PayPal'ın şifreleme varlıkları kabul etmesi Bitcoin'de yükselişe neden oldu, küresel para genişlemesi finansal piyasaları etkiliyor

Son zamanlarda, tanınmış bir ödeme şirketi, müşterilerin platformu aracılığıyla Bitcoin gibi kripto varlıkları satın almasına, satmasına ve tutmasına izin verdiğini ve kripto varlıkları ağında alışveriş yapmak için kullanmayı desteklediğini duyurdu. Bu haber, Bitcoin fiyatında önemli bir yükseliş sağladı.

Kısa vadeli olaylar genellikle piyasa fiyatlarında şiddetli dalgalanmalara yol açsa da, piyasanın orta ve uzun vadeli etkilerinin analizi daha çok temel unsurlar ve para politikası açısından odaklanmalıdır.

2020 yılında, dünya COVID-19 pandemisiyle karşılaştı. Likidite krizine yanıt olarak ve ekonomiyi canlandırmak için, ABD Merkez Bankası piyasaya büyük miktarda dolar likiditesi enjekte etti ve bu, dijital para piyasası da dahil olmak üzere küresel finansal piyasalarda büyük dalgalanmalara yol açtı.

Bretton Woods sistemi çöktükten sonra, doların altınla bağı koparıldı ve ülkelerin para birimleri serbest dalgalanmaya geçti. Ancak, doların uluslararası ticaret ve döviz rezervlerindeki egemen konumu nedeniyle, aslında hala dünya para biriminin işlevini üstlenmektedir ve ABD Merkez Bankası da gerçekte küresel merkez bankası haline gelmiştir. Bu nedenle, ABD Merkez Bankası'nın önemli para politikaları genellikle finansal piyasalar için gösterge niteliği taşımaktadır.

Bu yıl Mart ayında, COVID-19 pandemisinin neden olduğu ekonomik durgunluğa yanıt olarak, ABD Merkez Bankası bir dizi benzeri görülmemiş önlem aldı. 3 Mart'tan itibaren, ABD Merkez Bankası'nın bilanço büyüklüğü hızla genişledi. Verilere göre, 4 Mart'ta ABD Merkez Bankası'nın toplam bilanço büyüklüğü 4.24 trilyon dolar iken, 10 Haziran'a kadar neredeyse 7.17 trilyon dolara ulaştı; bu sadece 3 ayda %69'luk bir artış anlamına geliyor ve piyasada nominal olarak yaklaşık 3 trilyon dolarlık ek likidite olduğu anlamına geliyor.

Amerikan Merkez Bankası'nın bilançosunun genişlemesiyle birlikte, Dolar Endeksi 3 Mart'taki 103 yüksekliğinden yaklaşık 93'e büyük bir düşüş yaşadı. Dolar'ın değer kaybı, diğer para birimlerinin Dolar karşısında değer kazanmasıyla yansımaktadır; bu bağlamda, Yuan özellikle güçlü bir performans sergiledi. Dolar ile bağlantılı stabil coinlerin Yuan'a karşı döviz kuru da düşüş gösterdi; Mart ayında yaklaşık 7.1'den, 21 Ekim'de 6.6 civarına geriledi.

Amerika Merkez Bankası likidite enjekte ettikten sonra, çeşitli finansal varlıklar üzerinde önemli bir etki yarattı. Bu yıl Ocak ve Şubat aylarında, COVID-19 pandemisinin etkisiyle, ABD borsası ve altın keskin bir düşüş yaşadı; bu durum esasen piyasa korkusunun neden olduğu likidite krizinden kaynaklanıyordu. Genellikle altın güvenli liman varlığı olarak kabul edilir, ancak o dönemde aşırı panik içindeki piyasa, tüm varlıkları satmakta acele etti ve bu durum, dolar likidite sıkıntısına yol açarak altın da dahil olmak üzere güvenli liman varlıklarına büyük zarar verdi. Aynı dönemde Bitcoin de büyük bir değer kaybı yaşadı.

Mart ayından sonra, ABD Merkez Bankası bilançosunu genişletmeye başladı ve kısa bir süre içinde piyasaya büyük miktarda likidite enjekte etti. Altın fiyatları ve ABD borsa endeksi büyük bir yükseliş gösterdi; altın fiyatı bir dönem ons başına 2000 dolarlık tarihi zirveyi aştı. Bitcoin fiyatı da belirgin bir şekilde yükseldi ve hareketi altın ve ABD borsa endeksi ile temel olarak aynıydı.

