Büyüme Odaklı Değer: Şifreleme Token'ları Krizden Nasıl Çıkabilir?

Özet

• Mevcut şifreleme pazarının sıkıntısının özünde, bir önceki döngüde birinci seviyedeki piyasanın aşırı yatırımı ve irrasyonel değerlemesi yatıyor; bu da bazı projelerin ikinci seviyede, makul olmayan değerlemelerle ortaya çıkmasına neden oldu.
• Şifreleme pazarındaki içe dönme derecesi aşırı bir şekilde artmakta ve piramit benzeri bir sınıf yapısı oluşturmaktadır, her seviyedeki kazanç alt seviyelerin sömürülmesinden gelmekte ve piyasadan likidite çekilmektedir. Bu süreç, alt seviyede güven kaybının artmasına yol açmakta ve içe dönmeyi daha da şiddetlendirmektedir.
• Mevcut ortamda, projelerin ve Token'ların ölüm oranı büyük ölçüde artacaktır. Teknoloji, arka plan ve anlatım daha çok yeterli koşullardan gerekli koşullara dönüşecektir, piyasa yalnızca gerçek yükselişe, kullanıcı artışına, gelir artışına ve benimseme oranı artışına inanmaktadır.

Bir, tüm şifreleme pazarının sıkıntısı

Şifreleme Token'lerinin genel olarak büyük bir düşüş yaşadığı görülüyor. Sadece belirli türdeki Token'ler değil, aynı zamanda tamamen dolaşımda olan altcoin'ler, popüler coin'ler ve hatta Ethereum, sürekli bir düşüş trendi sergiliyor. Sadece Token dolaşım oranı, bu genel değer çöküşünü tamamen açıklayamıyor.

Makro açıdan bakıldığında, "dört yılda bir" döngüsel boğa piyasası kuralının kırıldığı görünmektedir. 2024'ün ikinci çeyreğinden itibaren, piyasa anormal bir düşük likidite durumuna girdi. Bitcoin'in piyasa payı zirvesi, Bitcoin fiyatının zirvesini geriden takip ediyor, bu da geçmiş döngülerin kurallarından farklıdır. Daha dikkat çekici olanı, Bitcoin'in yeni zirveye ulaşmasının diğer şifreleme para birimlerini genel olarak yükseltmemesidir; bu da mevcut sıkıntının tüm şifreleme pazarını etkilediğini daha da kanıtlamaktadır.

Bu durumun nedenleri çok yönlüdür:

1. Bitcoin yarılanmasının marjinal etkisi, birden fazla yarılanmadan sonra sürekli olarak azalmakta ve daha büyük piyasa değeri bazları fiyat artış alanını da sınırlamaktadır.

2. Bitcoin ETF'sinin piyasaya sürülmesi fiyat artışını teşvik etmesine rağmen, yarı yarıya azaltma döngüsü ile zamanlama çakışması piyasada bir boğa piyasası yanılsaması yaratabilir.

3. Bitcoin'in doğumundan bu yana, küresel ekonomi genel olarak yükseliş veya stabil bir dönemdeydi, ancak bu eğilim değişiyor.

İki, şifreleme pazarındaki içe dönme eğilimi

Sektör açısından bakıldığında, aşırı yatırım ve yanlış fiyatlandırmanın olumsuz etkileri görünmeye başladı. 2020-2021 yılları yatırımcılar için en kârlı dönemdi, bu da onların sonraki yıllarda finansman boyutunu büyük ölçüde artırmalarına neden oldu. Ancak şu ana kadar, yıllık anlaşma geliri 30 milyon doları aşan şifreleme projeleri hala pek az.

Bu refah, aslında elenmesi gereken bazı fonların ve projelerin hayatta kalmasını sağladı ve hatta mantıksız değerlemelerle büyük miktarda finansman elde ettiler. Sonunda, 2023-2024 yıllarında bu projeler, uygun olmayan değerlemelerle ikincil piyasada ortaya çıktı.

