Kapalı toplantı RWA proje yatırım değerini ortaya koydu: Pratiklik ve Likidite anahtar rol oynuyor.

Son zamanlarda, fiziksel varlıkların tokenizasyonuna (RWA) odaklanan kapalı bir proje değerlendirme toplantısı sektörde dikkat çekti. Bu etkinlik, geleneksel yatırımcıların perspektifinden bir dizi RWA projesini derinlemesine değerlendirmek ve seçmek amacıyla geleneksel finans ve blok zinciri alanındaki birçok sektör temsilcisini bir araya getirdi ve birlikte yatırım potansiyeli taşıyan kaliteli varlıkları keşfetmeyi amaçladı.

Hong Kong Özel İdare Hükümeti, uyumlu dijital varlık stratejisini aktif bir şekilde teşvik ederken, en son sunulan "LEAP" çerçevesi, devlet tahvilleri, sanat eserleri, altın ve enerji gibi fiziksel varlıkların tokenizasyonuna odaklanıyor ve bu varlıkların blok zincirine geçişine güçlü bir ivme kazandırıyor. Hong Kong'un Web3 altyapısı ve düzenleyici sistemi giderek gelişirken, RWA hızla geleneksel finansın dijital varlık alanına girişinin önemli bir kapısı ve ana köprüsü haline geldi. Şu anda, piyasa ilgisi mevcut uyumlu ortamda RWA projelerinin nasıl somut bir şekilde uygulanacağına kaymış durumda.

Bu değerlendirme toplantısının derinlemesine tartışmaları ve oylama sonuçları, net bir endüstri konsensüsü oluşturdu: RWA'nın gerçek faydası, tokenizasyonun kendisinden çok daha önemlidir. Takip edilen RWA projeleri, istisnasız olarak gerçek piyasalardaki likidite sorunlarını çözmeye odaklanmakta ve makul, şeffaf bir ticaret yapısı benimsemektedir. Her ne kadar RWA ihraç edenlerin motivasyonları farklılık gösterse de, geleneksel finans yatırımcıları için RWA'nın yatırım değeri esasen, temel varlıkların kredi kalitesi, risk yapısı ve iç likidite gibi temel unsurlara bağlıdır. Toplantıya katılan uzmanların belirttiği gibi, geleneksel piyasada likiditesi bulunmayan bir varlık, sadece tokenizasyon ile zincire eklenmiş olması nedeniyle otomatik olarak likidite kazanmaz.

Bu değerlendirme toplantısında tartışılacak RWA proje türleri temsilidir, tokenizasyon altındaki varlıklar aşağıdaki birkaç kategoriyi kapsamaktadır:

1. Para Piyasası Fonları: Değerlendirme toplantısı, tokenizasyon kapsamında, önde gelen varlık yönetim şirketlerinin ABD Hazine fonları ve Asya'nın önde gelen açık uçlu fonlarının para piyasası fonu projeleri ile ilgili ürünleri ele aldı. Bu tür ürünlerin altındaki varlıkların kredi notu son derece yüksek olup, sağlam getiri ve içsel likidite sunmaktadır ve tamamlayıcı bir uyum yapısı ile desteklenmektedir. Varlık saklama, uyum çerçevesi ve likidite mekanizmasının güvenilirliğini garanti altına alırken, bu tür ürünlerin çekiciliği, tokenizasyonun sağladığı erişilebilirliğe ve dijital varlık ekosistemine sorunsuz bir şekilde entegre olabilme yeteneğine bağlıdır. Ayrıca, geleneksel para fonlarına kıyasla daha rekabetçi getiriler sunma kapasitesi de önemlidir. Oylama sonuçları, piyasada hem geleneksel finans seviyesinde güvenlik hem de Web3'e özgü kolaylık sağlayan ürünlere güçlü bir talep olduğunu göstermektedir; bu, yatırımcıların yalnızca altındaki varlıkları değil, aynı zamanda ürünün içsel likiditesine ve dijital varlık ekosistemine entegre olma yeteneğine de önem verdiğini ortaya koymaktadır.

