir, örneğin risk yönetimi tazminat politikası uygulamak, likidite talebini değerlendirmek, stres testleri yapmak vb.

İkincisi, Birleşik Arap Emirlikleri

1. Regülasyon süreci ve düzenleyici belgeler

2024 Haziran'ında, Birleşik Arap Emirlikleri Merkez Bankası, "Ödeme Tokeni Hizmet Yönetmeliği"ni yayınlayarak, stablecoin ('in "ödeme tokeni" olarak tanımını ve düzenleme çerçevesini netleştirmiştir.

) 2. Düzenleyici kurumlar

Birleşik Arap Emirlikleri, "federal-şeyhlik" çift hatlı eş zamanlı düzenleme sistemini benimsemektedir:

• BAE Merkez Bankası, federal düzeyde düzenlemeden sorumludur.
• DIFC ve ADGM iki finansal serbest bölge bağımsız denetim sistemine sahiptir.

3. Düzenleyici çerçevenin ana içeriği

a. stablecoin'in tanımı

"Değerini yasal paraya veya aynı para birimi cinsinden değerlenen başka bir stablecoin'e referansla sabit tutmayı amaçlayan sanal varlık."

b. İhraç edicinin kabul eşiği

Lisans almak için gereksinimler şunlardır:

• Hukuki form gereksinimleri: Birleşik Arap Emirlikleri'nde kurulmuş şirket tüzel kişiliği
• Başlangıç sermaye gereksinimi
• Gerekli bilgi ve belgeleri sağlamak

c. Coin değeri stabilizasyon mekanizması ve rezerv varlıkların sürdürülmesi

• Rezerv varlıkları koruma ve yönetim sistemi oluşturma
• Rezerv varlıkları nakit olarak bağımsız bir saklama hesabında tutmak
• Rezerv varlık değeri, piyasada bulunan stablecoin'lerin yasal para birimi nominal değerinin toplamından daha düşük olmamalıdır.
• Aylık üçüncü taraf denetimi gerçekleştirin
• Rezerv varlıklarını korumak için iç kontrol önlemleri oluşturun

d. Sirkülasyon aşamasındaki uyum gereksinimleri

• Sadece bir ödeme aracı olarak, faiz getirmesine izin verilmez
• Sahipler istedikleri zaman geri alabilirler.
• Kara para aklama/Terör finansmanı ile mücadele düzenlemelerine uyun
• Kullanıcı kişisel verilerini koruma

![Web3 Avukatı Derinlik ile İnceliyor: Avrupa Birliği, Birleşik Arap Emirlikleri ve Singapur Ülkelerinin stablecoin Regülasyon Çerçevesi]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6d7dd20653dfdc9b404568bbed49dd3e.webp(

Üç, Singapur

) 1. Regülasyon süreci ve standart belgeler

• 2019 Aralık ayında "Ödeme Hizmetleri Yasası" çıkarıldı.
• 2023'te yayınlanan "stablecoin düzenleme çerçevesi"

2. Regülatörler

Singapur Finans Otoritesi ### MAS ( denetimden sorumludur.

) 3. Düzenleyici çerçevenin ana içeriği

a. stablecoin'in tanımı

Singapur'da ihraç edilen ve Singapur Doları veya G10 para birimlerine bağlı olan tekli stablecoinleri düzenler.

b. İhraççının kabul eşiği

MAS izni almak için gereklilikler:

• Temel sermaye gereksinimleri
• İş sınırlamaları gereksinimleri
• Teminat gereksinimleri

c. Coin değerinin istikrar mekanizması ve rezerv varlıkların sürdürülmesi

• Rezerv varlıklar yalnızca belirli düşük riskli, yüksek likiditeye sahip varlıklarla sınırlıdır.
• Fon kurmak ve izole hesap açmak
• Rezerv varlıkların piyasa değeri, stablecoin dolaşım ölçeğinden yüksek olmalıdır.

d. Dolaşım aşamasının uyum gereksinimleri

Stablecoin ihraççılarının, sahiplerin stablecoin'lerini nominal değer üzerinden 5 iş günü içinde geri ödemesi gerekmektedir.

![Web3 Avukatı Derinlikli İnceleme: Avrupa Birliği, Birleşik Arap Emirlikleri ve Singapur'daki stablecoin düzenleme çerçevesini detaylı bir şekilde açıklayan bir makale]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3bf079973b0c20054195ec2384c4950c.webp(

![Web3 Avukatı Derinlikte İnceleme: Avrupa Birliği, BAE ve Singapur'un Stabilcoin Düzenleme Çerçevesi Hakkında Detaylı Bir Makale])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aad0466a5462ba27e39e72d7aa4c6712.webp(

![Web3 Avukatı Derinlikli İnceleme: Bir Makalede Avrupa Birliği, Birleşik Arap Emirlikleri ve Singapur Üçlüsü için Stabilcoin Düzenleme Çerçevesi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-db63f39087c24a76f86f58a0b938487d.webp(