Küresel Layer 1: Finans Ağı'nın Temel Katmanı

Giriş

Dünyanın bir numaralı katmanı (GL1) inisiyatifi, dağıtık defter teknolojisi (DLT) temelinde çok işlevli paylaşılan defter altyapısını keşfetmeyi amaçlamaktadır. Bu altyapı, düzenlenmiş finansal kuruluşlar tarafından finans sektörüne yönelik olarak geliştirilecektir. Vizyonumuz, düzenlenmiş finansal kuruluşların bu paylaşılan defter altyapısını kullanarak farklı yargı bölgelerinde içsel olarak birlikte çalışabilen dijital varlık uygulamaları dağıtmasını sağlamaktır. Bu uygulamalar, genel varlık standartları, akıllı sözleşmeler ve dijital kimlik teknolojileri ile yönetilecektir. Paylaşılan defter altyapısının oluşturulması, çeşitli yerlerde dağılmış olan likiditeyi serbest bırakacak ve finansal kuruluşların daha etkili bir şekilde işbirliği yapabilmesini sağlayacaktır. Finansal kuruluşlar, müşterilere sundukları hizmetleri genişletebilirken, kendi altyapılarını kurmanın maliyetlerini de azaltabilirler.

GL1'in odak noktası, finansal kuruluşlara, ihraç, dağıtım, ticaret ve uzlaşma, saklama, varlık hizmetleri ve ödemeler gibi finans sektörünün değer zincirine uygun uygulamalar geliştirmek, dağıtmak ve kullanmak için paylaşılan bir defter altyapısı sağlamaktır. Bu, sınır ötesi ödemeleri ve sermaye piyasası araçlarının sınır ötesi dağıtımını ve uzlaşmasını artırabilir. Sınır ötesi ödemeler gibi belirli kullanım durumlarını çözmek için DLT'yi kullanan finansal kuruluşlar arasında bir ittifak kurmak yeni bir gelişme değildir. GL1'in benzersiz yaklaşımının dönüşüm potansiyeli, farklı kullanım durumları için kullanılabilir bir paylaşılan defter altyapısı geliştirmek ve çeşitli finansal varlıklar ve uygulamalarla ilgili birleştirilmiş işlemleri destekleyebilme yeteneğidir, aynı zamanda düzenleyici gerekliliklere uygunluk sağlamaktadır.

Finansal kuruluşlar, daha geniş bir finansal ekosistemin yeteneklerinden yararlanarak, son kullanıcılara daha zengin ve daha geniş hizmetler sunabilir ve pazara daha hızlı girebilirler. GL1'in paylaşılan defter altyapısı, finansal kuruluşların başka uygulama sağlayıcılarının yeteneklerinden yararlanarak karmaşık uygulamalar oluşturmasına ve dağıtmasına olanak tanıyacaktır. Bu, döviz değişimi ve uzlaştırma için programatik modelleme ve yürütmeyi temsil edebilir. Bu, tokenleştirilmiş para ve varlıkların etkileşimini iyileştirebilir, dijital ve diğer tokenleştirilmiş varlıkların senkronize teslimatını sağlayabilir, ödeme (DvP ) uzlaştırması ve döviz değişiminin ödeme (PvP ) uzlaştırması ile birlikte. Daha da ötesine geçerek, bu, teslimat için ödeme (DvPvP ) destekleyebilir, yani uzlaştırma zinciri, senkronize tokenleştirilmiş para ve varlıkların bir grubunun transferini içerebilir.

Bu makalede GL1 girişimi tanıtılmakta ve uygun düzenlemelere uygun olarak yönetilen, genel teknik standartlar, prensipler ve uygulamalarla yönetilen paylaşılan defter altyapısının rolü tartışılmaktadır. Düzenlenmiş finansal kuruluşlar, birden fazla yargı alanında tokenleştirilmiş varlıkları dağıtabilirler. Kamu ve özel sektör paydaşlarının katılımı, paylaşılan defter altyapısının ilgili düzenleyici gerekliliklere ve uluslararası standartlara uygun olarak kurulmasını ve piyasa taleplerini karşılamasını sağlamak için kritik öneme sahiptir.

