Piyasa baskısı sürekli yükseliş, eşit tarife etkilerine takip et

1. Bu Haftaki Makro Gözden Geçirme

1. Piyasa Özeti

Bu hafta riskli varlık piyasası dalgalı bir seyir izliyor. Altın dışında, ABD borsa, kripto para ve emtia piyasası genel olarak zayıf bir performans sergiliyor. Özellikle otomobil tarifeleriyle ilgili sert ifadelerin ardından, haftanın ikinci yarısında piyasa ruh hali belirgin şekilde zayıfladı.

Kripto para piyasası bu hafta genel olarak sakin ancak zayıf bir momentum sergiliyor. ABD Temsilciler Meclisi yeni bir stablecoin yasası çıkarmış olmasına rağmen, genel likiditenin zayıf olması ve makro belirsizliklerin devam etmesi nedeniyle piyasa yeni bir yön belirlemesi için beklemeye devam ediyor.

2. Ekonomi verileri analizi

GDPNow modeli, birinci çeyrek için GSYİH'nın -%1.8 olarak tahmin edildiğini, geçen hafta ile aynı düzeyde olduğunu öngörüyor. Modelde yapılan ayarlamalarla, birinci çeyrek için gerçek yurtiçi özel toplam yatırım büyüme oranı tahmini %9.1'den %8.8'e düştü.

İşgücü piyasası verileri belirgin bir zayıflık gösteriyor. Her ne kadar haftanın başında işsizlik başvurusu yapanların sayısı beklentilerin biraz altında kalsa da, uzun vadeli trende bakıldığında, 290 büyük metropol bölgesinin işsizlik oranları yükselişte. Sürekli işsizlik yardımı başvuruları da yüksek seviyelerde seyrediyor.

Şubat PCE verileri beklentilerin üzerinde gelirken, kişisel harcamalar düştü ve bu durum, zayıf ekonomi ile yüksek enflasyonun bir arada bulunduğunu yansıtıyor. Hizmet maliyetleri, PCE'nin yükselişinin ana faktörü haline geldi.

3. Likidite ve faiz oranı

Fed'in geniş likiditesi hafif bir iyileşme gösterdi ve yaklaşık 6 trilyon civarında kaldı. Hazine tahvili getirileri eğrisi belirgin bir "ayı dikliği" formu gösteriyor, uzun vadeli tahvillerin yukarı eğimi kısa vadeli olanlardan daha yüksek, bu da piyasanın enflasyon konusunda hala endişeleri olduğunu yansıtıyor.

Yüksek getirili tahvil kredi farkları genişlemeye devam ediyor, bu da yatırımcıların şirketlerin mikro çevre baskısının arttığını gösteriyor. Bu, şirketlerin yeniden finanse olma maliyetlerini daha da artırabilir ve ekonomik durgunluk riskinin arttığına dair olumsuz bir işaret olabilir.

İki, gelecek hafta makro görünüm

1. Ana Değişken

Eşit tarife 2 Nisan'da açıklanacak, bu son dönemdeki riskli piyasalardaki en büyük değişken. Eğer tarifeler beklenenden yüksek olursa veya misilleme ile karşılaşırsa, bu zayıf piyasalara büyük bir darbe vurabilir.

2. 重点 takip et veriler

Amerika'nın Mart ayı işsizlik oranı ve tarım dışı istihdam verilerini yakından takip etmemiz gerekiyor, böylece durgunluk riskini daha iyi değerlendirebiliriz.

3. Yatırım stratejisi önerileri

• Savunma öncelikli, yükselişleri takip etme ve düşüşlerde satış yapma.
• Arbitraj türü kuantum fonları, altın, ABD tahvilleri gibi riskten korunma varlıklarına uygun şekilde dağıtılabilir.
• Yüksek değerleme teknolojik hisseler, kripto varlıklar gibi riskli varlıkların pozisyonunu azaltmayı veya kar alma seviyesini düşürmeyi öneriyorum.
• Eğer gümrük vergisi etkisi beklenenden düşük olursa, piyasa risk iştahı iyileşebilir, ancak trend dönüşümünü desteklemek için daha fazla makro olumlu gelişmeye ihtiyaç var.

Mevcut piyasa hala "zayıf ekonomi + yüksek enflasyon + politik belirsizlik" düzeninde, riskli varlıklar aşağı yönlü baskı ile karşı karşıya. Gelecek yön, karşılıklı gümrük tarifelerinin etkisi ve istihdam verilerinin durgunluk riskini teyit edip edemeyeceğine bağlı; kısa vadede savunma stratejisini korumak ve daha net sinyallerin ortaya çıkmasını sabırla beklemek gerekiyor.