Hesaplamalarla elde edilen Bitcoin ile altın ve S&P 500 endeksi arasındaki korelasyon katsayıları bunu daha da doğrulamaktadır. 2018'de Bitcoin ile S&P 500 endeksi ile altının fiyat korelasyon katsayıları sırasıyla sadece 0.18 ve 0.59 iken, 2019 ve 2020'de sürekli olarak yükseldi. Özellikle 3 Mart 2020'de ABD Merkez Bankası'nın büyük ölçekli dolar likiditesi enjekte etmeye başlamasından sonra, Bitcoin ile S&P 500 endeksi ile altının fiyat korelasyon katsayıları 0.92 ve 0.88'e kadar yükseldi ve neredeyse senkronize bir yükseliş ve düşüş yaşandı.

3 Mart'tan sonra, S&P 500 endeksi, altın ve Bitcoin'in ABD Merkez Bankası'nın bilanço büyüklüğü ile olan korelasyon katsayısı 0.6'nın üzerine çıktı. Veriler, bu küresel finansal varlıkların yükselişinin ABD Merkez Bankası'nın büyük ölçekli genişleme politikasıyla yakından ilişkili olduğunu kanıtlıyor.

Fon tarafında istikrar olduğunda, hisse senetleri, altın ve dijital para birimlerinin yükseliş ve düşüşleri esas olarak temeller tarafından yönlendirilmelidir. Ancak bu yıl durum, temeller ile fiyatlar arasındaki ayrışmanın hisse senedi piyasasında özellikle belirgin olduğu bir yıl oldu. Küresel ekonomik durgunluk ve şirket karlılığının düşmesine rağmen, hisse senedi fiyatları sürekli olarak artıyor. Altın ve dijital para birimi fiyatları da büyük sermaye akışı altında sürekli yükseliş gösteriyor.

Bu yıl dijital varlık piyasasında Ethereum 2.0 gelişmeleri, Polkadot'un lansmanı ve ekosistem gelişimi, DeFi çılgınlığı, Filecoin'in piyasaya sürülmesi gibi bazı sıcak konular ortaya çıkmasına rağmen, bunlar bu yükselişin bazı temel açıklamalarını sağlayabilir. Ancak finansal açıdan analiz edildiğinde, Bitcoin'in bu yükselişi, küresel ana finansal varlıklarla olan senkronizasyon etkisi gibi görünüyor.

Fon akışının neden olduğu yükseliş, mutlaka fonların geri çekilmesiyle piyasanın temellere dönmesine neden olacaktır. Şu anda en çok merak edilen, bu dalganın ne zaman geri çekileceğidir.

Amerikan Merkez Bankası'nın 27 Ağustos'ta yaptığı en son para politikası açıklamasına göre, enflasyon hedefi %2'den ortalama %2'ye ayarlandı ve ortalama süresi net olarak belirtilmedi. Bu, Amerikan Merkez Bankası'nın ekonomiyi canlandırmak ve istihdam oranını artırmak için bir süreliğine enflasyonun %2'yi aşmasına tolerans gösterebileceğini ve daha fazla gevşeme politikası için bir dayanak sağladığını göstermektedir.

Amerika Merkez Bankası'nın her zaman iki politika hedefi olmuştur: işsizlik oranını düşürmek ve enflasyonu kontrol altında tutmak, genellikle enflasyonu %2'nin altında tutmayı hedefler. Şimdi Amerika Merkez Bankası, enflasyon üzerindeki kısıtlamaları gevşetti, bu nedenle piyasa analizleri ve tahminleri yaparken istihdam piyasası durumuna daha fazla dikkat edilmesi gerekiyor.

Mevcut küresel pandeminin gelişimi ve ABD ekonomisinin toparlanma durumu göz önüne alındığında, ABD Merkez Bankası'nın para genişletici politikalarının devam etmesi bekleniyor. Dikkat çekici bir nokta, bu teşvik politikası çerçevesinde ABD Hazine Bakanlığı hesabındaki fonların 1.8 trilyon dolara ulaştığıdır; gelecekte bu fonların kullanım şekli ve zamanlaması ile ABD'nin mali politikası da dikkatle izlenmelidir.

Yatırım getirilerini maksimize etmenin stratejisi, yatırım türünün temelinin değişmediği durumlarda uzun vadeli tutmayı sürdürmektir.