Arka Plan ve Motivasyon

Küresel finansal piyasaları destekleyen geleneksel altyapı, on yıllar önce geliştirilmiş olup, sonuç olarak izole veritabanları, farklı iletişim protokolleri ve özel sistemlerin ve özelleştirilmiş entegrasyonların bakımından kaynaklanan yüksek maliyetler ortaya çıkmıştır. Küresel finansal piyasalar hala güçlü ve dayanıklıdır, ancak sektörün talebi daha karmaşık ve ölçeklenmiş hale gelmiştir. Mevcut finansal altyapının yalnızca kademeli olarak yükseltilmesi, karmaşıklığın ve değişim hızının gerisinde kalmak için yeterli olmayabilir.

Bu nedenle, finansal kurumlar, modern piyasa altyapısına sahip olması ve daha otomatik ve maliyet etkin modeller sunma potansiyeli nedeniyle dağıtık defter teknolojisi (DLT) gibi teknolojilere yönelmektedir. Önemli bir nokta, endüstri katılımcılarının kendi dijital varlık programlarını başlatmış olmalarıdır. Ancak, kendi programları için farklı teknolojiler ve tedarikçiler seçmeleri, birlikte çalışabilirliği sınırlamaktadır.

Sistemler arasındaki birlikte çalışabilirlik kısıtlamaları piyasa parçalanmasına yol açmış, akışkanlık uyumsuz altyapılar nedeniyle farklı yerlerde sıkışıp kalmıştır. Akışkanlığı farklı yerlerde tutmak, sermaye ve fırsat maliyetini artırabilir. Ayrıca, farklı altyapılardaki artış ve küresel olarak tanınmış dijital varlıklar ve DLT ile ilgili sınıflandırma ve standartların eksikliği, finansal kuruluşların farklı teknoloji türlerine yatırım yapması ve desteklemesi gerektiği için benimseme maliyetlerini artırmaktadır.

Sınırsız sınır ötesi ticareti gerçekleştirmek ve DLT'nin değerini tam olarak ortaya koymak için, açıklık ve birlikte çalışabilirlik etrafında tasarlanmış uyumlu bir altyapı gerekmektedir. Altyapı sağlayıcıları ayrıca, tokenleştirilmiş finansal varlıkların ihraç ve devri ile ilgili uygulanabilir yasa ve yönetmelikleri anlamalı ve farklı tokenleştirilmiş yapılar altında oluşturulan ürünlerin düzenleyici muamelesini bilmelidir.

Uluslararası Ödemeler Bankası'nın son çalışma belgesi, "Finansal İnternet" (Finternet) ve "Birleşik Defter" (Unified Ledger) vizyonunu açıkladı ve tokenizasyonun sınır ötesi ödemeler ve menkul kıymetlerin takası gibi uygulamalardaki rolünü daha da destekledi. İyi yönetildiğinde, açık ve bağlı bir finansal ekosistem, daha iyi finansal süreç entegrasyonu yoluyla finansal hizmetlere erişim ve verimliliği artırabilir.

Varlık tokenizasyonu deneyleri ve pilot projeleri iyi ilerleme kaydetmiş olmasına rağmen, finansal kurumların dijital varlık ticareti gerçekleştirmeleri için uygun finansal ağ ve teknik altyapının eksikliği, finansal kurumların ticari ölçekle tokenize edilmiş varlıkları uygulama yeteneklerini kısıtlamaktadır. Bu nedenle, tokenize edilmiş varlıkların piyasa katılımı ve ikincil ticaret fırsatları geleneksel piyasalara göre hala daha düşüktür.

Aşağıdaki paragraf, bugün finansal kuruluşlar tarafından yaygın olarak kullanılan iki ağ modelini ve model 1'in açıklığını ve model 2'nin koruma önlemlerini birleştiren üçüncü bir modeli tartışacaktır.

Model 1: Kamu İzin Gerektirmeyen Blok Zinciri

Şu anda, kamuya açık izinsiz blok zincirleri, tüm taraflara açık ve erişilebilir olacak şekilde tasarlandıkları için çok sayıda uygulama ve kullanıcıyı çekmektedir. Temelde, bunlar internete benzer, kamu ağları, ağa katılmak için onay gerektirmedikleri için üssel bir hızda büyüyebilir. Bu nedenle, kamuya açık izinsiz blok zincirlerinin önemli bir potansiyel ağ etkisi vardır. Paylaşılan ve açık bir altyapı üzerine inşa edilerek, geliştiriciler mevcut yeteneklerden yararlanabilirler, benzer bir altyapıyı kendileri yeniden inşa etmeden.