2. Fiziksel Tarım Ürünleri: Bu tür RWA projeleri, altın gibi tanınmış değere sahip varlıkların mülkiyetini blok zincirine yansıtarak yatırımcılara kolay bir şekilde zincir üzerinde sahip olma, işlem yapma ve hedge araçları sunar. Tartışılan bir altın token projesi, token değerinin %100 fiziksel altın rezervine bağlı olmasını sağlamakta ve varlık güvenliğini garanti etmek için şeffaf denetim ve saklama mekanizmaları kullanmaktadır. Altının yüksek homojenliği ve fiziksel teslimat dışı özellikleri, onu tarım ürünlerinin tokenizasyonu için ideal bir temel varlık haline getirir. Ürün seçimi oylama verileri, bu projenin çok yüksek bir yatırım ilgisi gördüğünü gösteriyor ve altının geleneksel güvenli yatırım aracı olarak dijital dünyada hala güçlü bir çekiciliğe sahip olduğunu doğrulamaktadır.

3. Borçlanma varlıkları: Bu tür RWA, geleneksel kredi varlıklarını tokenizasyon yaparak yatırımcılara nispeten yüksek sabit getiri sağlamakta, ancak ilgili kredi riskini üstlenmeyi gerektirmektedir. Örneğin, halka açık bir şirketin garanti verdiği bireysel tüketim kredisi projesinin temel riski, teminatsız kredilerin kredi kalitesinin değerlendirilmesi ve garanti verenin gerçek yerine getirme kapasitesinin analiz edilmesi gerekliliğidir. Ayrıca, "sabit gelir + opsiyon" şeklindeki dönüşümlü tahvil modeli projeleri, değerini ihraç eden kuruluşun gelecekteki işletme performansına bağlı olarak yüksek oranda sürdürmektedir. Bu tür borç tokenizasyon varlıkları, belirgin nakit akışı ve yüksek getiri arayan, belirli bir şirket veya proje iflas riski üstlenmeye istekli yatırımcıların ihtiyaçlarını karşılamaktadır.

4. Gelecek Nakit Akışları ve Kazanç Hakları: Bu tür RWA, belirli ticari projelerin gelecekteki beklenen gelirlerinin tokenizasyonuna yönelik yapılandırılmış finansman düzenlemeleridir; risk ve getirileri doğrudan temel işletmenin operasyonel durumu ile bağlantılıdır. Örneğin, değerlendirme toplantısında tartışılan bir gemi kiralama projesi, yüksek kredi notuna sahip kiracılarla uzun vadeli kira sözleşmeleri imzalayarak, istikrarlı ve öngörülebilir kira temettüleri sağlamıştır. Diğer bir proje ise yatırımcıların AI hesaplama gücü dağıtımına katılmasına ve bu yeni iş modelinin gelecekte potansiyel olarak üretebileceği fiyat farkı kazançlarını paylaşmasına olanak tanımaktadır. Bu tür yatırımların değerlendirme mantığı, proje yatırımlarına daha yakındır ve belirli sektörlerin geleceği hakkında derin bir bilgiye ve buna bağlı risk tercihlerine sahip yatırımcılar için uygundur.

5. Fonksiyonel Tokenler: Bu, bu değerlendirme toplantısında tartışılacak özel bir kategoridir. Bu tür tokenlerin değeri somut gerçek varlıklar veya istikrarlı nakit akışları ile sabitlenmemekte, bunun yerine belirli bir ekosistemdeki kullanım işlevi ve piyasa talebinden kaynaklanmaktadır. Fiyat hareketi esas olarak IP popülaritesine ve ikincil piyasanın spekülatif ruh haline bağlıdır, bu nedenle bu tür tokenler, ilgili sektör veya IP içeriği hakkında derin bir anlayışa sahip katılımcıları çekmektedir. Geleneksel finans yatırımcıları ise bu tür tokenlere karşı daha temkinli bir tutum sergilemektedir.

Değerlendirme toplantısının tartışmaları ve oylama sonuçları, tokenizasyonun yalnızca varlıkların blok zincirine aktarılması için bir teknik yol olduğunu açıkça göstermektedir. RWA'nın gelişimi, piyasa katılımcılarının gerçek ihtiyaçlarını karşılayıp karşılayamayacağına bağlıdır. Projenin likiditesi ve ölçeklenebilirlik potansiyeli, tüm RWA ekosisteminin uzun vadeli gelişimi için anahtar bir ön koşuldur; gerçek dünya varlıkları olarak, alt varlıkların kredi kalitesi, nakit akışının sağlamlığı, yasal yapısı ve ihraç edenin risk durumu, projenin uzun vadeli değeri ve güvenliğini doğrudan belirler.