Ancak, sorun bununla sınırlı değil. Tüm piyasa, giderek kötüleşen bir döngüye girmiş durumda ve giderek daha fazla katılımcı bu döngüye dahil oluyor. Dışarıdan nakit akışının eksikliğiyle, piyasa bir piramit yapısı oluşturdu; her bir seviyenin kazancı, alt seviyelerin sömürülmesinden geliyor ve piyasa içinden likidite çekiliyor. Bu da alt seviyedeki güvensizliği artırarak içe kapanmayı daha da şiddetlendiriyor.

Üç, Gerçek Yükselişe Dönüş

Mevcut ortamda, projeler ve Token'lar büyük bir hayatta kalma baskısıyla karşı karşıya. Teknoloji, arka plan ve anlatı önemli olsa da, daha çok gerekli koşullar haline gelmiştir, yeterli koşullar değil. Pazarın gerçekten önem verdiği şey "gerçek yükseliş"tir; bu da kullanıcı artışı, gelir artışı ve benimseme oranı artışını içerir.

（一）organik yükseliş: piyasa stratejisine önem vermek

Birçok projede iki yaygın yanlış anlama vardır: biri, teknolojiyi aşırı derecede önemseyip piyasayı ihmal etmek, diğeri ise veri büyümesini gerçek büyüme ile eşitlemektir. Aslında, mevcut likidite kıtlığı ortamında projelerin yalnızca büyüme veya ölüm gibi iki yolu vardır.

Gerçek bir yükseliş, ürün stratejisiyle yüksek düzeyde entegrasyon sağlamalı, operasyonel yol haritasıyla uyumlu olmalı ve sürdürülebilir olmayan unsurlar çıkarıldıktan sonra bile yüksek oranda kullanıcı tutma oranını koruyabilmelidir. İyi bir pazar sorumlusunun çoğu zamanını stratejik gözlem ve düşünmeye ayırması, çeşitli pazarlama faaliyetlerini basitçe yürütmekten ziyade daha önemlidir.

(İkincisi) KOL işbirliğini yeniden konumlandırma

KOL'lerin rolü genellikle küçümsenir veya yanlış bir şekilde konumlandırılır. Piyasada hala birçok yüksek kaliteli KOL bulunmaktadır; bunlar sadece piyasa ve marka düzeyinde yardım sağlamakla kalmaz, aynı zamanda ürün, strateji gibi konularda da değerli tavsiyeler sunabilirler.

Proje ekibi, önemli KOL'lerle bire bir iletişim kurmalıdır, tamamen aracılara veya ajanslara bağımlı kalmamalıdır. Bu, yalnızca güven inşa etmeye yardımcı olmakla kalmaz, aynı zamanda kurucuların tüm endüstri ekosistemini daha derinlemesine anlamalarına da yardımcı olur.

(Üç) Protokol gelirini temel gösterge olarak al

Şifreleme pazarında, insanların gözden kaçırdığı bir gerçek var: Gerçekten sürdürülebilir bir yükseliş, sürdürülebilir iş modelleri ve gelirlerden gelir. Projelerin, protokol gelirini en yüksek öncelikli büyüme göstergesi olarak listelemesi gerekir.

Sürdürülebilir kalkınmanın önemli adımları şunlardır:

1. Güvenilir bir gelir kaynağı oluşturmak
2. Protokolün kâr elde etme olasılığı olduğundan emin olun.
3. Etkili bir yönetim mekanizması ve ekonomik model geliştirmek

(Dört) Gerçek bir ekonomik model oluşturmak

Birçok projenin karşılaştığı ana sorun, Token dolaşımının artışı ile iş gelişiminin uyumsuzluğudur. Gerçekten etkili bir ekonomik model aşağıdaki koşulları karşılamalıdır:

1. Sürekli protokol geliri üretebilme
2. Token döneminin proje büyüme dönemi ile eşleşmesi
3. Teşvikleri bir yatırım davranışı olarak değil, bir tüketim davranışı olarak değerlendirin.
4. Çip yapısının sınıf katılaşma sorununu çözmek

Sadece sağlıklı ve sürdürülebilir bir ekonomik model oluşturarak, şifreleme projeleri mevcut piyasa ortamında hayatta kalabilir ve uzun vadeli gelişim gerçekleştirebilir.