Kamu izinsiz ağlar başlangıçta düzenlenmiş faaliyetler için tasarlanmamıştır. Temelde özerk ve merkeziyetsizdirler. Bu ağların sorumluluğunu üstlenen yasal bir varlık yoktur ve performans ve dayanıklılık için uygulanabilir hizmet seviyesi anlaşmaları(SLAs)(, ağ risk azaltma) da dahil olmak üzere, yoktur ve işlem işleme konusunda belirsizlik ve garanti eksikliği vardır.

Belirli bir hesap verebilirlik eksikliği, hizmet sağlayıcıların anonimliği ve hizmet seviyesi anlaşmalarının yokluğu nedeniyle, bu ağlar ek koruma önlemleri ve kontroller olmaksızın düzenlenmiş finansal kurumlar için uygun değildir. Ayrıca, bu tür blok zincirlerin kullanımıyla ilgili yasal düşünceler ve genel kılavuzlar da belirsizdir. Bu faktörler, düzenlenmiş finansal kurumların bunları kullanmasını zorlaştırmaktadır.

Model 2: Özel İzinli Blok Zinciri

Bazı finansal kurumlar, mevcut kamusal izinsiz blok zincirinin ihtiyaçlarını karşılayamayacağını belirlemiştir. Bu nedenle, birçok finansal kurum bağımsız özel izinli ağlar ve ekosistemler kurmayı tercih etmektedir.

Bu özel izinli ağlar, geçerli yasal ve düzenleyici çerçevelere göre kurallar, prosedürler ve akıllı sözleşmeler uygulama yeteneğine sahip teknik özellikler içerir. Ayrıca, ağın kötü niyetli faaliyetlere karşı dayanıklılığını sağlamak üzere tasarlanmıştır.

Ancak, özel ve izinli ağların artması, eğer birbirleriyle etkileşim kuramazlarsa, uzun vadede toptan finans piyasası likiditesinin daha büyük bir parçalanmasına yol açabilir. Bu sorun çözülmezse, parçalanma finansal piyasaların ağ etkisini azaltacak ve piyasa katılımcıları için erişilemezlik, likidite havuzlarının ayrılmasından kaynaklanan artan likidite talepleri ve ağlar arası fiyat arbitrajı gibi sürtünmelere neden olabilir.

Model 3: Kamu Lisanslı Blok Zinciri

Kamu izinli ağ, katılım koşullarını karşılayan her türlü varlığın katılmasına izin verir, ancak katılımcıların ağ üzerindeki faaliyet türleri sınırlıdır. Finansal kurumlar tarafından finansal hizmetler sektörü için işletilen kamu izinli ağ, açık ve erişilebilir ağların avantajlarını sağlarken, riskleri ve endişeleri en aza indirebilir.

Bu tür bir ağ, kamu internetine benzer bir açıklık ve erişilebilirlik ilkeleri üzerine inşa edilecektir, ancak değer değişim ağı olarak koruma önlemleri ile birlikte olacaktır. Örneğin, ağın yönetim kuralları yalnızca düzenlenmiş finansal kuruluşların üye olmasına izin verebilir. İşlemler, sıfır bilgi kanıtları ve homomorfik şifreleme gibi gizliliği artırıcı teknolojilerle desteklenebilir. Kamu ve izinli ağların kavramı yeni olmasa da, düzenlenmiş finansal kuruluşlar tarafından geniş ölçekli sağlanan böyle bir ağın örneği yoktur.

GL1 girişimi, ilgili düzenleyici gereklilikler bağlamında kamuya açık lisans altyapısının konseptini de içerecek şekilde çeşitli ağ modellerini araştırmayı ve değerlendirmeyi amaçlamaktadır. Örneğin, düzenlemelere tabi finansal kuruluşlar GL1'in düğümlerini işletmekte, GL1 platformunun katılımcıları ise müşteri tanıma (KYC) kontrollerine tabi tutulacaktır. Takip eden kısımlar, GL1'in pratikte nasıl çalıştığını açıklayacaktır.

GL1 İnisiyatifi

GL1 girişimi, tokenleştirilmiş finansal varlıkların barındırılması ve finansal değer zinciri boyunca finansal uygulamalar için paylaşılan bir altyapının geliştirilmesini teşvik etmeyi amaçlamaktadır.

