Geçen hafta, tanınmış bir yatırım fonu Ethereum ETF başvurusunu geri çekme kararı aldı ve bu hareket piyasalarda geniş bir takip etti. Bu fonun Bitcoin ETF'si şu anda piyasada dördüncü sırada yer almakta ve yaklaşık %6'lık bir pazar payına sahip, sadece birkaç büyük finansal kurumun ardından gelmektedir. Ancak, yüksek sıralamasına rağmen, piyasa analizlerine göre bu ETF'nin kârlılık durumu pek iç açıcı değil.
Bu durumun başlıca nedeni, kripto para ETF'lerinin genel olarak düşük ücretlere sahip olmasıdır. Şu anda, çoğu Bitcoin ETF'sinin ücretleri %0.19 ile %0.25 arasında değişiyor ve bu geleneksel ETF'lerden çok daha düşük. Bu düşük ücret stratejisi yatırımcıları çekmek için faydalı olsa da, aynı zamanda fon şirketlerinin kâr marjını da büyük ölçüde sıkıştırmaktadır.
Bu fonun Bitcoin ETF'sini örnek alırsak, mevcut ölçeğe göre yıllık yönetim ücreti geliri yaklaşık 7 milyon dolar olarak tahmin edilmektedir. Operasyon maliyetlerinin bu seviyede olabileceği göz önüne alındığında, bu ETF'nin kârlılığı oldukça sınırlıdır. Bu durumda, Ethereum ETF'sinin piyasaya sürülmesi zarar eden bir iş haline gelebilir, bu da fonun sonunda bu planı neden terk ettiğini açıklamaktadır.
Ticari açıdan bakıldığında, piyasa değeri daha küçük olan kripto para birimleri için, örneğin SOL, durum daha zorlayıcı olabilir. SOL'un piyasa değeri, Bitcoin'in yaklaşık %5'idir. Her yıl 7 milyon dolarlık maliyeti geri kazanmak için, bir SOL ETF'sinin en az 20 milyon SOL'u yönetmesi gerekmektedir. Ancak, bu miktar SOL'un teorik dolaşım miktarının %4.5'ine yaklaşmaktadır ve mevcut en büyük Bitcoin ETF'sinin yönettiği Bitcoin oranını (yaklaşık %1.5) aşmaktadır.
Ayrıca, aşağıdaki faktörlerin de dikkate alınması gerekmektedir:
SOL, Bitcoin'a göre yatırımcıları daha zor çekmektedir. SOL, zincir üzerinde yaklaşık %8 getiri sağlamaktadır, ancak ETF ürünleri regülasyon nedenleriyle Staking özelliğini sunamamaktadır. Bu, SOL ETF'sine yatırım yapan yatırımcıların bu %8'lik potansiyel getiriyi kaybedeceği anlamına gelirken, Bitcoin ETF'sine yatırım yapanların yalnızca yaklaşık %0.2'lik yönetim ücretini kaybedeceğini göstermektedir. Tarihsel veriler de göstermektedir ki, SOL ile ilgili ürünlerin en yüksek tutulma oranı, Bitcoin ürünlerinin belirgin şekilde altındadır.
SOL'un gerçek dolaşım miktarı, resmi olarak açıklanan 460 milyon adetten daha az olabilir. Bu, ETF ürünlerinin yeterli ölçeğe ulaşma zorluğunu artırmaktadır.
Özetle, mevcut piyasa değeri ve dolaşım durumu göz önüne alındığında, SOL ETF'sinin finansal kurumlar için kayda değer bir kâr sağlaması zor olabilir. Ticari dünyada, kâr potansiyeli olmayan projeler genellikle yeterli itici güç kazanmakta zorlanır. Bu, SOL ETF'sinin ortaya çıkmasını görmek için neden daha uzun süre beklememiz gerektiğini açıklayabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
SOL ETF sorunu: Düşük getiri ve yüksek risk altındaki ticari zorluklar
Geçen hafta, tanınmış bir yatırım fonu Ethereum ETF başvurusunu geri çekme kararı aldı ve bu hareket piyasalarda geniş bir takip etti. Bu fonun Bitcoin ETF'si şu anda piyasada dördüncü sırada yer almakta ve yaklaşık %6'lık bir pazar payına sahip, sadece birkaç büyük finansal kurumun ardından gelmektedir. Ancak, yüksek sıralamasına rağmen, piyasa analizlerine göre bu ETF'nin kârlılık durumu pek iç açıcı değil.
Bu durumun başlıca nedeni, kripto para ETF'lerinin genel olarak düşük ücretlere sahip olmasıdır. Şu anda, çoğu Bitcoin ETF'sinin ücretleri %0.19 ile %0.25 arasında değişiyor ve bu geleneksel ETF'lerden çok daha düşük. Bu düşük ücret stratejisi yatırımcıları çekmek için faydalı olsa da, aynı zamanda fon şirketlerinin kâr marjını da büyük ölçüde sıkıştırmaktadır.
Bu fonun Bitcoin ETF'sini örnek alırsak, mevcut ölçeğe göre yıllık yönetim ücreti geliri yaklaşık 7 milyon dolar olarak tahmin edilmektedir. Operasyon maliyetlerinin bu seviyede olabileceği göz önüne alındığında, bu ETF'nin kârlılığı oldukça sınırlıdır. Bu durumda, Ethereum ETF'sinin piyasaya sürülmesi zarar eden bir iş haline gelebilir, bu da fonun sonunda bu planı neden terk ettiğini açıklamaktadır.
Ticari açıdan bakıldığında, piyasa değeri daha küçük olan kripto para birimleri için, örneğin SOL, durum daha zorlayıcı olabilir. SOL'un piyasa değeri, Bitcoin'in yaklaşık %5'idir. Her yıl 7 milyon dolarlık maliyeti geri kazanmak için, bir SOL ETF'sinin en az 20 milyon SOL'u yönetmesi gerekmektedir. Ancak, bu miktar SOL'un teorik dolaşım miktarının %4.5'ine yaklaşmaktadır ve mevcut en büyük Bitcoin ETF'sinin yönettiği Bitcoin oranını (yaklaşık %1.5) aşmaktadır.
Ayrıca, aşağıdaki faktörlerin de dikkate alınması gerekmektedir:
Özetle, mevcut piyasa değeri ve dolaşım durumu göz önüne alındığında, SOL ETF'sinin finansal kurumlar için kayda değer bir kâr sağlaması zor olabilir. Ticari dünyada, kâr potansiyeli olmayan projeler genellikle yeterli itici güç kazanmakta zorlanır. Bu, SOL ETF'sinin ortaya çıkmasını görmek için neden daha uzun süre beklememiz gerektiğini açıklayabilir.