GL1 altyapısı, varlık türlerine tarafsız olacak; düzenlenmiş finansal kurumlar gibi ağ kullanıcıları tarafından ( farklı yargı bölgelerinde ve farklı para birimi nominal değerlerinde ihraç edilen tokenleştirilmiş varlıklar ve tokenleştirilmiş para birimlerini destekleyecektir. Bu, işlem süreçlerini basitleştirebilir, otomatik anlık sınır ötesi para transferlerini destekleyebilir ve önceden tanımlanmış koşullara dayalı olarak aynı anda döviz ) FX ( takasları ve menkul kıymetlerin likiditesini kolaylaştırabilir.

Bu altyapı, finansal hizmetler sektörü için finansal kurumlar tarafından geliştirilecektir ve aşağıdaki işlevleri sunan bir platform olarak hizmet verecektir:

• Uygulamalar arası senkronizasyon
• Birleştirilebilirlik
• Gizlilik koruma
• Altyapıda tokenleştirilmiş ve/veya ihraç edilmiş varlıkların içsel uygulama uyumluluğu

GL1 işletme şirketi, teknik sağlayıcı ve pazarlar arası ile yargı yetkileri çapında bir kamu altyapı sağlayıcısı olarak hizmet verecektir. Çözüm ekosisteminin gelişimini teşvik etmek amacıyla, GL1 ayrıca düzenlenmiş finansal kuruluşların aşağıdakileri kapsayan genel bir dijital altyapı üzerinde uygulamalar inşa etmesine, işletmesine ve dağıtmasına destek verecektir:

• İşlem yaşam döngüsü) başlangıç ihraç, işlem, tasfiye, ödeme, teminat yönetimi, şirket eylemleri vb.(
• Farklı varlık türlerinin ihraç ve ticareti ) örneğin, nakit, menkul kıymetler, alternatif varlıklar (

![Yeni Singapur Para Otoritesi "Küresel Layer 1 - Finansal Ağların Temel Katmanı" Beyaz Kitap Analizi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f801be607c330b294f406d6d4bbdc6b2.webp(

) Ana Hedef

Daha verimli bir likidite ve uzlaşma çözümü yaratma vizyonunu gerçekleştirmek için, programlama ve kombinasyon özellikleri aracılığıyla yeni iş modellerinin kilidini açmayı hedefleyen GL1 inisiyatifi aşağıdaki alanlara odaklanacaktır:

a### çok amaçlı ağların oluşturulmasını destekler.

b) Ödemeden, sermaye toplama ve ikincil ticarete kadar çeşitli uygulamaların dağıtımını sağlar.

c), tokenleştirilmiş varlıklarla ilgili işlemleri barındırmak ve yürütmek için bir altyapı sağlar. Tokenleştirilmiş varlık, elektronik olarak transfer edilebilen ve depolanabilen değer veya hakların dijital temsilleridir. Tokenleştirilmiş varlıklar, hisse senetleri, sabit getirili menkul kıymetler, fon payları gibi varlık sınıfları arasında yer alabilir) veya ticari banka parası, merkez bankası parası gibi para birimleri(.

d) Uluslararası kabul görmüş genel ilkelerin, politikaların ve standartların belirlenmesini ve oluşturulmasını teşvik etmek, GL1 üzerinde geliştirilen ve geliştirilen tokenleştirilmiş varlıklar ve uygulamalar arasında uluslararası ve ağlar arası birlikte çalışabilirliğin sağlanmasını garanti etmek için.

) Tasarım İlkeleri

GL1 hizmetinin finans sektörü ihtiyaçlarını karşılama amacını gerçekleştirmek için, GL1'in temel dijital altyapısı aşağıdaki bir dizi ilkeye göre geliştirilecektir:

• Açık ve standartlara dayalı: Teknik spesifikasyonlar kamuya açık ve erişilebilir olacak, üyeler uygulamaları kolayca geliştirebilir ve dağıtabilir. Uygun durumlarda, sektör standartları ve açık kaynak protokolleri ( ödeme mesajları ve tokenlar için ) kullanılabilir. Mevcut standartlar geliştirilmemiş veya yetersizse, tasarımın esnekliğini sağlamak ve gelecekteki standartlara önerilerde bulunmak için uygun çabalar gösterilecektir.

• Uygun düzenlemelere uymak ve düzenleyici kurumlara açık olmak: GL1 platformu geçerli yasaları yerine getirecektir.